British American Tobacco PLC

Neueste Ergebnisse Highlights (29.08.2026):

British American Tobacco PLC – Halbjahresergebnisse (H1) 2026 (sechs Monate bis zum 30. Juni 2026, umfassend das 1. und 2. Quartal 2026): Die Entwicklung im ersten Halbjahr entsprach weitgehend den Erwartungen des Managements, da der Konzern den Übergang zu den «New Categories» beschleunigt und gleichzeitig den Umsatz mit Tabakprodukten aufrechterhält. Der Konzernumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht an, und die «New Categories» verzeichneten ein starkes zweistelliges Wachstum; das Management bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr 2026 erneut und erwartet, dass sich der bereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie im mittleren Bereich der Prognosespanne von 5–8 % bewegen wird.

Umsatz und Zusammensetzung

Konzernumsatz 1'2'235'000'000 £, ausgewiesen +1.4 % (währungsbereinigt +2.9 %). Rauchfreie Produkte machen nun 19.8 % des Konzernumsatzes aus (ein Plus von 1.6 Prozentpunkten gegenüber dem Geschäftsjahr 2025). Auf die «New Categories» entfielen 1'928'000'000 £ des Umsatzes.

Dynamik bei den neuen Kategorien

Der Umsatz in den neuen Kategorien stieg währungsbereinigt um 18.0 %, angetrieben durch den Bereich «Modern Oral» (globaler Umsatz +65.9 % währungsbereinigt) und die Rückkehr zu zweistelligem Wachstum im US-Vapour-Geschäft; Die Deckungsbeitragsmarge der neuen Kategorien stieg um 3.3 Prozentpunkte auf 13.8 %, und der Kategoriebeitrag stieg um 54.7 %.

Rentabilität und Gewinn pro Aktie

Der ausgewiesene Betriebsgewinn ging deutlich zurück (ausgewiesen -15.8 % auf 4'266'000'000 £), was teilweise auf eine Gutschrift aus dem Vorjahr zurückzuführen war; der bereinigte Betriebsgewinn (bereinigt um Kanada) stieg bei konstanten Wechselkursen um ca. 3.5 %. Das ausgewiesene verwässerte Gewinn pro Aktie sank auf 145.3 Pence (-28.6 %), während das bereinigte verwässerte Gewinn pro Aktie (bereinigt um Kanada) um ca. +7.9 % stieg.

Regionale und produktbezogene Highlights – Fokus auf die USA

Die USA waren ein wichtiger Treiber: Der Umsatz in den neuen Kategorien in den USA stieg um 58,1 % bei konstanten Wechselkursen, und die Gesamtleistung in den USA war über alle Kategorien hinweg stark. Das Management plant für das zweite Halbjahr 2026 die landesweite Einführung von «Velo Max» sowie eine kontrollierte Einführung ausgewählter, auf Erwachsene ausgerichteter «Vuse»-Aromen und erwartet, von den jüngsten Leitlinien und Durchsassmassnahmen der FDA zu profitieren.

Verbrennungsprodukte und Marktanteile

Der Umsatz mit Verbrennungsprodukten verbesserte sich (+2,1 % auf vergleichbarer Basis), angeführt von den USA und AME, wobei aktiv in wettbewerbsintensive Märkte investiert wurde, um die Absatzmengen zu stabilisieren; der Absatzanteil bei Zigaretten ging gegenüber 2025 um 30 Basispunkte zurück, der Wertanteil um 40 Basispunkte.

Cashflow, Kapitalallokation und Bilanz

Starke Cash-Generierung: Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 3'402'000'000 £ (+47 %), freier Cashflow vor Dividende 2'285'000'000 £ (+85 %). Bereinigte Nettoverschuldung: 3'969'000'000 £; das Management rechnet damit, das für das Jahresende angestrebte Verschuldungsziel (2.0–2.5x) zu erreichen, und bestätigte ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 1'3'000'000'000 £ sowie die Verpflichtung zu Dividendenwachstum in Pfund Sterling.

Prognose und Ausblick

Bestätigung der Prognose für das Gesamtjahr 2026: Ziel für das Konzernumsatzwachstum am unteren Ende der Spanne von 3–5 % bei einem Umsatzwachstum im Bereich «New Categories» im mittleren Zehnerbereich, bereinigtes PFO-Wachstum von 4–6 % (gewichtet auf das zweite Halbjahr), das bereinigte verwässerte Gewinnwachstum pro Aktie wird voraussichtlich im mittleren Bereich von 5–8 % liegen, die Bruttoinvestitionen betragen ca. 750 Mio. £ und die operative Cash-Conversion ist stark (>95 %).