Stora Enso Oyj

Neueste Ergebnisse Highlights (02.04.2026):

Ergebnisse von Stora Enso Oyj für das 4. Quartal 2025: Der Umsatz sank um 3 % auf 2.254 Mio. EUR und das bereinigte EBIT ging um 17 % auf 100 Mio. EUR zurück, während das IFRS-Betriebsergebnis aufgrund beträchtlicher Marktwertgewinne bei biologischen Vermögenswerten bei 476 Mio. EUR lag; der Gewinn je Aktie betrug im Quartal 0,46 EUR. Das Quartal wurde durch den Hochlauf der neuen Konsumkartonlinie in Oulu (31 Mio. EUR Belastungsfaktor) und Portfolioveränderungen, einschließlich der Veräußerung schwedischer Waldbestände, beeinträchtigt.

Umsatz und Marge (Q4/2025)

Der Umsatz belief sich auf 2'254 Mio. EUR (Rückgang um 2,9 % im Jahresvergleich) und die bereinigte EBIT-Marge sank von 5,2 % im Vorjahr auf 4,5 %, was hauptsächlich auf niedrigere Karton- und Zellstoffpreise zurückzuführen war.

Bereinigtes EBIT und Einflussfaktoren

Das bereinigte EBIT belief sich auf 100 Mio. EUR (–17 % im Jahresvergleich). Wesentliche negative Einflussfaktoren waren niedrigere Zellstoffpreise, ungünstige Wechselkurseffekte und die Auswirkungen des Hochlaufs in Oulu in Höhe von ca. 31 Mio. EUR.

IFRS-Betriebsergebnis und Fair-Value-Bewertungen

Das IFRS-Betriebsergebnis belief sich auf 476 Mio. EUR (gegenüber -279 Mio. EUR im 4. Quartal 2024), darin enthalten sind Vergleichsbeeinträchtigende Posten in Höhe von -90 Mio. EUR sowie hohe Fair-Value- und nicht operative Gewinne in Höhe von 466 Mio. EUR, die auf Neubewertungen biologischer Vermögenswerte in Schweden und Finnland zurückzuführen sind.

Ergebnis je Aktie

Das ausgewiesene Ergebnis je Aktie (unverwässert) belief sich im 4. Quartal 2025 auf 0,46 EUR (gegenüber -0,43), während das Ergebnis je Aktie ohne Marktbewertungen bei -0,03 EUR lag (Verbesserung gegenüber -0,81).

Cashflow und Verschuldungsgrad

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit belief sich im 4. Quartal auf 337 Mio. EUR (325 Mio. EUR im Vorjahr). Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA der letzten zwölf Monate verbesserte sich auf 2,8 (von 3,0), was auf eine stärkere Cash-Conversion und die Veräußerung der schwedischen Waldbestände zurückzuführen ist.

Waldbestände und Veräußerung

Der beizulegende Zeitwert der gesamten Waldbestände belief sich auf 8,5 Mrd. EUR (Rückgang um ~4,7 % im Jahresvergleich), was den Verkauf von 175.000 Hektar in Schweden (≈900 Mio. EUR) widerspiegelt. Der Verkauf verringert das bereinigte EBIT um ~20 Mio. EUR (≈5 Mio. EUR pro Quartal).

Hochlaufphase in Oulu und kurzfristiger Ausblick

Die neue Konsumkartonlinie in Oulu befindet sich weiterhin in der Hochlaufphase und wird voraussichtlich 2027 ihre volle Kapazität erreichen; im vierten Quartal wirkte sie sich mit ~31 Mio. EUR negativ auf das Ergebnis aus, und das Management erwartet für das erste Quartal 2026 einen Gegenwind beim bereinigten EBIT in Höhe von 15–30 Mio. EUR, der sich allmählich verringern dürfte.

Überblick über das Gesamtjahr 2025

Für das Gesamtjahr meldete Stora Enso Oyj einen Umsatz von 9.326 Mio. EUR, ein bereinigtes EBIT von 528 Mio. EUR, ein IFRS-Betriebsergebnis von 942 Mio. EUR, einen Gewinn je Aktie von 0,88 EUR und einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 897 Mio. EUR.

Dividende und Kapitalallokation

Der Vorstand wird für 2025 eine Dividende von 0,25 EUR je Aktie (unverändert) vorschlagen, die 2026 in zwei Raten ausgezahlt werden soll, was die Kontinuität der Aktionärsrenditen trotz Portfolioveränderungen widerspiegelt.

Strategie, Änderung der Berichterstattung und kurzfristiger Ausblick

Stora Enso bereitet die Ausgliederung seiner schwedischen Waldbestände in ein börsennotiertes Unternehmen vor (voraussichtlich 1. Halbjahr 2027), überprüft die Sägewerke und Baulösungen in Mitteleuropa (einschließlich einer möglichen Veräußerung) und wird ab dem 1. Quartal 2026 eine überarbeitete Berichtsstruktur einführen (Consumer Packaging, Integrated Packaging, Biomaterials und Other). Es wird erwartet, dass die Märkte im 1. Quartal 2026 schwach und volatil bleiben werden.

Anerkennung im Bereich Nachhaltigkeit

Stora Enso wurde in die „A-Liste“ des CDP zum Klimawandel 2025 aufgenommen und berichtet weiterhin über starke Emissionsreduktionen sowie eine nahezu vollständige Waldzertifizierungsabdeckung, was neben den Finanzdaten die Positionierung des Unternehmens im Bereich Nachhaltigkeit unterstreicht.