Billerud AB

Neueste Ergebnisse Highlights (24.05.2026):

Billerud AB – 4. Quartal 2025: Die Ergebnisse fielen je nach Region unterschiedlich aus. Für das vierte Quartal 2025 meldete Billerud AB einen Umsatzrückgang um 19 % auf 9'238 Mio. SEK und ein um 43 % gesunkenes bereinigtes EBITDA von 818 Mio. SEK (bereinigte EBITDA-Marge 9 %). Das Betriebsergebnis sank auf 395 Mio. SEK und der Reingewinn auf 304 Mio. SEK (Gewinn pro Aktie 1,22 SEK). Nordamerika erzielte weiterhin eine starke Rentabilität, während Europa eine schwache Nachfrage und ein Überangebot verzeichnete; der Verwaltungsrat schlägt eine Dividende von 2,00 SEK pro Aktie vor.

Kennzahlen (Q4 2025)

Nettoumsatz Q4: 9'238 Mio. SEK (-19 % gegenüber Q4 2024). Bereinigtes EBITDA im 4. Quartal: 818 Mio. SEK (-43 %), bereinigte EBITDA-Marge 9 % (13). Betriebsergebnis im 4. Quartal: 395 Mio. SEK (-64 %). Reingewinn Q4: 304 Mio. SEK (-62 %), Gewinn pro Aktie 1,22 SEK (3,24).

Jahresübersicht (2025)

Nettoumsatz GJ 2025: 40'488 Mio. SEK (-7 %). Bereinigtes EBITDA GJ: 4'176 Mio. SEK (-19 %), bereinigte EBITDA-Marge 10 %. Jahresüberschuss: 711 Mio. SEK (-59 %). Investitionen 2025: 2'656 Mio. SEK. Jahresergebnis aus Emissionsrechten: +507 Mio. SEK.

Regionale Entwicklung – Nordamerika

Die Region Nordamerika blieb im 4. Quartal mit einer EBITDA-Marge von rund 20 % und anhaltend soliden Marktbedingungen stark. Der CEO stellt fest, dass die Region im Jahr 2025 rund die Hälfte des Konzern-EBITDA beitrug, während sie etwa ein Drittel des Nettoumsatzes ausmachte; die laufenden Evolution-Investitionen in US-Werke werden fortgesetzt.

Regionale Entwicklung – Europa

Die Region Europa war der Hauptbremsklotz: schwache Nachfrage nach Karton, Überangebot und negative Preis-/Mix-Effekte. Der Umsatz in Europa ging im 4. Quartal zurück, und das EBITDA sank auf 359 Mio. SEK (Marge 6 %). Die Produktion wurde an die Nachfrage angepasst.

Cashflow und Bilanz

Operativer Cashflow nach Investitionen im 4. Quartal: -491 Mio. SEK (4. Quartal 2024: +1'106 Mio.); Cash Conversion im 4. Quartal: 38 % (95 %). Verzinsliche Nettoverschuldung per 31. Dezember 2025: 6'082 Mio. SEK; Nettoverschuldung / bereinigtes EBITDA ~1,5x. Die Liquidität umfasst verfügbare Kreditlinien und Commercial-Paper-Aktivitäten im 4. Quartal.

Kapitalallokation & Dividende

Der Verwaltungsrat schlägt für 2025 eine Dividende von 2,00 SEK pro Aktie vor (Vorjahr 3,50 SEK), was rund 70 % des Reingewinns entspricht. Investitionsprognose für 2026 ~2,6 Mrd. SEK (ca. 0,6 Mrd. SEK strategisch, 2,0 Mrd. SEK Instandhaltung).

Kostensenkungsmassnahmen und Ausblick

Ein im September 2025 gestartetes Kosteneinsparungsprogramm zielt auf bis zu 650 Stellen ab, im dritten Quartal wurden Restrukturierungskosten in Höhe von 350 Mio. SEK verbucht und ab 2027 werden annualisierte Einsparungen von 800 Mio. SEK erwartet (Ziel: 500 Mio. SEK im Jahr 2026). Ausblick: weiterhin schwaches 1. Quartal 2026 in Europa, anhaltend solide Entwicklung in Nordamerika und voraussichtlich beschleunigter Rückgang der Zellstoffkosten in den nordischen Ländern.

Sonstige nennenswerte Punkte

Das 4. Quartal enthielt eine positive Neubewertung biologischer Vermögenswerte in einem assoziierten Unternehmen (als vergleichbarkeitsbeeinträchtigender Posten klassifiziert) in Höhe von +272 Mio. SEK. Billerud wird ab 2026 keine Emissionsrechte mehr erhalten. Am 29. Januar 2026 beschloss Billerud, aus dem Joint Venture Viken Skog BCTMP auszusteigen; geschätzter nicht zahlungswirksamer Posten von ca. -50 Mio. SEK, der im ersten Quartal 2026 ausgewiesen wird.