British American Tobacco PLC

Neueste Ergebnisse Highlights (17.12.2025):

British American Tobacco p.l.c. - Ergebnisse für das Gesamtjahr 2024 (per 31. Dezember 2024): ausgewiesener Umsatz £25'867 Mio. (-5,2% gegenüber 2023), bereinigter organischer Umsatz +1,3% bei konstanten Wechselkursen; ausgewiesener Betriebsgewinn £2'736 Mio. (2023: Verlust £15'751 Mio.) mit bereinigtem organischem Betriebsgewinn plus 1.4% bei konstanten Wechselkursen; neue Kategorien und rauchfreie Produkte wachsen weiter (rauchfreie Produkte jetzt 17,5% des Konzernumsatzes), während der Konzern eine Rückstellung in Höhe von 6,2 Mrd. £ in Bezug auf den vorgeschlagenen Vergleich mit Kanada bildet.

Umsatz

Der ausgewiesene Umsatz in Höhe von 25'867 Mio. £ ist um 5,2 % gesunken (Gegenwind durch Währungsumrechnung und Verkauf von Russland/Weissrussland); auf organischer Basis mit konstanter Rate stieg der Umsatz um 1,3 %. Umsatz mit neuen Kategorien £3'432 Mio. (+8,9% organisch bei konstanten Wechselkursen).

Gewinn aus dem operativen Geschäft & EPS

Berichteter Betriebsgewinn 2'736 Mio. £ (2023: Verlust 15'751 Mio. £) aufgrund hoher Wertminderungen im Vorjahr und geringerer Abschreibungen/Wertminderungen in 2024; bereinigter organischer Betriebsgewinn +1,4% zu konstanten Wechselkursen. Berichtetes verwässertes EPS 136,0p; bereinigtes verwässertes EPS 362,5p (bereinigtes organisches verwässertes EPS +3,6% zu konstanten Wechselkursen).

Neue Kategorien/Rauchfrei

Rauchfrei-Konsumenten +3,6 Mio. auf 29,1 Mio.; Rauchfrei-Umsatz 17,5% des Gruppenumsatzes (+1,0ppt). Der Beitrag der neuen Kategorien stieg um 251 Mio. £ auf einer bereinigten organischen Basis mit konstanter Rate; der Deckungsbeitrag der neuen Kategorien betrug 7,1 % (Verbesserung um ca. 7,1 Prozentpunkte gegenüber 2023). Modern Oral zeigte ein sehr starkes Wachstum (Volumen +55%, US Volumen +234%).

Brennstoffe & Volumen

Gesamtvolumen der Combustibles sinkt um 9,0 % (-5,2 % auf organischer Basis); organischer Gesamtumsatz der Combustibles bleibt im Wesentlichen unverändert (+0,1 % zu konstanten Wechselkursen), wobei Preis/Mix der Gruppe (+5,3 %) die geringeren Volumen ausgleicht. Volumenanteil der Gruppe Zigaretten & HP in den Top-Märkten +10 Basispunkte; Wertanteil -30 Basispunkte.

Cash, Leverage & Rendite

Freier Cashflow vor Dividende £7'901 Mio.; operative Cash Conversion 101%. Bereinigte Nettoverschuldung / bereinigtes EBITDA 2,44x (minus 0,13x). Die Dividende wurde um 2,0 % auf 240,24 Pence erhöht, und für 2025 ist ein Aktienrückkauf im Wert von 900 Mio. £ geplant.

Kanada-Abwicklungsrückstellung

Aufgrund der vorgeschlagenen Pläne in Kanada hat BAT eine Belastung von 6'203 Mio. £ (in den ausgewiesenen Posten enthalten) verbucht, die sich aus 2'456 Mio. £ an liquiden Mitteln/Investitionen in der Bilanz und einer geschätzten Restverbindlichkeit von 3'747 Mio. £ zusammensetzt. Zur besseren Vergleichbarkeit wird das Management bestimmte Kennzahlen für 2025 "bereinigt um Kanada" präsentieren.

U.S. Markt- und regulatorische Risiken

Die US-Performance wird durch illegale Einweg-Dampfprodukte beeinträchtigt, die legale Verbrauchsmaterialien verdrängen; das Zigarettenvolumen in den USA ist um ca. 10,1 % gesunken. BAT berichtet von laufenden Erholungsmaßnahmen und einer starken Zugkraft von Modern Oral (Velo, Grizzly), stellt aber fest, dass die Durchsetzung der Vorschriften und die regulatorische Ungewissheit weiterhin wichtige Gegenwinde darstellen.

Ausblick und Prognose für 2025

Erwarten Sie einen Rückgang des Branchenvolumens um ca. 2%. Konzernprognose: ~1% Umsatzwachstum zu konstanten Wechselkursen; bereinigtes operatives Ergebniswachstum 1,5-2,5% (bereinigt um Kanada) mit H2-Gewichtung; Nettofinanzierungskosten ~£1,8 Mrd. (bereinigt um Kanada); Bruttoinvestitionen ~£650 Mio.; weiterhin Ziel von 2,0-2,5x bereinigte Nettoverschuldung/EBITDA bis 2026 und Beibehaltung des Dividendenwachstums.

Nachhaltigkeit & Transformation

BAT bekräftigt strategisches Ziel "Building a Smokeless World" und stellt Fortschritte vor: Produktinitiative Omni™, SBT-Einreichungen, reduzierte Scope 1/2-Emissionen und Kreislaufwirtschaftspiloten. Die Geschäftsleitung betont, dass weiterhin in neue Kategorien investiert wird, während Rendite und Schuldenabbau Priorität haben.