SSP Group PLC

Neueste Ergebnisse Highlights (04.03.2026):

SSP Group PLC – Halbjahresergebnisse (1. Halbjahr) 2025 (umfassend das 1. und 2. Quartal bis zum 31. März 2025): Die Gruppe verzeichnete ein Umsatzwachstum und eine verbesserte operative Basisleistung, während die gesetzlichen (IFRS-)Ergebnisse durch einmalige Aufwendungen beeinträchtigt wurden. Der Umsatz belief sich auf 1,66 Mrd. £ (plus 9 % zu aktuellen Wechselkursen / 12 % währungsbereinigt) und das zugrunde liegende Betriebsergebnis vor IFRS 16 stieg auf 45 Mio. £ (plus 20 % aktuell / 31 % währungsbereinigt). Der freie Cashflow betrug 161 Mio. £ (saisonal bedingt), die Nettoverschuldung vor IFRS 16 belief sich auf 764 Mio. £ (Verschuldungsgrad ~2,2x) und der Vorstand behielt die Gesamtjahresprognose bei und erhöhte die Zwischendividende auf 1,4 p pro Aktie.

Finanzkennzahlen

Umsatz 1.661 Mio. £ (+9 % tatsächlich / +12 % konstant); zugrunde liegendes EBITDA (vor IFRS 16) 114 Mio. £; zugrunde liegender Betriebsgewinn vor IFRS 16 45 Mio. £ (Marge 2,7 % gegenüber 2,5 % im Vorjahr). Zwischendividende 1,4 p (Anstieg um 0,2 p).

Auswirkungen von IFRS vs. bereinigten Zahlen

Der gesetzliche IFRS-Betriebsgewinn betrug 15 Mio. £ (minus 74 % im Jahresvergleich) und der IFRS-Verlust je Aktie lag bei 7,7 p (2024: Verlust von 1,3 p) nach ca. 52,5 Mio. £ nicht zum Kerngeschäft gehörenden Posten – hauptsächlich Wertminderungen (24,5 Mio. £) und bilanzielle Anpassungen im Zusammenhang mit der IT-Transformation (~27,0 Mio. £), teilweise ausgeglichen durch eine Ausbuchungsgutschrift in der Schweiz in Höhe von 1,6 Mio. £.

Liquidität, Verschuldung und Verschuldungsgrad

Freier Cashflow im ersten Halbjahr: 161 Mio. £ (Verbesserung gegenüber 240 Mio. £ im Vorjahr), bedingt durch saisonale Veränderungen im Betriebskapital und die zeitliche Staffelung der Investitionen im ersten Halbjahr; Nettoverschuldung vor IFRS 16: 764 Mio. £ (Anstieg um 145 Mio. £ gegenüber der saisonalen Entwicklung im Vorjahreshalbjahr), was einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von ca. 2,2 entspricht. Die IFRS-Nettoverschuldung einschließlich Leasingverbindlichkeiten betrug 1.907 Mio. £. Das Management erwartet für das zweite Halbjahr eine starke Cash-Generierung und eine Verringerung der Verschuldungsquote auf das untere Ende des Zielbereichs von 1,5–2,0x bis zum Jahresende.

Prognose und Ausblick

Prognose für das Gesamtjahr beibehalten: Umsatz 3,7–3,8 Mrd. £, bereinigtes Betriebsergebnis vor IFRS 16 230–260 Mio. £ und Gewinn je Aktie 11,5–13,5 p (währungsbereinigt). Bei aktuellen Wechselkursen (13. Mai 2025) würde das Ergebnis je Aktie bei ~11–13 Pence liegen. Der flächenbereinigte Umsatz der Gruppe stieg in den ersten sechs Wochen des zweiten Halbjahres um +5 %; das Management treibt angesichts der makroökonomischen Unsicherheit Initiativen zur Margen-, Kosten- und Cash-Optimierung voran.

Highlights der regionalen Entwicklung

Nordamerika: Umsatz +13 % (starke Nettozuwächse/Akquisitionen), Marge durch Vergleichseffekte unter Druck. Kontinentaleuropa: Umsatz +3 %, operative Marge verbessert sich durch ein Turnaround-Programm (Ziel: ~3 % Marge im Geschäftsjahr 2025, ~5 % mittelfristig). Großbritannien: Umsatz +9 % mit starkem flächenbereinigtem Wachstum von +8 % und Margenverbesserung. APAC & EEME: Umsatz +38 % (LFL +13 %), Marge stark bei 11,8 %, aber im Jahresvergleich rückläufig, teilweise aufgrund der Entkonsolidierung des indischen Joint Ventures AAHL.

Kapitalallokation und Renditen

Die Prognose für die Investitionsausgaben wurde auf <230 Mio. £ im Geschäftsjahr 2025 und <200 Mio. £ im Geschäftsjahr 2026 gesenkt, wobei Renditen Vorrang haben und Nettogewinne von 2–4 % p. a. angestrebt werden. Das Management erwartet einen verbesserten freien Cashflow im zweiten Halbjahr und könnte gegen Jahresende einen Aktienrückkauf in Betracht ziehen, sofern die Cash-Generierung dies zulässt. Das ROCE-Ziel liegt bei ca. 20 % bis zum Geschäftsjahr 2027 und die Dividendenausschüttung bei ca. 30–40 % des zugrunde liegenden Gewinns.

Unternehmensentwicklungen

Der geplante Börsengang von Travel Food Services (TFS) in Indien hat die „grundsätzliche“ Genehmigung der SEBI erhalten und soll im Sommer abgeschlossen werden; SSP plant den Kauf weiterer 1,01 % an TFS zu einem an den Börsengang gekoppelten Preis, um die Kontrolle und Konsolidierung aufrechtzuerhalten.

Maßnahmen des Managements

Das Management treibt ein konzernweites Programm zur Senkung der Gemeinkosten sowie Initiativen zur Kosteneffizienz und Margenverbesserung (Menüstandardisierung, Personalmanagement, Lieferkette) voran, ergänzt durch einen spezifischen Fünf-Punkte-Sanierungsplan für Kontinentaleuropa und den selektiven Ausstieg aus verlustbringenden Verträgen (z. B. schrittweiser Ausstieg aus dem deutschen MSA-Vertrag).