Cogent Communications Holdings Inc

Neueste Ergebnisse Highlights (26.11.2025):

Cogent Communications Holdings, Inc. im dritten Quartal 2025: Umsatz von 241,9 Millionen US-Dollar und bereinigtes EBITDA von 73,8 Millionen US-Dollar (30,5 % bereinigte Marge). Das Management kürzte die vierteljährliche Dividende auf 0,02 $ und pausierte Rückkäufe, um den Schuldenabbau zu beschleunigen, während es gleichzeitig ein starkes Wachstum bei der Wellenlänge und der IPv4-Vermietung sowie einen LOI in Höhe von 144 Mio. $ zum Verkauf von zwei umgenutzten Rechenzentren als Teil eines umfassenderen Monetarisierungsplans hervorhob.

Quartalszahlen

Umsatz: 241,9 Millionen US-Dollar (Q3 2025). EBITDA wie berichtet: 48,8 Mio. $ (20,2% Marge). Bereinigtes EBITDA: 73,8 Mio. US-Dollar (bereinigte Marge von 30,5 %).

Kapitalallokation & Leverage

Dividende auf 0,02 $ pro Aktie pro Quartal reduziert und Aktienrückkäufe vorübergehend ausgesetzt, bis sich der Verschuldungsgrad verbessert; Ziel-Nettoverschuldungsgrad = 4,0x LTM EBITDA. Management sagt, dass sich das Bruttoschulden-bereinigte LTM-EBITDA-Verhältnis auf 7,45 (von 7,74 im Vorquartal) verbessert hat; der Nettoverschuldungsgrad lag in diesem Quartal bei ~6,65.

Kennzahlen zu den Verschuldungsklauseln

Gesamtverschuldung zum Nennwert (einschl. 601,8 Mio. $ Finanzierungsleasing): ~$2,3 Milliarden. Gemäß der Definition der 750 Mio. $ 2027 Notes: Verschuldungsgrad 5,66x, besicherter Verschuldungsgrad 3,49x, feste Deckung 2,62. Gemäß der Definition der 600 Mio. $ 2032 Notes (einschließlich der Cashflows von T-Mobile): Leverage 4,39x, besicherter Leverage 2,70x, feste Deckung 3,38.

T-Mobile Zahlungen und Anpassungen

T-Mobile IP Transit-bezogene Barmittel: 25 Millionen Dollar pro Quartal bis zum 4. Quartal 2027 (25 Millionen Dollar in diesem Quartal erhalten). Das Unternehmen bezieht diese Beträge in das bereinigte EBITDA und in einige Berechnungen des Verschuldungsgrads ein; zusätzliche Zahlungen im Zusammenhang mit der Leasingverpflichtung belaufen sich auf insgesamt mindestens 28 Mio. USD, zahlbar in vier gleichen Raten von Dezember 2027 bis März 2028.

Wellenlängen - Wachstum & Pipeline

Wellenlängen-Umsatz: 10,2 Mio. $ in Q3 2025 (≈+93% YoY, +12% sequenziell). Bereitstellung von 10G/100G/400G in 996 Carrier-neutralen Rechenzentren mit einem Zeitfenster von 30 Tagen. Verkaufte/bereitgestellte Wellen an 454 Standorten (gegenüber 418 am Ende des 2. Quartals) und ein Trichter/Backlog von 5'221 Möglichkeiten; das Management bekräftigte das mehrjährige Ziel, ~25% des nordamerikanischen Langstrecken-Wellenlängenmarktes zu erobern.

IPv4-Leasing

IPv4-Leasing-Umsatz: 17,5 Millionen US-Dollar in Q3 2025 (+14,1 % gegenüber dem Vorquartal, +55,5 % gegenüber dem Vorjahr). Vermietete Adressen: 14,6 Millionen (sequenziell +10,7%); Bestand ~38 Millionen Adressen. Durchschnittlicher Umsatz pro geleaste Adresse: $0,31 im Quartal; das Management strebt flexiblere Großhandels-Leasingverträge an.

Monetarisierung von Rechenzentren

Unverbindliche Absichtserklärung (Anfang Oktober) zum Verkauf von 2 umgenutzten Rechenzentren für 144 Millionen US-Dollar in bar; das Unternehmen beabsichtigt, alle 24 umgenutzten Einrichtungen durch Verkauf oder Großhandelsmietverträge zu vermarkten und verhandelt über weitere Absichtserklärungen.

Umsatzmix und Trends

On-Net-Umsatz: 135,3 Mio. USD (mit 3'537 On-Net-Gebäuden), +2,9 Mio. USD gegenüber dem Vorjahr. Off-net-Umsätze (mit niedrigeren Margen): 95,1 Mio. $, Rückgang um 14,5 % gegenüber dem Vorjahr und 6,9 % gegenüber dem Vorquartal, da das Unternehmen Verträge mit niedrigen Margen, die von Sprint übernommen wurden, pflegt. Der Gesamtumsatz sank um 4,3 Mio. $ (-1,7 %) gegenüber dem Vorquartal.

Preisgestaltung, ARPUs und Kundenabwanderung

Durchschnittspreis pro Megabit (installierte Basis): $0,16 (-10% seq, -31% YoY). Neuvertragspreis/Megabit: 0,07 $. ARPUs - on-net $515, off-net $1'225, wavelength $2'108; IPv4 $0,31 pro Adresse. Abwanderungsrate verbessert: on-net 1,3% (von 1,4%), off-net 2,1% (von 2,3%).

CapEx, Cash Flow & sonstige betriebliche Aufwendungen

CapEx: 36,3 Mio. USD im 3. Quartal 2025 (-35,5 % gegenüber dem Vorquartal), was den Abschluss der Sprint-Integration und die Umwidmung von Anlagen widerspiegelt. Netzverkehr: +5% gegenüber dem Vorquartal, +9% gegenüber dem Vorjahr. DSO 30 Tage (verbessert); Forderungsausfall ~0,5% des Umsatzes in diesem Quartal.

Ausblick und strategischer Ausblick

Das Management erwartet ein langfristiges jährliches Umsatzwachstum von 6-8% und eine Steigerung der bereinigten EBITDA-Marge um ~200 Basispunkte pro Jahr (Mehrjahresziele). Das Unternehmen betont den Schuldenabbau, die Monetarisierung von Rechenzentren, die nicht zum Kerngeschäft gehören, die Erweiterung der Wellenlänge und die weitere Konzentration auf Produkte mit höheren Margen.