MEG Energy Corp

Neueste Ergebnisse Highlights (21.11.2025):

Die Ergebnisse des ersten Quartals 2025 von MEG Energy Corp zeigen eine starke Cash-Generierung und Aktionärsrendite: Die Produktion betrug durchschnittlich 103'224 bbls/d bei einer SOR von 2,28, die Funds from Operations (FFO) beliefen sich auf C$380 Millionen (C$1,47/Aktie), der Free Cash Flow (FCF) betrug C$223 Millionen (C$0,86/Aktie) nach C$157 Millionen an Investitionen, und das Unternehmen gab C$185 Millionen über Rückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurück.

Produktion und Dampf-Öl-Verhältnis

Die durchschnittliche Bitumenproduktion im ersten Quartal 2025 betrug 103'224 bbls/d bei einer führenden SOR von 2,28 (verbessert von 2,37 im ersten Quartal 2024), was eine bessere Qualität der Lagerstätte und ein optimiertes Design der jüngsten Bohrungen widerspiegelt.

Finanzmittel aus dem operativen Geschäft und Wachstum pro Aktie

Das Betriebsergebnis (FFO) belief sich in Q1 2025 auf 380 Millionen C$ (gegenüber 329 Millionen C$ in Q1 2024). Auf Basis des verwässerten Ergebnisses je Aktie stieg der FFO um 24 % auf 1,47 C$, was auf höhere Cash-Netbacks und weniger ausstehende Aktien nach Rückkäufen zurückzuführen ist.

Freier Cashflow und Kapitalrendite

Nach Investitionsausgaben in Höhe von 157 Mio. C$ erwirtschaftete MEG einen FCF von 223 Mio. C$ und gab 185 Mio. C$ an die Aktionäre zurück: 159 Millionen C$ für den Rückkauf und die Annullierung von 6,7 Millionen Aktien (≈3% der ausstehenden Aktien zum 31. Dezember 2024) und 26 Millionen C$ in Form von Dividenden (0,10 C$/Aktie).

Nettogewinn und Einflussfaktoren

Der Nettogewinn lag im ersten Quartal 2025 bei 211 Mio. C$ gegenüber 98 Mio. C$ im ersten Quartal 2024, angetrieben durch einen höheren FFO, geringere Abschreibungen und geringere unrealisierte Währungsverluste, teilweise ausgeglichen durch höhere latente Steueraufwendungen.

Betriebskosten pro Barrel und Energie

Die Betriebskosten (ohne Energie) beliefen sich auf 5,84 C$/Barrel (von 5,18 C$) und die Betriebskosten für Energie (ohne Stromerlöse) stiegen auf 2,06 C$/Barrel (von 1,19 C$). Die Erlöse aus überschüssigem KWK-Strom glichen 34 % der Energiekosten im ersten Quartal 2025 aus, gegenüber 69 % im ersten Quartal 2024.

Investitionsausgaben und Prognose

Die Investitionen im ersten Quartal beliefen sich auf 157 Mio. C$ (von 112 Mio. C$), hauptsächlich für das Anlagenerweiterungsprojekt und die Infrastruktur. Die Prognose für 2025 bleibt unverändert: Investitionsausgaben von 635 Mio. C$ und durchschnittliche Bitumenproduktion 2025 von 95'000-105'000 bbls/d; Non-Energy-Opex-Prognose von 5,30-5,80 C$/bbl.

Dividendenpolitik und NCIB

MEG bekräftigte seine Kapitalallokationspolitik, 100 % des freien Cashflows über Rückkäufe und eine vierteljährliche Basisdividende an die Aktionäre zurückzugeben. Der Vorstand erklärte eine Dividende von 0,10 C$/Aktie für den 15. Juli 2025 (Stichtag 16. Juni 2025). Die TSX genehmigte die Erneuerung des NCIB (gültig ab 11. März 2025), das den Rückkauf von bis zu 22'535'791 Stammaktien bis zum 10. März 2026 erlaubt.

Marktsensitivitäten

MEG stellt fest, dass die FFO-Sensitivität (annualisiert, mittlere Produktion): ±US$1/bbl WCS-Differenz ≈ ±C$46 Millionen; ±US$1/bbl WTI ≈ ±C$32 Millionen; ±1'000 bbls/d Produktion ≈ ±C$16 Millionen (Annahmen im Bericht offengelegt). Alle Zahlen sind in kanadischen Dollar angegeben, sofern nicht anders vermerkt.