British American Tobacco PLC

Neueste Ergebnisse Highlights (30.01.2026):

British American Tobacco PLC – Halbjahr 2025 (sechs Monate bis zum 30. Juni 2025): ausgewiesener Umsatz 12.069 Mio. GBP (-2,2 % ausgewiesen, +1,8 % bei konstanten Wechselkursen). Ausgewiesener Betriebsgewinn 5.069 Mio. £ (+19,1 % gegenüber dem Vorjahr) und ausgewiesener verwässerter Gewinn je Aktie 203,6 p (+1,6 %). Auf bereinigter Basis (bereinigt für Kanada und zu konstanten Wechselkursen) erzielte BAT ein moderates operatives Wachstum: bereinigter Betriebsgewinn +1,9 % zu konstanten Wechselkursen und bereinigtes verwässertes EPS (bereinigt für Kanada, zu konstanten Wechselkursen) +1,7 % auf 162,1 Pence. Das Management gibt an, dass die Gruppe auf dem besten Weg ist, die Prognose für das Gesamtjahr 2025 zu erreichen.

Umsatz und Zusammensetzung

Umsatz 12.069 Mio. £ (ausgewiesen -2,2 %; +1,8 % bei konstanten Wechselkursen). Umsatz in neuen Kategorien 1.651 Mio. £ (unverändert ausgewiesen; +2,4 % bei konstanten Wechselkursen). Rauchfreie Produkte machen nun 18,2 % des Konzernumsatzes aus (ein Anstieg um 70 Basispunkte gegenüber dem Geschäftsjahr 2024).

Gewinn, Margen und bereinigte Performance

Ausgewiesener Betriebsgewinn 5.069 Mio. £ (+19,1 %) und ausgewiesene operative Marge 42,0 % (+7,5 Prozentpunkte). Der bereinigte Betriebsgewinn (bereinigt für Kanada) stieg um +1,9 % bei konstanten Wechselkursen; die bereinigte operative Marge (bereinigt für Kanada, bei konstanten Wechselkursen) blieb mit ca. 43,2 % unverändert.

Gewinn pro Aktie

Der ausgewiesene verwässerte Gewinn pro Aktie betrug 203,6 Pence (+1,6 %). Der bereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie bei konstanten Wechselkursen betrug 169,1 Pence (-0,1 %); der bereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie für Kanada bei konstanten Wechselkursen betrug 162,1 Pence (+1,7 %).

Neue Kategorien – Dynamik und Rentabilität

Beitrag der neuen Kategorien: 174 Mio. £ (Beitrag der Kategorie stieg um 38,6 % auf 179 Mio. £ bei konstanten Wechselkursen laut Kommentar); Deckungsbeitrag der neuen Kategorien: 10,6 % (+2,8 Prozentpunkte bei konstanten Wechselkursen). Modern Oral und Velo waren die wichtigsten Treiber.

Produkt-Highlights

Modern Oral: Umsatz +40,6 % bei konstanten Wechselkursen (Volumen +42,2 %), mit starker Einführung in den USA (Velo Plus). Vapour: Umsatzrückgang von ~13,0 % bei konstanten Wechselkursen (illegale Einweggeräte als Gegenwind genannt, insbesondere in den USA/Kanada). Heated Products (HP): Umsatz +3,1 % bei konstanten Wechselkursen, Einführung von glo Hilo für das zweite Halbjahr geplant.

Regionale Entwicklung

USA: Umsatz +3,7 % bei konstanten Wechselkursen; Preis/Mix bei Verbrennungsprodukten +11,4 %; Modern Oral in den USA stark gestiegen (Velo Plus). AME: +3,5 % bei konstanten Wechselkursen (stark in Brasilien, der Türkei und Rumänien). APMEA: Rückgang um 4,8 % bei konstanten Wechselkursen (regulatorische/fiskalische Gegenwinde in Australien und Bangladesch).

Liquidität, Bilanz und Aktionärsrendite

Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 2.309 Mio. £ (-27 %); Free Cashflow vor Dividenden 1.234 Mio. £ (-42 %). Kreditaufnahme (inkl. Leasing) 35.208 Mio. £; bereinigte Nettoverschuldung 29.749 Mio. £ (-5,1 %). Monetarisierung eines Teils der ITC-Beteiligung für ~1,1 Mrd. £ und Aufstockung des Rückkaufprogramms für 2025 um 200 Mio. £ auf 1,1 Mrd. £ (450 Mio. £ Rückkäufe im ersten Halbjahr; 14,08 Mio. Aktien im ersten Halbjahr eingezogen).

Aktueller Stand des Rechtsstreits in Kanada

Nach einer Aktualisierung der Annahmen für die Rückstellung für den kanadischen Vergleich (Barwert-Effekt) verzeichnete der Konzern im ersten Halbjahr 2025 einen Nettogutschrift in Höhe von 575 Mio. £; 2024 wurde eine Rückstellung in Höhe von 6,2 Mrd. £ gebildet. BAT schließt Kanada (mit Ausnahme neuer Kategorien) aus, wenn bestimmte bereinigte Leistungskennzahlen präsentiert werden („bereinigt für Kanada”).

Ausblick und Prognose

Management: „auf Kurs“ für die Prognose für das Geschäftsjahr 2025. Die wichtigsten Prognosen für 2025 zu konstanten Wechselkursen umfassen ein Umsatzwachstum am oberen Ende der Spanne von 1,0–2,0 %, ein Wachstum im mittleren einstelligen Bereich bei neuen Kategorien, ein bereinigtes PFO-Wachstum von 1,5–2,5 % (bereinigt für Kanada), Bruttoinvestitionen von ca. 650 Mio. £, ein operatives Cash-Conversion-Ziel von >90 % sowie die Verpflichtung zu Dividendenwachstum und Aktienrückkäufen in Höhe von 1,1 Mrd. £. Zusammengefasst aus der Quelle mit einem LLMQuelle anzeigen