Emmi AG

Neueste Ergebnisse Highlights (16.05.2026):

Emmi AG – erstes Halbjahr (Q1–Q2) 2025: Der Konzern verzeichnete einen Umsatz von 2'272,4 Mio. CHF, was einem Anstieg von 12,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht (organisches Wachstum 4,4 %). Der Anstieg des Gesamtumsatzes war hauptsächlich auf Akquisitionseffekte zurückzuführen (11,8 %, insbesondere Mademoiselle Desserts), während Währungseffekte (-3,5 %) die Leistung teilweise schmälerten. Das EBITDA stieg auf CHF 223,1 Mio. und das EBIT auf CHF 145,4 Mio., während der Reingewinn nach Minderheitsanteilen CHF 97,2 Mio. betrug (Reingewinnmarge 4,3 %). Emmi bestätigte ihre EBIT-Prognose für das Gesamtjahr (CHF 330–350 Mio.) und hob die Erwartung für das organische Wachstum 2025 auf 2,0–3,0 % an.

Umsatz und Wachstum

Konzernumsatz CHF 2'272,4 Mio. (+12,7 % im Vergleich zum Vorjahr). Organisches Wachstum 4,4 % (breit abgestützt, volumengetrieben). Akquisitionsbeitrag 11,8 % (hauptsächlich Mademoiselle Desserts); negativer Währungseffekt -3,5 % (insbesondere BRL, MXN, EUR, USD). Emmi übertraf ihre interne Prognosespanne für das erste Halbjahr.

Akquisitionen und Währungseinflüsse

Akquisitionen (Mademoiselle Desserts, Hochstrasser, Verde Campo) waren der wichtigste Wachstumsmotor im ersten Halbjahr und verbesserten zudem die Bruttomarge; Währungseffekte führten angesichts eines stärkeren CHF zu einer deutlichen Verringerung des ausgewiesenen Umsatzes und der Rentabilität.

Geschäftsbereichsentwicklung

Schweiz: CHF 871,6 Mio. (+2,0 %; organisch +0,9 %), unterstützt durch Emmi Caffè Latte und höhere Milchpreise. Amerika: CHF 853,4 Mio. (+4,0 %; organisch +8,3 %), getrieben durch Brasilien, Chile, Mexiko und US-Spezialitätenkäse. Europa: CHF 483,7 Mio. (+69,1 %, hauptsächlich durch Mademoiselle Desserts; organisch +2,2 %). Global Trade: CHF 63,7 Mio. (+14,2 %; organisch +11,5 %).

Rentabilität und Margen

Der Bruttogewinn von CHF 908,7 Mio. (Marge 40,0 % gegenüber 38,9 % im Vorjahr) profitierte vom Akquisitionsmix und der Preisgestaltung; die Betriebsaufwendungen stiegen auf CHF 690,3 Mio. (30,4 % des Umsatzes), was weitgehend auf Akquisitionen zurückzuführen ist. EBITDA CHF 223,1 Mio. (EBITDA-Marge ~9,8 %, weitgehend stabil). Das EBIT sank margentechnisch auf 6,4 % (CHF 145,4 Mio.) aufgrund höherer Abschreibungen aus der Kaufpreisallokation.

Nettoergebnis und Finanzaufwendungen

Reingewinn nach Minderheitsanteilen CHF 97,2 Mio. (gegenüber CHF 104,4 Mio. im Vorjahr), Reingewinnmarge 4,3 % (gegenüber 5,2 %). Der Nettofinanzaufwand stieg auf CHF 20,7 Mio., bedingt durch höhere Zinskosten (Anleihefinanzierung für Akquisitionen) und schwächere Währungs- und Absicherungsergebnisse.

Cashflow und Bilanz

Operativer Mittelzufluss CHF 168,0 Mio. (Rückgang gegenüber dem Vorjahr), freier Cashflow ohne Akquisitionen CHF 93,6 Mio. Höherer Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit (Investitionen CHF 73,4 Mio.; Übernahmen). Nettoverschuldung ~CHF 1'001,4 Mio.; Eigenkapitalquote 32,8 %. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sanken auf CHF 258,2 Mio.

Ausblick und Prognose

Emmi hält an der EBIT-Prognose für 2025 von CHF 330–350 Mio. und der Nettogewinnmarge von 4,8–5,3 % fest und hob die Prognose für das organische Wachstum im Gesamtjahr auf 2,0–3,0 % an. Das Management weist auf eine im Vergleich zum ersten Halbjahr verlangsamte Dynamik im zweiten Halbjahr hin und bekräftigt den Fokus auf Preismaßnahmen, Effizienz und Kosteneinsparungen.

Wesentliche Risiken und Maßnahmen des Managements

Wesentliche kurzfristige Risiken: Aufwertung des Schweizer Frankens, Volatilität der US-Zölle, Rohstoff- und Lohndruck. Maßnahmen des Managements: gezielte Preiserhöhungen (insbesondere im Exportgeschäft), intensivierte Beschaffungs- und Produktivitätsmaßnahmen, Portfoliotransformation und disziplinierte Kostenkontrolle zum Schutz der Margen.