sino AG

Neueste Ergebnisse Highlights (24.12.2025):

sino AG – Gesamtjahr 2021/22 (Geschäftsjahr endete am 30. September 2022): Das Unternehmen verzeichnete ein schwächeres Geschäftsjahr, da ungünstige Marktbedingungen zu einem Rückgang der Kundenaktivitäten führten. Der Umsatz ging stark zurück, der Betriebsgewinn sank erheblich und das ausgewiesene EBT fiel nach mehreren einmaligen Kosten moderat aus. Das Unternehmen verfügt über eine starke Cash-Position und seine verbleibende Beteiligung an Trade Republic bleibt der wichtigste Werttreiber.

Finanzkennzahlen (Geschäftsjahr 2021/22)

Der Umsatz ging um ca. -28,6 % auf 8,1 Mio. EUR zurück; das Betriebsergebnis sank um ca. -48,5 % auf 1,1 Mio. EUR. Das EBT einschließlich Einmaleffekten (Umstellung der Baader Bank, verschobene Hauptversammlung, aufgelaufene Depotgebühren) belief sich auf 0,4 Mio. EUR (Warburg Research schätzte 0,6 Mio. EUR).

Liquiditätslage und potenzielle Dividende

Die Bilanz wies einen Kassenbestand von 12,4 Mio. EUR aus. Das Unternehmen gab an, dass dies eine Dividendenausschüttung von etwa 2 bis 3 EUR pro Aktie ermöglichen könnte (im Bericht für Januar 2023 diskutiert).

Beteiligung an Trade Republic – wichtigster Werttreiber

Die verbleibende Beteiligung von sino an Trade Republic (effektiv ~2,3 % nach Berücksichtigung der Managementoptionen) ist der dominierende Faktor für die Bewertung von sino. Das Basisszenario von Warburg für Trade Republic liegt bei ~4,1 Mrd. EUR (unteres Ende ~2,64 Mrd. EUR / oberes Ende ~5,64 Mrd. EUR), was bei Realisierung ein erhebliches Aufwärtspotenzial für den Aktienkurs von sino bedeuten würde.

Lock-up und Zeitpunkt der Barauszahlung

Die verbleibenden Trade Republic-Aktien unterliegen Lock-up-Vereinbarungen, die Ende 2023/Januar 2024 auslaufen; ein Verkauf danach könnte eine Sonderdividende für die Aktionäre von sino ermöglichen (der Bericht diskutiert mögliche Ausschüttungen im Zeitraum 2024/2025).

Prognose und Ausblick

Prognose: Für den kommenden Zeitraum wird ein Nettogewinn zwischen 0,2 Mio. EUR und 1,3 Mio. EUR erwartet. Die Modelle von Warburg zeigen, dass Trade Republic ab 2023e ein positives EBITDA erreichen und langfristig Aufwärtspotenzial bieten wird, aber Downrounds auf dem privaten Markt sorgen für Unsicherheit bei der Bewertung.

Analystenmeinung und Bewertung

Warburg Research bekräftigt seine Kaufempfehlung und ein Kursziel von rund 52,30 EUR (DCF / Sum-of-Parts) und weist darauf hin, dass der aktuelle Marktpreis (~26,30 EUR im Bericht) den impliziten Wert von Trade Republic, Barmitteln und anderen Beteiligungen deutlich unterschätzt. Zusammengefasst aus der Quelle mit einem LLMQuelle anzeigen