CVS Health Corp

Neueste Ergebnisse Highlights (10.03.2026):

CVS Health Corp – viertes Quartal 2025: CVS meldete für das vierte Quartal 2025 einen Gesamtumsatz von 105,7 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 8,2 % gegenüber dem Vorjahr) und für das Gesamtjahr 2025 einen Rekordumsatz von 402,1 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 7,8 %). Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie betrug im vierten Quartal 2,30 US-Dollar (gegenüber 1,30 US-Dollar im Vorjahr), während das bereinigte Ergebnis je Aktie im vierten Quartal bei 1,09 US-Dollar lag (Rückgang von 1,19 US-Dollar). Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr betrug 1,39 US-Dollar und das bereinigte Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr 6,75 US-Dollar. Das Jahr beinhaltete eine Goodwill-Wertminderung in Höhe von 5,7 Milliarden US-Dollar sowie Aufwendungen für Altverfahren in Höhe von ca. 1,2 Milliarden US-Dollar, die die GAAP-Ergebnisse wesentlich beeinflussten.

Umsatzwachstum

Der Gesamtumsatz für die drei Monate bis zum 31. Dezember 2025 betrug 105,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 8,2 % gegenüber dem 4. Quartal 2024 entspricht. Der Umsatz für das Gesamtjahr 2025 erreichte 402,1 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 7,8 % gegenüber 2024, wobei in allen operativen Segmenten Wachstum zu verzeichnen war.

Gewinn pro Aktie und bereinigter Gewinn pro Aktie

Der verwässerte GAAP-Gewinn pro Aktie im vierten Quartal 2025 betrug 2,30 US-Dollar (gegenüber 1,30 US-Dollar im Vorjahr). Das bereinigte EPS im vierten Quartal betrug 1,09 US-Dollar, ein Rückgang um 0,10 US-Dollar gegenüber 1,19 US-Dollar im Vorjahr (hauptsächlich bedingt durch saisonale Schwankungen bei den Gesundheitsleistungen aufgrund der Auswirkungen des Inflation Reduction Act). Das bereinigte EPS für das Gesamtjahr stieg von 5,42 US-Dollar im Jahr 2024 auf 6,75 US-Dollar, während das GAAP-EPS für das Gesamtjahr bei 1,39 US-Dollar lag (beeinflusst durch Wertminderungen und Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten).

Betriebsergebnis und bereinigtes Betriebsergebnis

Das konsolidierte Betriebsergebnis im vierten Quartal betrug 2,112 Mrd. US-Dollar (Rückgang gegenüber dem vierten Quartal 2024). Das bereinigte Betriebsergebnis für das vierte Quartal belief sich auf 2,597 Mrd. US-Dollar (ein Rückgang von 4,8 % gegenüber dem Vorjahr). Für das Gesamtjahr 2025 stieg das bereinigte Betriebsergebnis auf 14,443 Mrd. US-Dollar (ein Plus von 20,6 %), während das GAAP-Betriebsergebnis aufgrund einer Goodwill-Wertminderung in Höhe von 5,7 Mrd. US-Dollar und Aufwendungen für alte Rechtsstreitigkeiten in Höhe von ca. 1,2 Mrd. US-Dollar deutlich zurückging.

Wesentliche Aufwendungen und Steuerposten

Das Jahr 2025 umfasste eine Goodwill-Wertminderung in Höhe von 5,7 Mrd. US-Dollar im Zusammenhang mit dem Bereich Health Care Delivery sowie Aufwendungen für alte Rechtsstreitigkeiten in Höhe von rund 1,2 Mrd. US-Dollar, die im Laufe des Jahres verbucht wurden. Im vierten Quartal 2025 verbuchte das Unternehmen einen Steuerabzug für wertlose Aktien in Höhe von rund 1,9 Mrd. US-Dollar im Zusammenhang mit einer insolventen Tochtergesellschaft, was zu einem effektiven Steuersatz von (115,9) % im vierten Quartal und einem erheblichen einmaligen Steuervorteil führte.

Cashflow und Liquidität

CVS erwirtschaftete im Jahr 2025 einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 10,6 Milliarden US-Dollar. Die liquiden Mittel beliefen sich zum Jahresende auf etwa 8,45 Milliarden US-Dollar. Die langfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich auf ~60,5 Mrd. US-Dollar. Das Unternehmen aktualisierte seine Prognose für den operativen Cashflow 2026 auf mindestens 9,0 Mrd. US-Dollar (gegenüber der vorherigen Prognose von mindestens 10,0 Mrd. US-Dollar).

Prognose für 2026

CVS bestätigte die Prognosespannen für 2026: GAAP-verwässertes Ergebnis je Aktie von 5,94 bis 6,14 US-Dollar und bereinigtes Ergebnis je Aktie von 7,00 bis 7,20 US-Dollar.

Segmentergebnisse – Gesundheitsleistungen

Der Umsatz im Segment Gesundheitsleistungen belief sich im vierten Quartal auf 36,293 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 10,1 % gegenüber dem Vorjahr). Das bereinigte Betriebsergebnis im 4. Quartal wies einen Verlust von 676 Mio. US-Dollar aus (schlechter als der bereinigte Verlust des Vorjahres von 439 Mio. US-Dollar), bedingt durch saisonale Veränderungen bei Medicare Part D aufgrund des IRA; die Zahl der medizinischen Mitglieder belief sich zum 31. Dezember 2025 auf 26,6 Millionen (Rückgang gegenüber dem Vorjahr).

Segmententwicklung – Gesundheitsdienstleistungen (PBM & Gesundheitsversorgung)

Der Umsatz im Segment Gesundheitsdienstleistungen belief sich im vierten Quartal auf 51,244 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 9,0 % gegenüber dem Vorjahr). Das bereinigte Betriebsergebnis stieg im vierten Quartal auf 1,923 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg von 9,2 % gegenüber dem Vorjahr), unterstützt durch verbesserte Einkaufsbedingungen; das Segment verzeichnete im Jahr 2025 eine Wertminderung des Goodwills in Höhe von 5,7 Milliarden US-Dollar, was die GAAP-Ergebnisse für das Gesamtjahr stark beeinträchtigte.

Segmentergebnis – Apotheken & Verbraucher-Wellness

Der Umsatz im Bereich Apotheken & Verbraucher-Wellness belief sich im 4. Quartal auf 37,66 Mrd. US-Dollar (ein Plus von 12,4 % gegenüber dem Vorjahr). Das bereinigte Betriebsergebnis im 4. Quartal betrug 1,911 Mrd. US-Dollar (ein Plus von 8,7 % gegenüber dem Vorjahr). Die Anzahl der ausgefüllten Rezepte stieg im 4. Quartal auf 30-Tage-Basis um ca. 6,3 %, einschließlich des zusätzlichen Volumens aus der Übernahme der Rezeptdateien von Rite Aid; das Rezeptvolumen in den bestehenden Filialen stieg erheblich an.

Kommentar des CEO

CEO David Joyner bezeichnete die Ergebnisse als Beweis für Fortschritte bei der Neugestaltung der Gesundheitsversorgung und verwies dabei auf Bemühungen, die Arzneimittelpreise zu senken, die Orientierung im Gesundheitssystem zu verbessern und CVS landesweit als erste Anlaufstelle für die Gesundheitsversorgung zu positionieren.