Eutelsat Communications

Neueste Ergebnisse Highlights (30.09.2026):

Eutelsat Communications – Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025–26 (Geschäftsjahr endete am 30. Juni 2026), wobei das 4. Quartal 2025–26 separat ausgewiesen wird. Der Gesamtumsatz für das Geschäftsjahr 2025–26 belief sich auf 1'235.9 Mio. € (–0.6 % ausgewiesen; +3.0% auf vergleichbarer Basis), was auf eine starke Entwicklung im Bereich der niedrigen Erdumlaufbahnen (LEO) zurückzuführen ist: Die LEO-Umsätze stiegen auf 297.0 Mio. € (+69.5% auf vergleichbarer Basis) und machen nun 25% des Konzernumsatzes aus. Das bereinigte EBITDA belief sich auf 632.4 Mio. € (Marge von 51.2 %, Rückgang um 3.2 Prozentpunkte auf vergleichbarer Basis). Die Nettoverschuldung verbesserte sich auf 1'464.6 Mio. € (2.32-faches Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA der letzten zwölf Monate). Das Management bestätigt, dass das durch LEO getragene Wachstum den Rückgang im GEO-Bereich im Geschäftsjahr 2026–27 ausgleichen wird, wobei für das nächste Jahr ein Anstieg der LEO-Umsätze um >30 % sowie ein leichtes Umsatzwachstum und eine weitgehend stabile EBITDA-Marge erwartet werden.

Umsatz und Produktmix

Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2025–26: 1'235.9 Mio. € (-0.6 % ausgewiesen; +3.0 % auf vergleichbarer Basis). Umsatz der operativen Geschäftsbereiche: 1'197.1 Mio. € (+1.8 % auf vergleichbarer Basis). Der Bereich Video sank auf 519.2 Mio. € (-13.1 % auf vergleichbarer Basis), während der Bereich Connectivity auf 677.9 Mio. € (+16.4 % auf vergleichbarer Basis) wuchs.

LEO-Dynamik

Die LEO-Umsätze stiegen auf 297.0 Mio. € (+69.5 % auf vergleichbarer Basis) und machen nun rund 25 % des Konzernumsatzes sowie über 40 % des Umsatzes im Bereich «Connectivity» aus. Das Management erwartet, dass das LEO-Wachstum im Geschäftsjahr 2026–27 30 % übersteigen und weiterhin die Rückgänge im GEO-Bereich ausgleichen wird.

Rentabilität

Bereinigtes EBITDA für das Geschäftsjahr 2025–26: 632.4 Mio. € (51.2 % Marge), ein Rückgang um 3.1 % auf vergleichbarer Basis und 3.2 Prozentpunkte bei der Marge gegenüber dem Vorjahr (beeinflusst durch Sanktionen im Videogeschäft und den Produktmix während des LEO-Hochlaufs). Konzernanteil am Nettoergebnis: Verlust von 457.3 Mio. € (Verbesserung gegenüber dem Vorjahr).

Quartalsergebnis (Q4 2025–26)

Umsatz im 4. Quartal: 351.3 Mio. € (+8.1 % auf vergleichbarer Basis). Operatives Ergebnis nach Geschäftsbereichen im 4. Quartal: 339.7 Mio. € (+7.0 % auf vergleichbarer Basis). LEO im 4. Quartal: 124.3 Mio. € (+82.4 % auf vergleichbarer Basis), was zu einem Wachstum von 24.7 % auf vergleichbarer Basis im Bereich «Connectivity» für das Quartal beitrug.

Investitionen und Auftragsbestand

Investitionen im Geschäftsjahr: 593.9 Mio. € (unter der bisherigen Jahresprognose von 900 Mio. € aufgrund der zeitlichen Staffelung von Meilensteinen). Brutto-Investitionen für das Geschäftsjahr 2026–27 werden auf rund 1'2'000'000'000 € erwartet. Auftragsbestand per 30. Juni 2026: 3'400'000'000 € (~2.7-facher Jahresumsatz), wobei der Bereich «Connectivity» 61 % ausmacht.

Bilanz und Refinanzierung

Nettoverschuldung per 30. Juni 2026: 1'464.6 Mio. € (Rückgang um 1'162 Mio. € gegenüber dem Vorjahr). Nettoverschuldung / bereinigtes EBITDA: 2.32x. Das Unternehmen hat ein Refinanzierungspaket in Höhe von 5'000'000'000 € abgeschlossen und meldet eine Liquidität (Barmittel + nicht in Anspruch genommene Kreditlinien) von ca. 2'300'000'000 € sowie eine ECA-Fazilität von ca. 690'000'000 €; die durchschnittlichen Fremdkapitalkosten nach Absicherung betragen 4.37 % und die Laufzeit der Verbindlichkeiten 4.2 Jahre.

Wichtige geschäftliche und regulatorische Punkte

Zu den wichtigsten Erfolgen zählten ein fester Abruf im Wert von 138'000'000 € (CENTAURE) im Rahmen des 350'000'000 € schweren NEXUS-Rahmenvertrags mit den französischen Streitkräften sowie kommerzielle Partnerschaften für den maritimen und den Luftfahrtmarkt. Nach Abschluss der Transaktion rechnet Eutelsat mit dem Erhalt von 504'000'000 $ (ca. 443'000'000 € vor Steuern) an FCC-Anreizzahlungen für das C-Band, vorbehaltlich der Ergebnisse der US-Zulassungsverfahren.

Ausblick

Für das im Juni 2027 endende Geschäftsjahr: Die LEO-Umsätze sollen um >30 % wachsen; leichtes Wachstum bei den Umsätzen der operativen Geschäftsbereiche und eine im Vergleich zum Geschäftsjahr 2025–26 weitgehend stabile EBITDA-Marge. Mittelfristige Ziele bekräftigt: Umsatz von 1.5–1.7'000'000'000 € bis zum Geschäftsjahr 2028–29 und eine EBITDA-Marge von über 60 % bis zu diesem Zeitpunkt, vorbehaltlich der genannten Annahmen.