Interfor Corp

Neueste Ergebnisse Highlights (27.07.2026):

Die Interfor Corporation (Interfor) hat die Ergebnisse für das 4. Quartal 2025 bekannt gegeben: einen Nettoverlust von 104.6'000'000 $ (1.59 $ pro Aktie) und einen bereinigten EBITDA-Verlust von 29.2'000'000 $ bei einem Umsatz von 600.6'000'000 $ für das am 31. Dezember 2025 endende Quartal. Die Ergebnisse verbesserten sich gegenüber dem 3. Quartal 2025, blieben jedoch im Vergleich zum 4. Quartal 2024 schwächer; das Unternehmen berichtete über umfangreiche Finanzierungsaktivitäten und Massnahmen zur Stärkung der Liquidität, während es sich auf den schwachen Holzmärkten und angesichts erhöhter Zölle zurechtfinden musste.

Quartalszahlen

Nettoverlust im 4. Quartal 2025: 104.6 Mio. $ (1.59 $/Aktie); bereinigter EBITDA-Verlust: 29.2 Mio. $; Umsatz: 600.6 Mio. $. Der Nettoverlust im 4. Quartal 2025 verringerte sich gegenüber dem 3. Quartal 2025 (Nettoverlust im 3. Quartal 2025: 215.8 Mio. $), doch das bereinigte EBITDA und die Margen sind im Vergleich zum 4. Quartal 2024 rückläufig (bereinigtes EBITDA im 4. Quartal 2024: 80.4 Mio. $, Marge: 10.8 %).

Liquidität & Finanzierung

Per 31. Dezember 2025 betrug das Verhältnis von Nettoverschuldung zu investiertem Kapital 36,5 % und die verfügbare Liquidität 371.3 Mio. $ (pro forma 481.6 Mio. $ nach nachfolgenden Finanzierungen). Bemerkenswerte Transaktionen: Aktienemission im Rahmen eines Buy-Deal mit einem Bruttoerlös von 143.8 Mio. $; eine von der EDC garantierte Akkreditivfazilität in Höhe von 26'000'000 US$; ein von der BDC garantierter Term Loan in Höhe von 30'000'000 US$, dessen Abschluss für das 1. Quartal 2026 erwartet wird; Änderung der Kreditlinie und der vorrangig besicherten Schuldbriefe (Kreditlinie auf 540'000'000 US$ angepasst, Fälligkeit unverändert am 25. Juli 2029); Zusagen für neue vorrangig besicherte Schuldverschreibungen in Höhe von 75'000'000 US-Dollar (voraussichtlicher Abschluss im 1. Quartal 2026).

Produktion, Lieferungen & Lagerbestände

Die Schnittholzproduktion betrug 753'000'000 fbm (Rückgang um 159'000'000 fbm gegenüber dem Vorquartal nach vorübergehenden Produktionsdrosselungen); die Schnittholzauslieferungen beliefen sich auf 812'000'000 fbm, wodurch sich der Lagerbestand im Quartal um ca. 63'000'000 fbm verringerte.

Preise und Markt

Der durchschnittliche Verkaufspreis für Schnittholz lag im 4. Quartal 2025 bei 599 $ pro mfbm (ein Rückgang um 19 $/mfbm gegenüber dem 3. Quartal 2025). Interfor verzeichnete Ende des 4. Quartals 25 bis in den Januar 26 hinein eine Erholung der Referenzpreise für Schnittholz (z. B. SYP Composite +102 US-Dollar/mfbm, KD H-F-Ständer 2x4 9’ +100 US-Dollar/mfbm) fest, rechnet jedoch aufgrund der Geldpolitik, von Abgaben und Zöllen, Arbeitskosten sowie saisonalen Faktoren mit kurzfristigen Schwankungen.

Exportabgaben und Zölle

Das Unternehmen verbuchte im Quartal Aufwendungen für Ausfuhrzölle (im Bericht werden 31.2 Mio. $ genannt) und zahlte im 4. Quartal 25 Zölle gemäss Section 232 in Höhe von 4.7 Mio. $. Die kumulierten, bis zum 31. Dezember 2025 gezahlten Zölle beliefen sich auf 663.5 Mio. US$; Interfor hat den Grossteil der Zollvorauszahlungen als Aufwand verbucht, wobei für bestimmte Überzahlungen und erworbene Zollansprüche eine Nettoforderung in Höhe von 71.5 Mio. US$ ausgewiesen wurde.

Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Vermögenswerte

Interfor verbuchte aufgrund anhaltend schwacher Märkte, Zöllen und werksspezifischer Faktoren eine Wertminderungsaufwendung in Höhe von 69.1 Mio. $ auf Sachanlagen in Ostkanada. Die gesamten Wertberichtigungen auf Vermögenswerte und Restrukturierungskosten beliefen sich im Quartal auf 78.7 Mio. $.

Verwertung der Betriebe an der Küste von British Columbia

Das Unternehmen verkaufte Waldnutzungsrechte an der Küste von British Columbia (~127'000 m³ AAC) sowie damit verbundene Vermögenswerte gegen einen Bruttoerlös von 10.0 Mio. $ und verbuchte dabei einen Gewinn von 9.5 Mio. $; Per 31. Dezember 2025 bestanden keine verbleibenden vertraglichen Verpflichtungen im Zusammenhang mit dieser Veräusserung. Interfor hielt rund 574'000 m³ AAC zur Veräusserung bereit, vorbehaltlich der Genehmigungen.

Investitionen

Die Investitionen im 4. Quartal 2025 beliefen sich auf 17.5 Mio. $ (einschliesslich 8.1 Mio. $ diskretionärer Ausgaben für den Wiederaufbau in Thomaston, GA). Die Investitionsprognose für 2026 liegt bei 75–80 Mio. $.

Einhaltung der Kreditauflagen & Ausblick

Per 31. Dez. 2025 erfüllte Interfor die Auflagen für die Term Line und die vorrangig besicherten Anleihen. Das Management rechnet kurzfristig mit Schwankungen am Holzmarkt, verweist jedoch auf eine diversifizierte Präsenz in Nordamerika (≈60 % Produktion/Umsatz in den USA) sowie auf mittelfristige Nachfragefaktoren, die das kanadische Angebot in die USA stützen.