Luzerner Kantonalbank AG

Neueste Ergebnisse Highlights (26.11.2025):

Luzerner Kantonalbank AG - Q4 2024 (Gesamtjahr 2024) Zusammenfassung: Die Bank meldete ein solides Ergebnis für das Gesamtjahr 2024 (Daten im S&P-Bericht) mit bereinigten Vermögenswerten von CHF59,5 Mrd., Brutto-Kundenkrediten von CHF43,4 Mrd. und einem Betriebsertrag von CHF659 Mio. Die Eigenkapitalrendite lag 2024 bei 7,3%, die Cost-to-Income-Rendite bei 52% (S&P-Berechnung; die Bank meldet 46%), und S&P hebt die sehr starke Kapitalisierung hervor (S&P RAC ~18-19% und CET1 13,9% per Ende 2024). Die Qualität der Aktiva ist nach wie vor gut (NPLs ~0,1%), während die Refinanzierung eine stabile Basis von Privatkundeneinlagen, aber einen höheren Anteil an Wholesale- und Hybridfinanzierungen als bei vielen anderen Banken aufweist. S&P bestätigt ein Emittentenrating von AA+/Stabil/A-1+ für die LUKB, was eine Anhebung um vier Stufen aufgrund der kantonalen Unterstützung widerspiegelt.

Rating und Ausblick

S&P: Emittentenrating AA+/Stabil/A-1+ (ab 27. März 2025). Das Rating beinhaltet eine Anhebung um vier Stufen, was eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit für eine rechtzeitige und ausreichende ausserordentliche Unterstützung durch den Kanton Luzern widerspiegelt. Ausblick: Stabil - die wichtigsten Sensitivitäten sind die Stärke der kantonalen Unterstützung, ein wesentlich schwächerer RAC (<15%) oder ein wesentlich aggressiveres Kreditwachstum, das den SACP schwächt.

Kapital & Ertrag

Sehr starke Kapitalisierung: S&P prognostiziert für die nächsten zwei Jahre eine risikoadjustierte Kapitalquote (RAC) von rund 18-19% und ein regulatorisches CET1 von 13,9% zum Jahresende 2024. Die Eigenkapitalrendite für das Gesamtjahr 2024 beträgt 7,3%; S&P prognostiziert eine Eigenkapitalrendite von ~6-7% bis 2027. Die Bank verwendet hybride/AT1-Instrumente (CHF810 Mio., ~17% des gesamten bereinigten Kapitals), die von S&P als Kapital geringerer Qualität behandelt werden.

Geschäftslage & Wachstum

Die Luzerner Kantonalbank AG ist Marktführerin im Kanton Luzern (~30% Marktanteil im Privat- und Firmenkundengeschäft) mit einem Kreditbuch, das sich auf Wohnimmobilien konzentriert (~75% der Kredite). Die Bank verfolgt eine maßvolle Expansion außerhalb des Kantons und baut das Geschäft mit strukturierten Produkten aus, um die Erträge zu diversifizieren.

Aktivaqualität und Risikoprofil

Die solide Qualität der Aktiva wird durch die robuste Schweizer Wirtschaft und die gut besicherte Kreditvergabe (durchschnittlicher Beleihungsauslauf ~55% bei Hypotheken) unterstützt. Die Brutto-NPLs blieben sehr niedrig (~0,1%). S&P bezeichnet eine etwas höhere Bereitschaft für gewerbliche Immobilien und eine begrenzte Beteiligung an syndizierten Unternehmenskrediten (<5% der Kredite) als zusätzliches Risiko.

Finanzierung & Liquidität

Stabile Refinanzierung mit starkem Privatkundeneinlagengeschäft, aber geringerem Einlagenanteil (Kerneinlagen ~54% der Refinanzierungsbasis Ende 2024) und größerer Abhängigkeit von Wholesale- und hybriden Instrumenten als bei vielen Wettbewerbern. Kurzfristige Wholesale-Finanzierung ~19,6% der Refinanzierungsbasis; breite liquide Aktiva ~19% der Gesamtaktiva. S&P beurteilt die Liquidität als angemessen und in der Lage, bei den derzeitigen Profilen >12 Monate ohne Marktzugang zu überstehen.

Hauptrisiken und andere Hinweise

Hauptrisiken: Risikokumulation bei zu aggressivem Kreditwachstum (S&P beobachtet Wachstum und RAC), höhere Abhängigkeit von Hybridkapital und Wholesale-Finanzierung sowie Konzentration auf Zentralschweiz/Immobilienmärkte. 2024 Eigentümerzahlungen: CHF98 Mio. an den Kanton gezahlt (inkl. Garantiegebühren und Steuern); S&P erwartet ähnliche Auszahlungen in naher Zukunft.