LAMDA Development Holding and Real Estate Development S.A.

Neueste Ergebnisse Highlights (06.03.2026):

LAMDA Development – Holding and Real Estate Development S.A. – Ergebnisse für den Zeitraum 01.01.2025–30.06.2025 (erstes Halbjahr / H1 2025, einschließlich Q2 2025): Der Konzern verzeichnete eine starke operative Erholung und Neubewertungsgewinne. Der konsolidierte Umsatz stieg auf 310,7 Mio. € (+26 % im Jahresvergleich), das EBITDA vor Bewertungen und sonstigen Anpassungen belief sich auf 82,1 Mio. € (gegenüber 42,4 Mio. € im H1 2024) und das konsolidierte EBITDA einschließlich Bewertungsgewinnen erreichte 236,6 Mio. €. Der den Anteilseignern zurechenbare Gewinn betrug 127,9 Mio. € (gegenüber einem Verlust von 18,7 Mio. € im 1. Halbjahr 2024). Der NAV belief sich am 30.06.2025 auf 1,585 Mrd. € (9,22 € pro Aktie) und die Barbestände auf 706 Mio. € (Gesamtbetrag an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten 661,3 Mio. € nach Anpassung der gebundenen Barmittel).

Umsatz und Gewinn

Umsatz: 310,7 Mio. € (+26 % im Jahresvergleich). EBITDA vor Bewertungen/sonstigen Anpassungen: 82,1 Mio. € (≈+1,9-fach). Konsolidiertes EBITDA einschließlich Fair-Value-Gewinne: 236,6 Mio. €. Nettogewinn für die Aktionäre: 127,9 Mio. € (Wende gegenüber dem Verlust im ersten Halbjahr 2024).

Ellinikon-Projekt (1. Halbjahr 2025)

Ellinikon-Umsatz 235,7 Mio. € (1. Halbjahr 2025) mit Ellinikon-EBITDA vor Bewertungen 39,6 Mio. € (≈5,7-fach gegenüber 1. Halbjahr 2024). Bareinnahmen aus Projektverkäufen/Vermietungen seit Beginn bis zum 25. August 2025 ~1,4 Mrd. €; noch nicht realisierte Erträge aus Verkäufen/Vermietungen 402 Mio. € zum 30.06.2025. CAPEX + Rückstellungen für Infrastruktur im 1. Halbjahr 2025 ~181 Mio. € (kumuliert seit Beginn 744 Mio. €).

Einkaufszentren (LAMDA MALLS)

EBITDA im Einzelhandel (4 in Betrieb befindliche Einkaufszentren) 45,5 Mio. € (+4 % im Jahresvergleich), Rekordumsatz der Mieter 389 Mio. € und Besucherzahl 11,9 Mio. (+3 %). Unabhängige Gutachten erhöhten den GAV von LAMDA MALLS auf 1,702 Mrd. € (30.06.2025) und die Neubewertungsgewinne aus Einkaufszentren/Entwicklungsprojekten beliefen sich im 1. Halbjahr 2025 auf 136,9 Mio. €. Die Heads of Terms decken 64 % der Bruttomietfläche (GLA) der Ellinikon Mall und 78 % der Riviera Galleria ab; die Baufinanzierung für die Riviera in Höhe von 185 Mio. € wurde im Februar 2025 unterzeichnet.

Yachthäfen

Umsatz der Yachthäfen 16,6 Mio. € (+8 % im Jahresvergleich) und EBITDA 10,0 Mio. € (+2 % im Jahresvergleich), wobei das EBITDA der Flisvos Marina um ca. 8 % auf 8,5 Mio. € stieg. Starke Nachfrage nach Liegeplätzen für Megayachten; Aghios Kosmas wird derzeit modernisiert, was vorübergehend zu einer Verringerung der Liegeplätze führt, aber darauf abzielt, die künftigen Renditen zu steigern.

Bilanz, NAV und Verschuldungsgrad

NAV 1,585 Mrd. € (9,22 €/Aktie) zum 30.06.2025 (+9,6 % gegenüber 31.12.2024). Gesamtvermögen 4,732 Mrd. €. Gesamtverschuldung 1,771 Mrd. €; bereinigte Gesamtverschuldung (inkl. Rückstellungen für Infrastruktur) 2,437 Mrd. €. Bereinigtes Verhältnis von Nettogesamtverschuldung zu Gesamtinvestitionsportfolio 47,3 % (Verbesserung gegenüber 50,4 %). Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente insgesamt 705,6 Mio. € (Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente 661,3 Mio. € abzüglich gebundener Zahlungsmittel).

Liquidität und operativer Cashflow

Der operative Cashflow für das erste Halbjahr 2025 betrug 142 Mio. € (+12 % im Jahresvergleich). Gesamtbarerlöse aus dem Verkauf/der Vermietung von Ellinikon seit Projektbeginn ~1,4 Mrd. € (bis zum 25.08.2025).

Kapitalmaßnahmen & Ereignisse nach dem Berichtszeitraum

Die Hauptversammlung (26. Juni 2025) genehmigte ein Rückkaufmandat (bis zu 10 % des Grundkapitals, Preis 0,30–14,00 €), gültig bis zum 26. Juni 2027. Der Vorstand wurde im Juni 2025 neu besetzt. Nach dem Berichtszeitraum hat der Konzern die Green Bonds am 14. Juli 2025 vollständig vorzeitig zurückgezahlt (Aufschlag erfasst und Emissionskosten zum 30.06.2025 als Aufwand verbucht). Im August 2025 wurden ein verbindliches Angebot der ION-Gruppe für einen Ellinikon-Campus (Gegenwert 450 Mio. €) und ein Anteilserwerb bekannt gegeben (vorbehaltlich der Due Diligence).

Risiken & Ausblick

Das Management nennt Inflation, Energiekosten, Schwankungen bei Rohstoffen und Zinssätzen sowie geopolitische Instabilität als Hauptrisiken; Mietverträge enthalten an den Verbraucherpreisindex gebundene Klauseln (VPI + ~1–2 Prozentpunkte), was einen Teil der Inflationsweitergabe abfedert. Der Konzern weist darauf hin, dass er die Möglichkeit hat, Kostensteigerungen an Vertragspartner weiterzugeben, sofern die Verträge dies zulassen, und hat in den Projektkostenschätzungen Rückstellungen vorgesehen. Prognose: Fortsetzung der Projektdurchführung in Ellinikon, Baubeginn für die Riviera Galleria und Rohbauarbeiten für die Ellinikon Mall (Auftrag an TERNA S.A. vergeben).