Interfor Corp

Neueste Ergebnisse Highlights (24.03.2026):

Die Interfor Corporation (Interfor Corp) gab ihre Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 bekannt, die einen Nettoverlust von 215,8 Millionen US-Dollar (4,19 US-Dollar pro Aktie) und einen bereinigten EBITDA-Verlust von 183,8 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 689,3 Millionen US-Dollar ausweisen. Das Management führt diese starke Schwankung größtenteils auf höhere zollbedingte nicht zahlungswirksame Posten und schwache Marktbedingungen für Schnittholz zurück, während es Maßnahmen ergreift, um die Liquidität zu sichern und die Produktion als Reaktion auf die Nachfrage und neue US-Handelsmaßnahmen zu reduzieren.

Ergebnis

Der Nettoverlust im dritten Quartal 2025 betrug 215,8 Mio. US-Dollar gegenüber einem Nettogewinn von 11,1 Mio. US-Dollar im zweiten Quartal 2025; das bereinigte EBITDA wies einen Verlust von 183,8 Mio. US-Dollar aus (bereinigte EBITDA-Marge -26,7 %).

Zölle waren der Hauptgrund für die Belastung

Der bereinigte EBITDA-Verlust beinhaltet Nettozollaufwendungen in Höhe von 147,4 Mio. USD im Zusammenhang mit den endgültigen AR6-Zollsätzen und der Neubewertung von Zollkautionen; ohne diese Zollposten hätte das bereinigte EBITDA einen Verlust von 36,4 Mio. USD ausgewiesen. Der endgültige kombinierte AD+CV-Satz des DoC für 2023 betrug 35,16 %, was zu einem Anstieg der Zöllen um 156,7 Mio. USD und der Zinsaufwendungen um 26,1 Mio. USD führte; die kumulierten gezahlten Zölle beliefen sich zum 30. September 2025 auf insgesamt 639,8 Mio. USD.

Produktionskürzungen

Die Schnittholzproduktion betrug 912 Millionen Board Feet (ein Rückgang um 23 mfbf gegenüber dem Vorquartal). Interfor kündigte vorübergehende Produktionskürzungen im 4. Quartal 2025 in Höhe von ca. 250 mfbf (≈26 % gegenüber dem 2. Quartal 2025) an, um der schwachen Nachfrage Rechnung zu tragen.

Preise und Lagerbestände

Der durchschnittliche Verkaufspreis fiel auf 618 $ pro mfbm (ein Rückgang um 66 $ gegenüber dem Vorquartal), bedingt durch einen Rückgang des SYP Composite-Benchmarks um 19,4 %; das Unternehmen verbuchte im 3. Quartal 2025 eine Wertberichtigung auf Lagerbestände in Höhe von 23,1 Mio. $ (gegenüber 7,3 Mio. $ im 2. Quartal 2025). Die Holzlieferungen beliefen sich auf 924 mfbf und lagen damit leicht über der Produktion, wodurch sich die Lagerbestände um ~10 mfbf verringerten.

Liquidität und Kapitalbeschaffung

Die Nettoverschuldung belief sich zum Quartalsende auf 893,3 Mio. $ (41,6 % des investierten Kapitals). Auf Pro-forma-Basis einschließlich der am 1. Oktober 2025 durchgeführten Kapitalerhöhung im Rahmen eines Buy-Deal (Bruttoerlös 143,8 Mio. $) würde die Pro-forma-Nettoverschuldung 755,4 Mio. $ (35,2 % des investierten Kapitals) betragen, bei einer verfügbaren Liquidität von 385,7 Mio. $.

Kreditfazilitäten und Kreditauflagen

Interfor hat eine vorzeitige Verlängerung seiner revolvierenden Kreditlinie in Höhe von 562,5 Mio. $ bis zum 25. Juli 2029 abgeschlossen und erfüllte zum 30. September 2025 weiterhin die Kreditauflagen.

Vermögensverwertung & Investitionsausgaben

Das Unternehmen verkaufte Abbaurechte an der Küste von British Columbia (≈32'000 m³ AAC) für einen Bruttoerlös von 3,4 Mio. $ und einen Gewinn von 3,6 Mio. $ und hielt ~701'000 m³ AAC zur Veräußerung zurück. Die Investitionsausgaben im dritten Quartal beliefen sich auf 32,0 Mio. $ (einschließlich 17,8 Mio. $ diskretionärer Ausgaben); die Prognose für die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2025 liegt bei 90–95 Mio. $ und für 2026 wird ein Wert von ca. 75 Mio. $ geschätzt.

Zölle und Handelsausblick

Zusätzlich zu den Zöllen trat am 14. Oktober 2025 ein US-Zoll gemäß Section 232 in Höhe von 10 % auf Nadelholz in Kraft, was die kurzfristige Unsicherheit weiter erhöht. Das Management weist darauf hin, dass nur ~25 % der gesamten Holzproduktion von Interfor aus Kanada in die USA exportiert werden und direkt den Zöllen/Zöllen gemäß Section 232 ausgesetzt sind, während ~60 % der Produktion innerhalb der USA hergestellt und verkauft werden.

Ausblick

Interfor rechnet aufgrund der Geldpolitik, von Zöllen, Arbeits- und Logistikproblemen sowie anderen Faktoren mit kurzfristigen Marktschwankungen, ist jedoch der Ansicht, dass die diversifizierte Präsenz in Nordamerika, die Flexibilität zur Produktionsdrosselung und die Fähigkeit zur Reduzierung von Investitionsausgaben und Betriebskapital das Unternehmen in die Lage versetzen, den Zyklus zu bewältigen.