Compagnie de l'Odet SE

Neueste Ergebnisse Highlights (30.07.2026):

Compagnie de l'Odet SE – Ergebnisse des ersten Halbjahres (H1) 2025 (umfassend das 1. und 2. Quartal 2025): Umsatz von 1'547'000'000 €, bereinigtes Betriebsergebnis (EBITA) von 121'000'000 € und konsolidierter Reingewinn von 257'000'000 € (Anteil der Gruppe 163'000'000 €). Auf EBITA-Ebene haben sich die Ergebnisse gegenüber dem ersten Halbjahr 2024 verbessert, während der Reingewinn deutlich unter dem des ersten Halbjahres 2024 liegt, da in diesem Zeitraum ein einmaliger Veräusserungsgewinn von 3'7'000'000'000 € aus dem Verkauf von Bolloré Logistics enthalten war. Der Konzern wies per 30. Juni 2025 eine Netto-Cash-Position von 5'195 Mio. € sowie Liquidität (Barmittel + bestätigte Kreditlinien) in Höhe von rund 9'000 Mio. € aus.

Wichtige konsolidierte Kennzahlen

Umsatz 1'547'000'000 € (berichtet stabil; -3 % bei konstantem Konsolidierungskreis und Wechselkursen). EBITDA 136'000'000 €. EBITA 121'000'000 € (gegenüber -8'000'000 € im ersten Halbjahr 2024). Reingewinn 257'000'000 € (1. Halbjahr 2024: 3'869'000'000 €, einschliesslich einmaliger Veräusserungsgewinne). Konzerngewinn 163'000'000 €. Netto-Cash-Position von 5'195'000'000 € per 30.06.2025.

Segmentergebnisse – Highlights

Bolloré Energy: Umsatz 1'337'000'000 € (-2 % organisch), EBITA 27'000'000 € (+52 %), getrieben durch höhere Absatzmengen und Margen im Vertrieb. Kommunikation (nach der Equity-Methode bilanzierte Unternehmen, darunter UMG, Canal+, Louis Hachette Group, Havas, Vivendi): starker Gesamtbeitrag – EBITA im Bereich Kommunikation 210'000'000 €; Beitrag von UMG 118'000'000 € (UMG meldete ein organisches Wachstum von +7 %; die Compagnie de l’Odet verkaufte rund 6'000'000 UMG-Aktien für 165'000'000 €). Industrie: Umsatz 156'000'000 € (-14 % organisch) und EBITA -52'000'000 €, eine Verbesserung gegenüber den Vorjahresverlusten, wobei Blue den Fokus der Forschung und Entwicklung auf Gen4-Batterien legt.

Rentabilitätsfaktoren und Sonderposten

Die Verbesserung des EBITA auf 121'000'000 € profitierte von einem Beitrag von +211'000'000 € aus nach der Equity-Methode bilanzierten operativen Gesellschaften. Das Nettofinanzergebnis betrug 96'000'000 € (höhere Dividenden, einschliesslich Socfin, sowie ein Kapitalgewinn von 24'600'000 € aus UMG-Veräusserungen). Steuern: -11'000'000 €. Das Nettoergebnis aus aufgegebenen Geschäftsbereichen fiel im ersten Halbjahr 2025 gering aus (14'000'000 €), während im ersten Halbjahr 2024 noch hohe Gewinne erzielt wurden.

Bilanz und Liquidität

Eigenkapital 2'1'867'000'000 € (Konzernanteil 1'3'263'000'000 €). Netto-Cash-Position 5'195'000'000 € (Anstieg um 390'000'000 € gegenüber dem 31.12.2024). Die Liquidität des Konzerns belief sich auf rund 9'000'000'000 €, einschliesslich Barmittel und bestätigter Kreditlinien. Der Wert der marktfähigen Wertpapiere/des börsenkotierten Portfolios betrug am 30.06.2025 rund 12'600'000'000 €.

Portfolio und Unternehmensmassnahmen

Die Compagnie de l’Odet verkaufte rund 6'000'000 UMG-Aktien für 164.9 Mio. € und stockte ihre Beteiligungen an Havas (Erwerb über die Compagnie de l'Etoile des Mers) und Canal+ (ca. 26'000'000 Aktien) auf. Der Konzern setzte den Aktienrückkauf fort (die Compagnie de l’Odet kaufte im ersten Halbjahr und nach dem Berichtszeitraum Aktien zurück; auch die Bolloré SE kaufte im ersten Halbjahr 2025 Aktien zurück und löschte diese).

Regulatorische / rechtliche Ereignisse (Vivendi)

Wesentliche Entwicklungen nach dem Berichtszeitraum: Die AMF (18. Juli 2025) verlangte, dass ein vorgeschlagenes öffentliches Übernahmeangebot für Vivendi SE einem weiteren rechtlichen Verfahren unterzogen wird; Bolloré SE legte gegen die Entscheidung der AMF Berufung ein (Berufung eingereicht am 28. Juli 2025). Diese Verfahren und die gerichtlichen Fristen (Anhörung vor dem Kassationsgericht für den 25. November 2025 angesetzt) führen zu Unsicherheiten hinsichtlich potenzieller Angebote und des Umfangs der Verpflichtungen.

ESG und Risiken

Fortschritte bei der ESG-Berichterstattung: Globales Rating 2024 von 59/100, vom Verwaltungsrat genehmigte Klimastrategie und im April 2025 veröffentlichte, an die CSRD angepasste Berichterstattung. Die wichtigsten Risiken sind in Anmerkung 7 des verkürzten Halbjahresabschlusses aufgeführt (Angaben zu finanziellen Risiken).

Fazit

Das erste Halbjahr 2025 zeigt eine operative Erholung beim EBITDA/EBITA, die durch die Energieverteilung und starke Beiträge aus at-equity bilanzierten Beteiligungen (UMG, Canal+, Havas, LHG) getrieben wird. Der Reingewinn liegt unter dem Vorjahreswert, da das erste Halbjahr 2024 einen grossen einmaligen Veräusserungsgewinn enthielt. Der Konzern verfügt weiterhin über eine hohe Liquidität mit bedeutenden börsenkotierten Beteiligungen und einem aktiven Portfoliomanagement; regulatorische/rechtliche Entwicklungen rund um Vivendi sind wesentliche Ereignisse, die zu beobachten sind.