Arthur J.Gallagher & Co

Neueste Ergebnisse Highlights (22.04.2026):

Arthur J. Gallagher & Co. – viertes Quartal 2025: Gallagher meldete für das vierte Quartal 2025 ein starkes Umsatzwachstum mit einem Umsatz vor Erstattungen von 3,586 Milliarden US-Dollar (Gesamtumsatz im vierten Quartal 3,628 Milliarden US-Dollar), einen Nettogewinn von 154 Millionen US-Dollar (verwässertes Ergebnis je Aktie 0,58 US-Dollar) sowie deutlich höhere bereinigte Betriebsergebnisse, die durch M&A-Aktivitäten und organisches Wachstum nach dem Abschluss der Übernahme von AssuredPartners und zahlreicher weiterer Transaktionen getrieben wurden.

Umsatzwachstum und Wachstum gegenüber dem Vorquartal

Der Umsatz vor Erstattungen belief sich im vierten Quartal 2025 auf 3,586 Milliarden US-Dollar, gegenüber 2,679 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2024 (Wachstum von über 30 % für die kombinierten Segmente Brokerage und Risikomanagement). Gallagher berichtete, dass das Umsatzwachstum der Segmente Brokerage und Risikomanagement zusammen im vierten Quartal 30 % überstieg und ein organisches Wachstum von 5 % beinhaltete.

Ausgewiesene vs. bereinigte Betriebsergebnisse

Der ausgewiesene Nettogewinn im vierten Quartal betrug 154 Millionen US-Dollar (verwässertes Ergebnis je Aktie 0,58 US-Dollar). Auf bereinigter Basis meldete das Unternehmen für das 4. Quartal 2025 ein bereinigtes EBITDAC von 1.047 Millionen US-Dollar und einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie von 2,38 US-Dollar, was die Herausrechnung von Posten wie Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Akquisitionsintegration und andere einmalige/transaktionsbezogene Posten widerspiegelt.

Gesamtjahreskontext (2025)

Für das Gesamtjahr 2025 meldete Gallagher einen Umsatz von 13,778 Milliarden US-Dollar (ein Plus von 21 % gegenüber dem Vorjahr) und verzeichnete für das Jahr ein organisches Umsatzwachstum von 6 %. Das bereinigte EBITDAC für 2025 stieg im Vergleich zum Vorjahr erheblich an (das Management gab ein Wachstum von ca. 26 % an), und das Unternehmen schloss im Laufe des Jahres mehrere Akquisitionen ab.

Akquisitionen und Integration

Gallagher schloss die Übernahme von AssuredPartners im Wert von ca. 13,8 Mrd. US-Dollar ab (angekündigt/abgeschlossen am 18. August 2025) und gab bekannt, dass es im Jahr 2025 Dutzende von Fusionen abgeschlossen habe (die Pressemitteilung nennt 33 Fusionen mit einem geschätzten annualisierten Umsatz von mehr als 3,5 Mrd. US-Dollar). Die Finanzierung von AssuredPartners umfasste eine Folgeemission von Aktien im Wert von 8,5 Mrd. USD und im Dezember 2024 begebene öffentliche Schuldverschreibungen im Wert von 5,0 Mrd. USD (zuzüglich der im Januar 2025 erhaltenen Mezzin-Erlöse).

Margen und Kostenentwicklung

Das Management hob eine bereinigte EBITDAC-Marge von rund 30,8 % im vierten Quartal und eine ausgewiesene Nettogewinnmarge von rund 10,2 % für die zusammengefassten Segmente hervor. Die ausgewiesenen Vergütungs- und Betriebskostenquoten stiegen gegenüber dem Vorjahr (ausgewiesene Vergütungsquote im vierten Quartal 59,0 % gegenüber 56,2 % im vierten Quartal 2024; betriebliche Kostenquote 16,6 % gegenüber 15,0 %), während die bereinigten Quoten moderater stiegen (bereinigte Vergütungsquote 53,0 % gegenüber 52,6 %; bereinigte Betriebsquote 14,8 % gegenüber 14,3 %).

Bilanz und Verschuldung

Zum 31. Dezember 2025 belief sich die Bilanzsumme auf 70,7 Mrd. USD (Goodwill 22,6 Mrd. USD; amortisierbare immaterielle Vermögenswerte netto 10,7 Mrd. USD). Gallagher wies Verbindlichkeiten in Höhe von 9,55 Mrd. US-Dollar an öffentlichen Anleihen und 3,323 Mrd. US-Dollar an Privatplatzierungen (Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens im Bereich von 12–13 Mrd. US-Dollar) sowie 226 Mio. US-Dollar ausstehende Verbindlichkeiten aus einem Revolving-Kredit zur Prämienfinanzierung aus; die liquiden Mittel beliefen sich auf 1,396 Mrd. US-Dollar.

Steuern und sonstige Posten

Gallagher meldete einen konsolidierten effektiven Steuersatz von 14,3 % für das Quartal (22,5 % im Vergleichsquartal 2024) und von 19,7 % für das Gesamtjahr 2025 (21,5 % im Jahr 2024). Die Ergebnisse des vierten Quartals enthalten eine Reihe von Anpassungen (Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Integration von Akquisitionen, Personal- und Mietvertragsbeendigungen, Transaktionskosten, Posten im Zusammenhang mit Rechts-, Steuer- und Vorsorgeplänen sowie Wechselkurseffekte), die das Unternehmen in der Pressemitteilung mit den GAAP-Vorschriften abstimmt.

Kommentar zur Belegschaft und zum Ausblick

Gallagher beendete das Jahr mit rund 71.776 Mitarbeitern (einschließlich ca. 10.900 Mitarbeitern, die durch die Übernahme von AssuredPartners im August 2025 hinzukamen). Das Management bezeichnete das 4. Quartal und das Gesamtjahr 2025 als „ausgezeichnet“ mit starker M&A- und organischer Dynamik und äußerte sich optimistisch für 2026.