Cogent Communications Holdings Inc

Neueste Ergebnisse Highlights (07.04.2026):

Cogent Communications Holdings Inc – Drittes Quartal 2025: Cogent meldete für das dritte Quartal 2025 einen Umsatz von 241,9 Millionen US-Dollar, ein bereinigtes EBITDA von 73,8 Millionen US-Dollar (Marge von 30,5 %) und ein GAAP-EBITDA von 48,8 Millionen US-Dollar (Marge von 20,2 %). Das Management hob den Schuldenabbau, operative Effizienzsteigerungen, das anhaltende Wachstum bei Wellenlängen- und IPv4-Leasing sowie die Monetarisierung umgenutzter Sprint-Rechenzentren hervor, während Aktienrückkäufe ausgesetzt und die vierteljährliche Dividende auf 0,02 US-Dollar pro Aktie gesenkt wurden, bis die Nettoverschuldung das 4,0-fache des LTM-EBITDA erreicht.

Umsatz & Margen

Umsatz im 3. Quartal 241,9 Mio. USD (Rückgang um 4,3 Mio. USD, -1,7 % gegenüber dem Vorquartal). Bereinigtes EBITDA 73,8 Mio. USD (Anstieg um 0,3 Mio. USD gegenüber dem Vorquartal) mit einer bereinigten Marge von 30,5 % (+70 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal); GAAP-EBITDA 48,8 Mio. USD (Marge von 20,2 %, +50 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal). Das Management gibt an, dass der Umsatz nach den Sprint-bedingten Umstrukturierungen wieder wächst, wobei die margenstarken Bereiche On-Net, Wellenlängen und IPv4-Leasing zunehmen.

Kapitalallokation & Dividende

Der Vorstand senkte die vierteljährliche Dividende auf 0,02 USD pro Aktie, um den Schuldenabbau zu beschleunigen; die Dividendenpolitik bleibt auf diesem Niveau, bis die Nettoverschuldung das 4,0-fache des LTM-EBITDA erreicht. Das Aktienrückkaufprogramm wird vorübergehend ausgesetzt.

Verschuldung, Verschuldungsgrad & Zahlungen von T-Mobile

Die Bruttoverschuldung zum Nennwert (einschließlich Finanzierungsleasing in Höhe von 601,8 Mio. USD) betrug ca. 2,3 Mrd. USD; die ausgewiesene Nettoverschuldung (nach Abzug von Barmitteln und Forderungen gegenüber T-Mobile in Höhe von 224,2 Mio. USD) lag bei ca. 1,9 Mrd. USD. Das Management wies auf eine Verbesserung der bereinigten Verschuldungskennzahlen hin (unter Einbeziehung der T-Mobile IP-Transit-Zahlungen): Bruttoverschuldung bereinigt / LTM-EBITDA 7,45 (in diesem Quartal), Nettoverschuldungsgrad ~6,65. Gemäß den Anleihebedingungen waren die ausgewiesenen Verschuldungskennzahlen niedriger (z. B. 4,39 gemäß der Anleihebedingung für die 600 Mio. USD-Anleihe mit Fälligkeit 2032). T-Mobile IP-Transit-Zahlungen: 25 Mio. USD pro Quartal bis zum 4. Quartal 2027 (monatliche Zahlungsströme in der Telefonkonferenz beschrieben).

Wellenlängengeschäft

Wellenlängenumsatz 10,2 Mio. USD im 3. Quartal (+93 % im Jahresvergleich; +12 % gegenüber dem Vorquartal). Cogent kann 10G/100G/400G in 996 Rechenzentren bereitstellen und verfügte über 454 verkaufte/bereitgestellte Standorte (Anstieg von 418). Auftragsbestand/Pipeline: ca. 5.221 Opportunities. Das Management bekräftigte das mehrjährige Ziel, ca. 25 % des Marktes für Langstrecken-Wellenlängen zu erobern (es nannte ein Ziel von 500 Mio. USD bei einem 2-Mrd.-USD-Langstreckenmarkt), doch die kurzfristige Erfassung hängt von der Kundenakzeptanz der installierten Wellenlängen ab (mehrere hundert sind installiert, aber noch nicht abgenommen).

IPv4-Vermietung

Umsatz aus IPv4-Vermietung 17,5 Mio. USD (Anstieg um 14,1 % gegenüber dem Vorquartal, +55,5 % im Jahresvergleich); vermieteter Bestand zum Quartalsende 14,6 Mio. Adressen (Gesamtbestand ~38 Mio.). Durchschnittlicher Umsatz pro vermieteter Adresse im Quartal 0,31 USD.

Monetarisierung und Integration von Rechenzentren

Cogent hat die Integration des Sprint-Netzwerks erfolgreich abgeschlossen und 24 Sprint-Standorte für die Nutzung als Rechenzentren umfunktioniert. Anfang Oktober wurde eine unverbindliche Absichtserklärung (LOI) zum Verkauf von zwei größeren Rechenzentren für 144 Mio. USD in bar unterzeichnet; das Unternehmen beabsichtigt, alle 24 Standorte durch Verkauf oder Großhandelsvermietung zu monetarisieren. Cogent betreibt Dienste in 1'686 Carrier-neutralen und 186 Cogent-Rechenzentren (Cogent-Standorte ~214 MW installiert/verfügbar).

On-Net vs. Off-Net, Abwanderung & Datenverkehr

On-Net-Umsatz 135,3 Mio. US-Dollar (3.537 On-Net-Gebäude) – leichter Rückgang im Jahresvergleich, aber +2,2 % gegenüber dem Vorquartal. Off-Net-Umsatz 95,1 Mio. $ (25.518 Off-Net-Kunden; 18.400 Off-Net-Gebäude) – Rückgang um 14,5 % im Jahresvergleich und um 6,9 % gegenüber dem Vorquartal, da Off-Net-Verträge mit Sprint bereinigt/gekündigt werden. On-Net-Abwanderungsrate 1,3 % (verbessert), Off-Net-Abwanderungsrate 2,1 %. Netzwerkverkehr +5 % gegenüber dem Vorquartal und +9 % im Jahresvergleich.

Investitionen, operative Kennzahlen & Steuern/Forderungsausfälle

Investitionen im 3. Quartal 36,3 Mio. $ (Rückgang um 35,5 % gegenüber dem Vorquartal, was die abgeschlossene Integration von Sprint und die Umnutzung widerspiegelt). Vertriebsmitarbeiter: 617 Vertreter mit Umsatzvorgaben; Produktivität der Vertreter 4,6. DSO 30 Tage; Forderungsausfälle <1 % des Umsatzes (0,5 % in diesem Quartal). Das Unternehmen schätzt den effektiven Steuersatz auf ~25 %, erwartet jedoch, dass Sonderabschreibungen die tatsächliche Steuerbelastung bei bestimmten Verwertungen von Vermögenswerten begrenzen werden.