Athabasca Oil Corp

Neueste Ergebnisse Highlights (15.04.2026):

Athabasca Oil Corporation – Ergebnisse für das 4. Quartal und das Geschäftsjahr 2025: Das Unternehmen vermeldete für das am 31. Dezember 2025 endende Geschäftsjahr (sowie für das 4. Quartal 2025) eine starke operative und Cashflow-Entwicklung, die durch eine auf Flüssigbrennstoffe ausgerichtete Produktion, disziplinierte Investitionsausgaben und aggressive Aktienrückkäufe getragen wurde. Zu den wichtigsten Ergebnissen zählen eine höhere Produktion, ein robuster bereinigter Cashflow, ein erheblicher freier Cashflow aus Thermalöl, große 2P-Reserven mit bedeutendem Barwert sowie die fortgesetzte Finanzierung von Wachstumsprojekten (Leismer-Erweiterung und Corner) bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung einer Netto-Cash-Position.

Wichtigste Ergebnisse

Gesamtjahr 2025: durchschnittliche Produktion 39'375 boe/d (98 % Flüssigkeiten), bereinigter Cashflow von ~504 Mio. $ (~1,01 $/Aktie), konsolidierter Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ~520 Mio. $ und freier Cashflow aus Thermalöl von ~217 Mio. $. Die Produktion im 4. Quartal 2025 betrug 41'061 boe/d.

Produktion

Die Jahresproduktion stieg im Vergleich zum Vorjahr um 7 % (17 % pro Aktie) auf 39'375 boe/d; Thermal Oil produzierte 35.905 Barrel/Tag und Duvernay Energy trug 3.470 boe/Tag bei (76 % Flüssigkeiten). Dynamik zum Jahresende: Duvernay-Auslauf ~5.500 boe/Tag und steigende Beiträge von Leismer.

Cashflow und Free Cashflow

Bereinigter Cashflow (2025) ~504 Mio. $ (1,01 $/Aktie); konsolidierter operativer Cashflow ~520 Mio. $. Athabasca (Thermalöl) erwirtschaftete 2025 einen FCF von ~217 Mio. $; der konsolidierte Free Cashflow betrug ~181 Mio. $ (nach negativem FCF von Duvernay).

Investitionsprogramm

Die Investitionsausgaben für 2025 beliefen sich auf insgesamt ~323 Mio. $ (laut Prognose): ~231 Mio. $ bei Leismer und ~75 Mio. $ bei Duvernay. Die für 2026 geplanten Investitionsausgaben betragen ~310 Mio. $, wobei das Wachstum auf das zweite Halbjahr konzentriert ist, da die Expansion in Leismer an Fahrt gewinnt.

Aktionärsrenditen

Im Jahr 2025 kaufte Athabasca 39 Mio. Aktien für ca. 230 Mio. $ zurück und verpflichtete sich, 100 % des freien Cashflows über Rückkäufe an die Aktionäre zurückzugeben; die Rückkäufe seit 2021 belaufen sich auf insgesamt ca. 720 Mio. $ (Reduzierung der vollständig verwässerten Aktienanzahl um 24 % seit 2023). Das Management beabsichtigt, das NCIB nach dem 17. März 2026 zu verlängern.

Reserven und NAV

Nachgewiesene und wahrscheinliche (2P) Reserven zum Jahresende 2025 von ca. 1,3 Mrd. boe und ca. 1 Mrd. Barrel an bedingten Ressourcen (beste Schätzung). McDaniel NPV10 (vor Steuern) für konsolidierte 2P = ca. 5,8 Mrd. $ (ca. 12,13 $/Aktie unter Verwendung der Annahmen des Unternehmens).

Bilanz und Liquidität

Athabasca meldet eine konsolidierte Netto-Cash-Position von ~59 Mio. $ (einschließlich ~316 Mio. $ Barmittel) und verfügbarer Kreditlinien; Nennwert der langfristigen Verbindlichkeiten ~201 Mio. $. Das Management strebt ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem Cashflow von <0,5x langfristig an.

Prognose für 2026

Plan für 2026: Investitionsausgaben ~ 310 Mio. $, durchschnittliche konsolidierte Produktion 37'000–39'000 boe/d (98 % Flüssigkeiten), wobei ~2'500 boe/d durch geplante Wartungsstillstände beeinträchtigt werden; Endproduktion ~43'000 boe/d. Prognose für den bereinigten Cashflow 2026: 425–450 Mio. $ (Sensitivität: jede Schwankung des WTI-Preises um 1 $/bbl ≈ 10 Mio. $ AF). Das Unternehmen erwartet einen wachsenden Cashflow bis 2027.

Betrieb – Leismer, Hangingstone, Corner

Leismer-Erweiterung verläuft planmäßig (12 Bohrpaare gebohrt, wichtige Ausrüstung geliefert, ~50 % des Erweiterungskapitals bis zum Jahresende 2025 ausgegeben); erwartetes schrittweises Wachstum auf ~31–32.000 Barrel/Tag im Jahr 2026 und bis zu ~40.000 Barrel/Tag bis Ende 2027. Hangingstone lag 2025 bei durchschnittlich ~8.500 bbl/d und bleibt trotz minimaler Bohrtätigkeit im Jahr 2026 stabil. Corner ist durch behördliche Genehmigungen und modulare Phasen mit einer Kapazität von 15.000 bbl/d abgesichert; die Genehmigung für Phase 1 ist für das zweite Halbjahr 2026 angestrebt, abhängig von den makroökonomischen Bedingungen.

Entwicklung in Duvernay

DEC (Duvernay Energy) 2025: Produktion 3'470 boe/d (76 % Flüssigkeiten), bereinigter Cashflow ~39,4 Mio. $, 2P-Reserven um 9 % auf 79 Mio. boe gestiegen (NPV10 ~592 Mio. $). Die jüngsten Bohrungen lieferten starke IP30/IP90-Raten (~1.125 boe/d und ~945 boe/d), was die Optionen für eigenfinanziertes Wachstum und einen mehrjährigen Vorrat unterstützt.