Embracer Group AB

Neueste Ergebnisse Highlights (18.05.2026):

Embracer Group AB – Drittes Quartal 2025 (Okt.–Dez. 2025): Der Konzern meldete für das dritte Quartal einen Nettoumsatz von 5'176 Mio. SEK und ein EBIT von 663 Mio. SEK (13 % Marge) sowie ein bereinigtes EBIT von 528 Mio. SEK (10 % Marge). Der Umsatz ging im Vergleich zum Vorjahr zurück, doch die Rentabilität verbesserte sich gegenüber den vorangegangenen Quartalen, unterstützt durch eine starke Weihnachtssaison bei Kern-IPs wie «Kingdom Come: Deliverance II». Das Unternehmen schloss im Dezember die Ausgliederung der Coffee Stain Group ab und bekräftigte die Prognose für das bereinigte EBIT von mindestens 750 Mio. SEK für das Geschäftsjahr 2025/26 (auf vergleichbarer Basis ohne Coffee Stain).

Wichtige Finanzkennzahlen

Q3 (Okt.–Dez. 2025): Nettoumsatz 5'176 Mio. SEK (−26 % gegenüber Okt.–Dez. 2024); EBIT 663 Mio. SEK (13 % Marge) gegenüber 454 Mio. SEK (7 %); bereinigtes EBIT 528 Mio. SEK (10 %) gegenüber 948 Mio. SEK (14 %). Neun Monate (Apr.–Dez. 2025): Nettoumsatz 11'975 Mio. SEK (−26 %); EBIT 250 Mio. SEK gegenüber −1'107 Mio. SEK im Vorjahr; bereinigtes EBIT 545 Mio. SEK gegenüber 1'796 Mio. SEK.

Rentabilität und Margen

Die operative Rentabilität erholte sich: Das EBIT stieg im dritten Quartal auf 663 Mio. SEK und die EBIT-Marge verbesserte sich auf 13 % (von 7 %), getrieben durch die Leistung des Kerngeschäfts IP und saisonale Umsätze. Das bereinigte EBIT liegt unter den Vorjahreswerten, zeigt jedoch eine Verbesserung gegenüber den Vorquartalen (Q1–Q2).

Umsatz, Wachstum und Treiber

Der Nettoumsatz sank im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 26 %, wobei das organische Wachstum ohne Währungseffekte bei −8 % lag. Das Management führt die überdurchschnittliche Entwicklung im Quartal auf die Kern-IPs zurück – insbesondere Kingdom Come: Deliverance II, Dead Island und Tomb Raider – sowie auf saisonale Werbeaktionen und Marketingmassnahmen.

Cashflow und Investitionen

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit belief sich im dritten Quartal auf 443 Mio. SEK (gegenüber 1'474 Mio. SEK im Vorjahr); der freie Cashflow war im Quartal aufgrund von Working-Capital-Effekten im physischen Geschäft leicht negativ, übertraf jedoch insgesamt die internen Erwartungen und dürfte sich im vierten Quartal normalisieren. Die Nettoinvestitionen in immaterielle Vermögenswerte beliefen sich im dritten Quartal auf 763 Mio. SEK.

Prognose und Ausblick

Embracer erwartet nun für das Geschäftsjahr 2025/26 ein bereinigtes EBIT von mindestens 750 Mio. SEK (zuvor mindestens 1,0 Mrd. SEK, wenn Coffee Stain für das gesamte Jahr berücksichtigt wurde). Das Unternehmen sieht Aufwärtspotenzial im zugrunde liegenden Geschäft und eine stärkere Veröffentlichungspipeline bis ins Geschäftsjahr 2026/27.

Strategische Massnahmen

Die Ausgliederung der Coffee Stain Group wurde am 11. Dezember 2025 abgeschlossen. Embracer verfolgt eine IP-First-Strategie, veräussert nicht-strategische Drittanbieter-Publishing- und Work-for-Hire-Einheiten (diese veräusserten Vermögenswerte wiesen auf Basis der letzten 12 Monate ein bereinigtes EBIT von ca. −178 Mio. SEK auf) und strebt eine Reduzierung der Betriebs- und Investitionsausgaben an, um die Kapitaleffizienz und die Cash-Generierung zu verbessern.

Produkt- und Franchise-Highlights

Kingdom Come: Deliverance II lieferte ein herausragendes Quartal (3. Erweiterung «Mysteria Ecclesiae»), überschritt im ersten Jahr die Marke von 5 Millionen verkauften Exemplaren und erlangte branchenweite Anerkennung. Reanimal (Tarsier Studios) sollte am nächsten Tag erscheinen; die Veröffentlichung des Gothic 1 Remake wurde auf den 5. Juni verschoben. Das Management wies auf weitere kommende Titel hin (darunter Milestones Screamer).

Mitarbeiterzahl und Entwicklungskapazität

Die Gesamtbeschäftigtenzahl sank auf 6'369 (von 7'558 im Vorjahr); die Gesamtzahl der Spieleentwickler betrug 4'739 (gegenüber 5'508); die Anzahl der Spieleentwicklungsprojekte ging auf 87 zurück (von 106), was die Konsolidierung und die Fokussierung auf Kern-IPs widerspiegelt.

Risiken und Herausforderungen

Die gestärkte SEK führte im Quartal zu Währungsherausforderungen (die teilweise durch eine natürliche Kostenabsicherung in Europa und Nordamerika ausgeglichen wurden). Das Management betont die Disziplin bei der Umsetzung, Kostensenkungsmassnahmen und eine selektive Kapitalallokation, um eine verbesserte Rentabilität und einen höheren freien Cashflow zu erzielen.