Intershop Holding SA

Neueste Ergebnisse Highlights (20.01.2026):

Intershop Holding SA – Ergebnisse für das erste Halbjahr (H1) 2025: Mieterträge und Nettomieterträge stiegen, erhebliche Neubewertungsgewinne führten zu einem starken Anstieg des ausgewiesenen Gewinns, und das Unternehmen behielt eine starke Bilanz bei und bestätigte gleichzeitig die operative Prognose für 2025.

Umsatz und Betriebsergebnis

Die Mieteinnahmen stiegen auf CHF 44,3 Mio. (+8,1 %) und die Nettomieteinnahmen auf CHF 39,5 Mio. (+7,4 %). Das Betriebsergebnis vor Fair-Value-Änderungen (EBIT ex Neubewertungen) belief sich auf CHF 36,0 Mio.; das ausgewiesene EBIT einschließlich Neubewertungen betrug CHF 236,2 Mio.

Bewertungsgewinne und Reingewinn

Die Netto-Neubewertungsgewinne beliefen sich auf CHF 200,2 Mio. (hauptsächlich aus Liegenschaften in Zürich), wodurch sich der Reingewinn auf CHF 175,9 Mio. erhöhte (1. Halbjahr 2024: CHF 52,7 Mio.). Ohne Neubewertungen belief sich der Reingewinn auf CHF 28,6 Mio. (Rückgang gegenüber dem Vorjahr aufgrund der Normalisierung der Steuerbelastung).

Portfolio und Transaktionen

Der Portfoliowert stieg um ~14,7 % auf rund CHF 1,83 Mrd. Im ersten Halbjahr schloss Intershop gezielte Akquisitionen (z. B. Kemptthal) und Veräußerungen ab; die Nettogewinne aus Veräußerungen beliefen sich im ersten Halbjahr auf 2,6 Mio. CHF, und das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr 2025 Nettogewinne aus Veräußerungen in Höhe von mindestens 15 Mio. CHF (derzeit wird für das laufende Jahr ein Verkaufserlös von ≥ 7,5 Mio. CHF erwartet).

Vermietung und Leerstand

Die Leerstandsquote des Anlageportfolios verbesserte sich leicht auf 7,9 % (1. Halbjahr 2024: 8,1 %). Die durchschnittliche Restlaufzeit der festen gewerblichen Mietverträge sank auf ~4,0 Jahre. Der Vermietungsfortschritt variiert je nach Objekt (insbesondere Vernier und Belp bleiben Arbeitsbereiche).

Bilanz und Finanzierung

Die Eigenkapitalquote blieb mit 56,2 % auf einem gesunden Niveau; der finanzielle Hebel (LTV) betrug 33,0 %. Die Bilanzsumme belief sich auf ~1,885 Mrd. CHF, die Finanzverbindlichkeiten auf ~603 Mio. CHF. Die durchschnittlichen Zinskosten sanken auf 1,25 % und die Laufzeit der Festzinsverbindlichkeiten betrug ~3 Jahre.

Renditen und Kennzahlen für die Aktionäre

Die ausgewiesene Eigenkapitalrendite betrug 37,1 % (einschließlich Neubewertungen) und 6,0 % ohne Neubewertungen. Der Gewinn pro Aktie lag bei 19,08 CHF, der Nettoinventarwert pro Aktie (NAV) bei 115,01 CHF. Die im ersten Halbjahr gezahlte Dividende pro Aktie betrug 5,50 CHF (unverändert).

Prognose und Ausblick

Intershop bestätigt sein Ziel, die Nettomieteinnahmen für das Gesamtjahr 2025 um mindestens 8 % zu steigern (ohne Neugeschäft). Das Management rechnet mit weiteren Veräußerungen und selektiven Akquisitionen, einem Rückgang der Leerstände im zweiten Halbjahr auf vergleichbarer Basis und keinen wesentlichen Auswirkungen der jüngsten Entwicklungen bei den US-Zöllen auf die Ergebnisse für 2025.