Troax Group AB

Neueste Ergebnisse Highlights (29.05.2026):

Die Troax Group AB – Bericht zum vierten Quartal 2025 (und zum Gesamtjahr 2025) – verzeichnete eine schwächere Nachfrage und eine geringere Rentabilität: Umsatz und Auftragseingang im 4. Quartal gingen gegenüber dem 4. Quartal 2024 zurück, das bereinigte EBITA und die Margen sanken, einmalige Restrukturierungskosten belasteten das Ergebnis des 4. Quartals, und das Gesamtjahr 2025 wies neben aktiven M&A-Aktivitäten und Werksverlagerungen einen Rückgang bei Umsatz, Gewinn und Gewinn pro Aktie gegenüber 2024 auf.

Ergebnis des 4. Quartals 2025

Auftragseingang im 4. Quartal: 64.4 MEUR (‑5 % gegenüber dem 4. Quartal 2024), Umsatz: 61.2 MEUR (‑8 %). Das bereinigte EBITA sank auf 6.6 MEUR (EBITA-Marge 10.8 % gegenüber 17.2 %). Das Finanzergebnis belief sich auf –1.3 MEUR und der Gewinn nach Steuern auf 0.0 MEUR (gegenüber 8.2 MEUR). Bereinigtes EPS nach Verwässerung 0.07 EUR; ausgewiesenes EPS 0.00 EUR.

Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025

Auftragseingang 261.4 MEUR (‑6 % gegenüber 2024), Umsatz 262.4 MEUR (‑6 %). Bereinigtes EBITA 36.3 MEUR (EBITA-Marge 13.8 % gegenüber 17.3 % im Jahr 2024). Gewinn nach Steuern 13.5 MEUR (gegenüber 31.3 MEUR), bereinigtes EPS 0.40 EUR (gegenüber 0.56 EUR), ausgewiesenes EPS 0.23 EUR (gegenüber 0.52 EUR).

Einmalige Kosten und Restrukturierung

Im 4. Quartal fielen Posten in Höhe von –4.2 MEUR an, die die Vergleichbarkeit beeinträchtigten (doppelte Mieten, Umzug, Wertberichtigungen); die gesamten einmaligen Kosten für 2025 beliefen sich auf 10.2 MEUR. Für das erste Halbjahr 2026 werden zusätzliche einmalige Kosten in Höhe von ca. 2.2 MEUR im Zusammenhang mit dem Umzug des US-Werks erwartet.

Cashflow, Investitionen und Nettoverschuldung

Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit im 4. Quartal: 4.8 MEUR; Gesamtjahr: 29.9 MEUR. Die Investitionen waren hoch: 28.1 MEUR im 4. Quartal und 35.9 MEUR für das Jahr 2025 (hauptsächlich Akquisitionen und Maschinen in den USA). Nettoverschuldung zum Jahresende (ohne IFRS 16): 75.3 MEUR; Nettoverschuldung/EBITDA ohne IFRS 16: 1.7 (Unternehmensziel <2.5).

Regionale und operative Einflussfaktoren

Die Nachfrage war in den meisten Regionen verhalten; der APAC-Raum verzeichnete ein Wachstum, während Europa und Amerika schwächer abschnitten. Die unterdurchschnittliche Entwicklung in Nordamerika und operative Probleme schmälerten die Marge (Auswirkung von ca. 300 Basispunkten), und ein schwaches Geschäft im Bereich der gewerblichen Trennwände reduzierte die Rentabilität des Konzerns im 4. Quartal um ca. 130 Basispunkte.

M&A und strategische Massnahmen

Troax schloss im 4. Quartal 2025 die Übernahmen von Dancop (Dänemark) und Stommpy (Italien) ab; die Übernahme von Vichnet (China) wurde im Oktober 2025 unterzeichnet und Anfang Januar 2026 abgeschlossen. Wichtige Standortverlagerungen: Die polnische Produktion wurde nach Schweden verlagert, und die US-Produktion wird verlegt (Chicago → Nashville), um die mittelfristige Wettbewerbsfähigkeit zu stärken.

Kapitalrückfluss und Ziele

Der Verwaltungsrat schlägt eine Dividende von 0.24 EUR pro Aktie vor (gegenüber 0.34 EUR im Vorjahr). Troax bekräftigte die im Oktober 2025 angekündigten mittelfristigen Ziele: Steigerung des Umsatzes auf ≥550 MEUR bis 2030 (CAGR ≥15 %), bereinigte EBITA-Marge >20 % über einen Zyklus hinweg und Nettoverschuldung/EBITDA in der Regel ≤2.5.

Einschätzung der Geschäftsleitung / Ausblick

Die Geschäftsleitung beschreibt den Markt als schwach und unsicher, sieht jedoch Fortschritte durch Restrukturierung, Dezentralisierung und Akquisitionen. Sie erwartet, dass die finanziellen Vorteile der Umstrukturierungen im Laufe des Jahres 2026 deutlicher sichtbar werden, und äussert sich vorsichtig optimistisch hinsichtlich einer Erholung der Nachfrage.