Heidelberger Druckmaschinen AG

Neueste Ergebnisse Highlights (22.12.2025):

Heidelberger Druckmaschinen AG - Zweites Quartal des Geschäftsjahres 2025/2026 (Zwischenbericht vom 1. April bis 30. September 2025): Nach sechs Monaten meldet das Unternehmen einen höheren Umsatz und eine deutlich verbesserte Profitabilität, aber immer noch einen negativen Free Cashflow für das Halbjahr. Der Auftragseingang liegt unter dem des Vorjahres (drupa-boosted), die bereinigte EBITDA-Marge hat sich im Vergleich zum Vorjahr in etwa verdoppelt, das Halbjahresergebnis ist ausgeglichen und das Management bestätigt die Jahresprognose.

Kennzahlen für das erste Halbjahr

6M (Apr-Sep 2025): Auftragseingang 1'111 Mio. € (-12,7% vs. 1'273 Mio. €); Nettoumsatz 985 Mio. € (+7,6% vs. 915 Mio. €); bereinigtes EBITDA 63 Mio. € (6,4% Marge, vs. 31 Mio. € / 3,4% im Vorjahr); Nettoergebnis nach Steuern 0 Mio. € (vs. 35 Mio. €); Free Cashflow 64 Mio. € (verbessert von 102 Mio. €).

Schnappschuss zum 2. Quartal

Q2 (Jul-Sep 2025): Auftragseingang 551 Mio. € (vs. 571 Mio. €); Umsatz 519 Mio. € (vs. 512 Mio. €); bereinigtes EBITDA 43 Mio. € (8,2% Marge, vs. 40 Mio. € / 7,8%); Nettoergebnis 11 Mio. € (vs. 7 Mio. €); Free Cashflow mit 4 Mio. € leicht positiv.

Auftrags- und Auftragsbestand

Das Book-to-Bill-Verhältnis lag im ersten Halbjahr bei 1,13 (Vorjahr 1,4). Der Auftragsbestand stieg gegenüber dem Beginn des Geschäftsjahres auf 809 Mio. € (31.03.2025: 652 Mio. €; 30.09.2024: 953 Mio. €). Das Management weist darauf hin, dass der Rückgang des Auftragsbestands im Vergleich zum Vorjahr größtenteils auf den drupa-Effekt und einen Gegenwind von rund 27 Mio. € aus Wechselkursen zurückzuführen ist.

Treiber der Profitabilität

Das bereinigte EBITDA verbesserte sich insbesondere aufgrund von Kosten- und Effizienzmaßnahmen im Rahmen des "Zukunftsplans" des Unternehmens (Personal-/Kostenreduzierung, Produktionseffizienz). Die Personalkosten blieben weitgehend stabil (389 Mio. €) und die bereinigte EBITDA-Marge stieg auf 6,4 % für die ersten sechs Monate und 8,2 % im zweiten Quartal.

Cash, Liquidität und Finanzierung

Der freie Cashflow bleibt für das Halbjahr mit -64 Mio. € negativ, verbesserte sich aber; Q2 war positiv. Die liquiden Mittel belaufen sich auf 112 Mio. €, die Finanzverbindlichkeiten auf 102 Mio. €, was eine Nettofinanzposition von 10 Mio. € ergibt. Eine syndizierte Kreditlinie von 370 Mio. € (verfügbar bis Juli 2028) bleibt weitgehend ungenutzt.

Bilanz und Eigenkapital

Bilanzsumme 2'181 Mio. €; Eigenkapital 533 Mio. € (Eigenkapitalquote ~24,4%). Die Vorräte stiegen aufgrund des höheren Auftragsbestands auf 713 Mio. €; das Nettoumlaufvermögen erhöhte sich leicht auf 409 Mio. €.

Segmententwicklung

Print & Packaging Equipment: Umsatz 463 Mio. €, Auftragseingang 566 Mio. €, bereinigtes EBITDA 41 Mio. € (starke Margenverbesserung). Digital Solutions & Lifecycle: Umsatz 493 Mio. Euro, Auftragseingang 516 Mio. Euro, bereinigtes EBITDA 30 Mio. Euro. HEIDELBERG Technology: in geringem Umfang, Umsatz/Auftragseingang 29 Mio. €, bereinigter EBITDA-Verlust auf -7 Mio. € gesunken.

Regionale Entwicklungen

EMEA: Auftragseingang und Umsatz gemischt (EMEA-Umsatz stieg auf 523 Mio. €). Asien-Pazifik: Auftragseingang um 14% gesunken, aber weniger in Q2; Umsatz 259 Mio. €. Nord- und Südamerika: Auftragseingang um ~14% gesunken (USA durch Zollunsicherheit beeinträchtigt), Umsatz 202 Mio. €.

Personal und Kosten

Mitarbeiter (ohne Auszubildende) 9'171 (Rückgang von 9'420 am 31. März 2025). Die Personalaufwandsquote hat sich verbessert (36% gegenüber 38% im Vorjahr), da das Unternehmen im Vorjahr Maßnahmen wie flexible Arbeitszeiten und einige Einmalzahlungen genutzt hat.

Ausblick

Die Geschäftsleitung bestätigt ihre Prognose für 2025/2026: ein Umsatz von rund 2'350 Mio. € (gegenüber 2'280 Mio. € im Vorjahr) und eine bereinigte EBITDA-Marge von bis zu ~8%, unterstützt durch den Auftragsbestand und die umgesetzten Effizienzmaßnahmen.