Ellaktor SA

Neueste Ergebnisse Highlights (09.12.2025):

Ellaktor SA - GJ 2024 (Gesamtjahr zum 31. Dezember 2024; umfasst auch die Ergebnisse des 4. Quartals 2024). Der Konzern meldete im Vergleich zum GJ 2023 einen deutlichen Rückgang des Umsatzes und des EBITDA, der auf die Veräußerung/Übertragung großer Vermögenswerte und die Klassifizierung von Environment als nicht fortgeführte Aktivitäten zurückzuführen ist, blieb aber im Jahresverlauf profitabel. Der konsolidierte Umsatz sank auf 353,8 Mio. € (-56% gegenüber dem Vorjahr), das konsolidierte EBITDA auf 170,0 Mio. € (-26% gegenüber dem Vorjahr) und der konsolidierte Nettogewinn auf 57,4 Mio. € (-33% gegenüber dem Vorjahr). Die Gruppe bewahrte die Liquidität und verringerte die Bruttoverschuldung, während sie während und nach dem Jahr bedeutende Transaktionen zur Rückführung von Vermögenswerten und Kapital durchführte.

Key Financials (GJ2024)

Konsolidierter Umsatz €353,8 Mio. (vs. €808,5 Mio. im GJ2023); konsolidiertes EBITDA €170,0 Mio. (vs. €228,5 Mio.); Gewinn vor Steuern €87,8 Mio. (vs. €116,3 Mio.); konsolidierter Nettogewinn €57,4 Mio. (vs. €85,2 Mio.). Umsatz der fortgeführten Geschäftsbereiche 253,6 Mio. € und EBITDA der fortgeführten Geschäftsbereiche 149,6 Mio. €. Nettogewinn der fortgeführten Geschäftsbereiche 44,0 Mio. € (vs. 107,4 Mio. €).

Margen und Cashflow

EBITDA-Marge im fortzuführenden Geschäft ~59% (Konzern-EBITDA-Marge ≈48%). Der operative Cashflow (gesamt) war mit 32,2 Mio. € für das GJ2024 positiv. Die liquiden Mittel zum Jahresende (Cash & Equivalents) wurden mit 172,9 Mio. € ausgewiesen (Barmittel inkl. Barmittel mit Verfügungsbeschränkung in der Bilanz mit 208,8 Mio. €). Die Konzernliquidität wird für Dezember 2024 mit 293 Millionen Euro angegeben. Die Nettoliquidität (ohne Moreas und IFRS16-Leasingverbindlichkeiten) betrug 226 Mio. € gegenüber 308 Mio. € Ende 2023.

Bilanz und Verschuldung

Die Bilanzsumme verringerte sich auf 1'503,2 Mio. € gegenüber 1'984,7 Mio. € im Vorjahr. Die Gesamtverschuldung sank auf 426,8 Mio. € (-29% gegenüber 601,4 Mio. € im Vorjahr). Das Eigenkapital ging zurück (776,8 Mio. € gegenüber 974,7 Mio. €), was hauptsächlich auf die im Bericht erwähnten hohen Kapitalrückflüsse und Dividendenausschüttungen zurückzuführen ist.

Große Transaktionen und Aktionärsrenditen

Kapitalrückflüsse und Veräußerungen waren ein herausragendes Thema: ein Kapitalrückfluss von 174,1 Mio. € (≈ 0,50 €/Aktie) wurde im Juli 2024 und ein Kapitalrückfluss von 296 Mio. € (0,85 €/Aktie) im März 2025 umgesetzt (in der Aktualisierung berichtet). Weitere Punkte: Erwerb eines zusätzlichen Anteils von 3,48% an Olympia Odos für 20,6 Mio. €, wodurch sich die Beteiligung auf 20,48% erhöht; Verkauf von Helector an Motor Oil im Januar 2025 abgeschlossen (Gegenleistung in Höhe von 113,8 Mio. €); SPA im April 2025 für den Verkauf von Cambas & Gournes für 85,6 Mio. € unterzeichnet (erwarteter Abschluss im Juli 2025).

Immobilien & Kapitalmaßnahmen

Immobilien: Erwerb von Athens Properties BV für 80 Mio. € (fügt 10 erstklassige gemischt genutzte Gebäude hinzu, implizite Rendite 7,4 %); Delisting von REDS genehmigt (wirksam ab 21.6.2024). REDS/AKTOR Concessions Übertragungen und Alimos Marina Eigenkapital/Unterverschuldung in Höhe von 31 Millionen Euro wurden gemeldet. Verbleibende 25% von Anemos RES werden im Januar 2024 für 123,5 Mio. € an MORE verkauft.

Finanzierungsmaßnahmen

Eine Anleihe in Höhe von 275 Mio. € wurde zur Refinanzierung von Schulden und für allgemeine Unternehmenszwecke begeben (zu 100 % von der Piraeus Bank gezeichnet); bis zum 28.01.2025 wurden 177 Mio. € in Anspruch genommen. Die Gruppe verzeichnete im Laufe des Jahres erhebliche Kredittilgungen und verringerte die Bruttoverschuldung (einschließlich der Rückzahlungen von AKTOR Concessions).

Highlights der Segmente

Konzessionen: Umsatz 249,2 Mio. € (-12% gegenüber dem Vorjahr) und EBITDA 166,8 Mio. € (-7%), beeinträchtigt durch die Übergabe von Attiki Odos an die Hellenische Republik (05.10.2024). Real Estate: Der Umsatz sank auf 3,7 Mio. € und verzeichnete einen EBITDA-Verlust von 1,4 Mio. € (nach der Veräußerung von Smart Park). Umwelt (klassifiziert als nicht fortgeführte Aktivitäten): Umsatz von 100,2 Mio. € im Geschäftsjahr und Anstieg des EBITDA auf 20,4 Mio. € (+44%), angetrieben durch Kostenoptimierungen und verbesserte Rohstoffpreise im Berichtszeitraum.

Besondere Erläuterungen zur Bilanz

Die Forderungen verringerten sich deutlich aufgrund der Umgliederung des Segments Umwelt in die Kategorie "zur Veräußerung gehalten" und der Rückzahlung von Darlehen von AKTOR, Thermaiki Odos und Aegean Motorway. Die Verringerung des Eigenkapitals ist hauptsächlich auf die Kapitalrückzahlung (~174 Mio. €) und Minderheitsausschüttungen von Attiki Odos (~32,5 Mio. €) zurückzuführen. Auch die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und die sonstigen Rückstellungen gingen infolge von Umgliederungen und der Beendigung umfangreicher Wartungsarbeiten zurück.

Ausblick und Managementmaßnahmen

Das Management setzt auf Bilanzsanierung und aktives Liquiditätsmanagement (Generierung von Zinserträgen), selektive Veräußerungen und Akquisitionen zur Stärkung der Vermögensbasis (Immobilienerwerb, Hospitality-Leasing) sowie die weitere Verfolgung profitabler PPP-/Konzessionsmöglichkeiten. Es wurde ein unverbindliches Angebot für AKTOR abgegeben und Exklusivität für die Due-Diligence-Prüfung bis zum 30.04.2025 gewährt.