Emmi AG

Neueste Ergebnisse Highlights (05.04.2026):

Emmi AG – erstes Halbjahr (H1) 2025 (Q1–Q2 2025): Die Emmi Gruppe verzeichnete ein starkes Umsatzwachstum mit einem Nettoumsatz von 2'272,4 Mio. CHF, was einem Anstieg von 12,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Wachstum wurde hauptsächlich durch Akquisitionen (11,8 %) getrieben und führte trotz negativer Währungseffekte (-3,5 %) zu einem soliden organischen Wachstum von 4,4 %. Die Rentabilität verbesserte sich auf Bruttogewinn-Ebene, wurde jedoch durch höhere Abschreibungen und Nettofinanzaufwendungen belastet, sodass der Halbjahresgewinn nach Minderheitsanteilen bei CHF 97,2 Mio. lag (Nettogewinnmarge 4,3 %). Emmi bestätigte die EBIT-Prognose für das Gesamtjahr und hob ihre Prognose für das organische Umsatzwachstum für 2025 an.

Umsatz und Wachstumstreiber

Umsatz 1. Halbjahr 2025: CHF 2'272,4 Mio. (+12,7 % im Vergleich zum Vorjahr). Beitrag aus Akquisitionen ~11,8 % (insbesondere Mademoiselle Desserts sowie Hochstrasser und Verde Campo). Währungsbelastungen -3,5 % (schwächerer BRL, MXN, EUR, USD gegenüber CHF). Organisches Wachstum 4,4 % (breit abgestützt, volumengetrieben); Emmi übertraf im ersten Halbjahr ihre bisherige Umsatzprognose für das Gesamtjahr.

Ergebnis der Divisionen

Schweiz: CHF 871,6 Mio. (+2,0 %; organisch +0,9 %). Amerika: CHF 853,4 Mio. (+4,0 %; organisch +8,3 %). Europa: CHF 483,7 Mio. (+69,1 % durch Mademoiselle Desserts; organisch +2,2 %). Global Trade: CHF 63,7 Mio. (+14,2 %; organisch +11,5 %).

Rentabilität und Margen

Bruttogewinn CHF 908,7 Mio. (+15,9 %), Bruttomarge 40,0 % (zuvor 38,9 %). EBITDA CHF 223,1 Mio. (EBITDA-Marge ~9,8 %, weitgehend stabil). EBIT CHF 145,4 Mio. (EBIT-Marge 6,4 %, Rückgang von 7,0 %) aufgrund höherer Abschreibungen aus Akquisitionen. Halbjahres-Reingewinn nach Minderheitsanteilen CHF 97,2 Mio. (vorher CHF 104,4 Mio.); Nettogewinnmarge 4,3 % (vorher 5,2 %).

Finanzergebnis, Liquidität und Bilanz

Nettofinanzaufwand CHF 20,7 Mio. (vorher CHF 7,4 Mio.), bedingt durch höhere Zinsen (CHF 7,5 Mio.) aus für Akquisitionen begebenen Anleihen und schlechteren Währungsabsicherungen. Nettoverschuldung ~CHF 1'001,4 Mio.; Eigenkapitalquote 32,8 %. Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit CHF 168,0 Mio.; freier Cashflow (ohne Akquisitionen) CHF 93,6 Mio. Investitionen CHF 73,4 Mio.; Mittelabfluss für Übernahmen/Akquisitionen CHF 31,6 Mio.

Akquisitionen und Einmaleffekte

Die Übernahme von Mademoiselle Desserts ist der dominierende Akquisitionseffekt (der insbesondere den Umsatz und das Bruttomargenprofil in Europa ankurbelte). Höhere Abschreibungen und Amortisationen stehen im Zusammenhang mit der Kaufpreisallokation (Neubewertungen und aktivierte Kundenbeziehungen). Es wurden keine einmaligen Anpassungen ausgewiesen.

Ausblick und Prognose

Prognose für das organische Umsatzwachstum 2025 auf 2,0–3,0 % angehoben (von 1,5–2,5 %). Ausblick nach Divisionen: Schweiz organisch 0–1 %; Amerika organisch 4–6 %; Europa organisch 1–3 %. Prognose für das Konzernergebnis beibehalten: EBIT von 330–350 Mio. CHF und Nettogewinnmarge von 4,8–5,3 % für das Gesamtjahr 2025.

Risiken und Massnahmen des Managements

Wesentliche Herausforderungen: starker Schweizer Franken, Unsicherheit bezüglich US-Zöllen, Schwankungen bei den Inputkosten und Lohndruck. Emmi plant gezielte Preiserhöhungen, eine intensivierte Beschaffung sowie Effizienz- und Kosteneinsparungsmassnahmen, um die Margen zu sichern und die Preiselastizität genau zu beobachten.