HBM Healthcare Investments Ltd

Neueste Ergebnisse Highlights (07.12.2025):

HBM Healthcare Investments Ltd - Quartal zum 30. Juni 2025 (erstes Quartal des Geschäftsjahres 2025/2026): Die Gesellschaft verzeichnete einen Nettoverlust von CHF 140,1 Millionen (unverwässertes EPS -CHF 20.85) und einen NAV pro Aktie von CHF 216.35, was hauptsächlich auf die starke Aufwertung des Schweizer Frankens gegenüber den Portfoliowährungen zurückzuführen ist, trotz einer kleinen positiven Portfoliorendite in Anlagewährungen.

Key financials

Nettoergebnis für den Berichtszeitraum: -CHF 140.1 Mio.; Unverwässerter Gewinn pro Aktie: -CHF 20.85; NAV pro Aktie: CHF 216.35 (minus 8.4% gegenüber dem Vorquartal); Aktienkurs: CHF 171.00 (minus 5.5%); Konsolidierte flüssige Mittel ~CHF 90.3 Mio.; Genehmigte Ausschüttung pro Aktie CHF 7.50 (CHF 4.90 Dividende + CHF 2.60 Nennwertrückzahlung, zahlbar am 4. Juli 2025).

Performance-Treiber

Das Portfolio stieg in den Anlagewährungen um 0,5%, aber Währungsumrechnungseffekte (insbesondere USD -10,3%, CNY -9,2%, INR -10,7%) verringerten die Performance in der Berichtswährung um ~8,9%, was zu dem ausgewiesenen Rückgang des NAV von 8,4% und dem Quartalsverlust von CHF 140 Mio. führte.

Privatportfolio-Highlights

Die privaten Beteiligungen waren in Anlagewährung positiv, wurden aber durch negative Währungseffekte (CHF 40 Mio.) und eine Gesamtabschreibung von CHF 33 Mio. beeinträchtigt. Wesentliche Transaktion: Sanofi schloss die Übernahme von Dren-0201 (Abspaltung von Dren Bio) ab, was HBM einen Mittelzufluss von USD 44 Mio. und zusätzliche bedingte Zahlungen von bis zu USD 114 Mio. einbrachte. Swixx BioPharma/Swixx Healthcare wurden aufgewertet (insgesamt +CHF 11 Mio.); die Herabstufung von Odyssey Therapeutics reduzierte die Bewertung um CHF 10 Mio. Keine neuen Plattform-Investitionen in private Unternehmen; Folgefinanzierungen in Höhe von CHF 7 Mio. wurden getätigt.

Öffentliches Portfolio & klinische / regulatorische Katalysatoren

Das öffentliche Portfolio verlor CHF 79 Mio. an Wert, hauptsächlich aufgrund von Währungsschwankungen (CHF 83 Mio. negativ). Operativ lieferten mehrere Portfoliounternehmen ermutigende Daten oder brachten Studien voran: Merus (vielversprechende vorläufige Phase-II-Kombinationsdaten; Phase III läuft), ArriVent (abgeschlossene globale Phase-III-Rekrutierung; zusätzliche vorläufige Phase-Ib-Daten, die eine geplante Phase III auslösen) und Mineralys Therapeutics (positive Phase-II/III-Daten für Lorundrostat in Bluthochdruck- und CKD-Kohorten). Diese positiven operativen Ergebnisse untermauern die kurzfristigen Katalysatoren trotz des Rückgangs der Marktpreise.

Fonds, Rückstellungen und andere Posten

Der Bestand an Finanzmitteln verringerte sich um CHF 15 Mio. (nach CHF 18 Mio. negativer Währungseffekte). HBM hat Eventual-/Meilensteinforderungen (übrige Finanzanlagen) mit einem Buchwert von CHF 53,7 Mio., die bei Erreichen von Meilensteinen ein Mehrfaches des Buchwerts erreichen können. Eine Rückstellung von CHF 22,3 Mio. wurde für potenzielle Steuern auf Kapitalgewinne und ähnliche Steuern (China, Indien) im Zusammenhang mit vergangenen/möglichen Veräusserungen gebildet.

Kapitalstruktur, Rückkäufe und Liquidität

Aktienkapital nach Kapitalmaßnahmen: CHF 13,48 Mio. (6,74 Mio. Aktien zu CHF 2 Nennwert). Der Verwaltungsrat hat 220 Tausend eigene Aktien nach Zustimmung der Aktionäre vernichtet. Eine Obligationenanleihe (Nennwert CHF 100 Mio., Coupon 1,125%, fällig im Juli 2027) bleibt ausstehend; Marktwert ~CHF 100,3 Mio. Die genehmigte Ausschüttung (CHF 7.50) wurde am 4. Juli 2025 ausbezahlt. Nettovermögensaufteilung am 30.6.2025: ~33% private Unternehmen, 48% öffentliche Unternehmen (26% des Gesamtvolumens zuvor privat), 10% Fonds, 5% Barmittel.

Währungs- und Konzentrationsrisiko

Der Währungsmix des Portfolios von HBM ist stark auf den US-Dollar ausgerichtet (~53% USD, 17% EUR, 12% CNY, 8% INR), so dass die ausgewiesenen Ergebnisse empfindlich auf eine Aufwertung des CHF reagieren; das Quartal zeigt, dass der Wechselkurs die zugrunde liegende Anlageperformance dominieren kann.

Ausblick

Das Management rechnet mit anhaltender Marktunsicherheit (Geopolitik, Diskussionen über Medikamentenpreise, Wechselkursschwankungen), erwartet jedoch operative Fortschritte bei den privaten Beteiligungen, wichtige Veröffentlichungen und regulatorische Entscheidungen bei den börsennotierten Unternehmen sowie eine verstärkte Dynamik bei Fusionen und Übernahmen im zweiten Halbjahr. Das Unternehmen legt Wert auf diszipliniertes, selektives Investieren und erwartet weitere Portfolio-Katalysatoren im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres.