J.M. AB

Neueste Ergebnisse Highlights (30.09.2026):

J.M. AB – 2. Quartal 2026 (April–Juni 2026): J.M. AB verzeichnete im 2. Quartal 2026 einen höheren Umsatz und einen deutlich verbesserten Cashflow, während das ausgewiesene Betriebsergebnis im Vergleich zum Vorjahresquartal zurückging. Der Umsatz nach Segmenten belief sich auf 2'815'000'000 SEK (2. Quartal 2025: 2'540'000'000), der Betriebsgewinn auf 70'000'000 SEK (116'000'000) und die Betriebsmarge auf 2.5 % (4.6 %). Der Geldfluss aus der operativen Tätigkeit verbesserte sich auf 707'000'000 SEK (–204'000'000), und die verzinslichen Nettoverbindlichkeiten (Segment) sanken auf 2'9'000'000'000 SEK. Die Verkäufe im Wohnbau stiegen stark an (784 Einheiten im 2. Quartal), und die Bestände an zurückgekauften/unverkauften Einheiten gingen zurück, was die Liquidität stützte. Die IFRS-Berichterstattung weist schwächere Quartalsergebnisse aus (IFRS-Betriebsgewinn –27 und IFRS-Gewinn pro Aktie –1.37 SEK für das 2. Quartal). Insgesamt verbesserte sich das zugrunde liegende Wohnbaugeschäft, doch der ausgewiesene Gewinn wurde durch Projekte mit geringeren Margen sowie einige einmalige Kosten beeinträchtigt.

Kennzahlen für das 2. Quartal 2026

Segmentberichterstattung (2. Quartal, April–Juni 2026): Umsatz 2'815'000'000 SEK (2'540'000'000), Betriebsgewinn 70'000'000 SEK (116'000'000), Betriebsmarge 2.5 % (4.6 %), Gewinn vor Steuern 16'000'000 SEK (69'000'000), Gewinn nach Steuern SEK –5'000'000 (38'000'000), Gewinn pro Aktie SEK –0.08 (0.58). Geldfluss aus betrieblicher Tätigkeit SEK 707'000'000 (–204'000'000).

IFRS-Überblick (zum Vergleich)

IFRS (2. Quartal, April–Juni 2026): Umsatz 2'348.00000 SEK (3'248), Betriebsgewinn –27.00000 SEK (173), IFRS-Gewinn pro Aktie –1.37 SEK (1.18). Für das erste Halbjahr 2026 beliefen sich der IFRS-Umsatz auf 4'443 Mio. SEK und der IFRS-Gewinn pro Aktie auf –0.87 SEK. (Die Unterschiede spiegeln die Bilanzierungs- und Erfassungsmethoden sowie die Behandlung von Projektfinanzierungen im Vergleich zur Segmentberichterstattung von JM wider.)

Cashflow und Bilanzstärke

Der operative Cashflow verbesserte sich deutlich (2. Quartal: 707 Mio. SEK; 1. Halbjahr: 728 Mio. SEK), was auf geringere Lagerbestände an zurückgekauften/unverkauften Einheiten und höhere Produktionsverkäufe zurückzuführen ist. Die verzinslichen Nettoverbindlichkeiten (Segment) beliefen sich per 30. Juni auf 2'923 Mio. SEK. Die verfügbare Liquidität (Segment) betrug rund 4'268 Mio. SEK (einschliesslich Barmittel in Höhe von 864 Mio. SEK und nicht in Anspruch genommener Kreditlinien).

Umsatz, Produktion und Lagerbestände

Verkaufte Wohneinheiten: 784 im 2. Quartal 2026 (433 im 2. Quartal 2025) und 1'704 im 1. Halbjahr 2026 (988). Die Anzahl der in Produktion befindlichen Wohneinheiten belief sich auf 5'116. Der Anteil der verkauften bzw. reservierten Wohneinheiten in Produktion stieg auf 64 % (51 %). Die in der Bilanz (Segment) ausgewiesenen unverkauften Wohneinheiten sanken auf 234 (509), was die Verbesserung des Cashflows unterstützte.

Margen und Segmententwicklung

Betriebsmarge der Gruppe (Segment) im 2. Quartal 2026: 2.5 % (1. Halbjahr 2026: 4.9 %). Nach Segmenten (Apr.–Jun.): JM Stockholm 3.5‰, JM Schweden 4.1‰, JM Norwegen 6.9‰, JM Finnland 0.7‰. Das Management berichtet, dass sich die zugrunde liegende Marge im Wohnbau verbessert habe, der ausgewiesene Gewinn jedoch durch eine Kombination aus Verkäufen von noch nicht fertiggestellten Objekten und einmaligen Kosten in Höhe von ca. 25 Mio. SEK belastet wurde (während im Vorjahr einmalige Posten in Höhe von ca. 80 Mio. SEK enthalten waren).

Rentabilität und Kennzahlen pro Aktie

Eigenkapitalrendite (12 Monate, Segment) 1.4‰; Kapitalrendite 2.9‰. Gewinn pro Aktie (Segment) Q2 –0.08 SEK; 1. Halbjahr 2.20 SEK. IFRS-Gewinn pro Aktie Q2 –1.37 SEK; 1. Halbjahr –0.87 SEK.

Ausblick und Treiber

JM verzeichnet eine Erholung des schwedischen Wohnimmobilienmarktes sowie höhere Konsumumsätze und plant, im Jahr 2026 mehr Wohnbauprojekte in Angriff zu nehmen als im Vorjahr. In Norwegen und Finnland ist die kurzfristige Nachfrage schwächer, und die globale Unsicherheit stellt weiterhin ein Risiko dar. Der stärkere Cashflow und die reduzierten Lagerbestände versetzen das Unternehmen in die Lage, von einer weiteren Normalisierung der Marktbedingungen zu profitieren.