RHI Magnesita N.V.

Neueste Ergebnisse Highlights (05.07.2026):

RHI Magnesita N.V. – Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 (Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2025). Der Konzern verzeichnete nach einem schwachen ersten Halbjahr eine stärkere Erholung im zweiten Halbjahr, die auf eigene Massnahmen (Preisgestaltung, Kostenkontrolle, Optimierung des Werksnetzes) und eine leichte Verbesserung der Nachfrage zurückzuführen war. Der ausgewiesene Umsatz für das Geschäftsjahr 2025 belief sich auf 3'366'000'000'er € (‑3 % im Jahresvergleich, ‑1 % bei konstanten Wechselkursen), das bereinigte EBITDA bei 504'000'000 € (–7 %), das bereinigte EBITA bei 373'000'000 € (–8 %) mit einer bereinigten EBITA-Marge von 11.1 %, das bereinigte EPS bei 4.18 € und das ausgewiesene EPS bei 1.82 €. Die Cash-Generierung blieb solide (bereinigter operativer Cashflow 391'000'000 €, Free Cashflow 214'000'000 €), während die Nettoverschuldung auf 1'495'000'000 € stieg (Verschuldungsgrad 2.9x Pro-forma-bereinigtes EBITDA), was grösstenteils auf die Übernahme von Resco zurückzuführen ist. Die Geschäftsleitung schlägt eine Schlussdividende von 1.20000'000 CHF (Gesamtjahr 1.80000'000 CHF) vor und gibt eine Prognose von ca. 17 % für das bereinigte EBITA-Wachstum für 2026 (auf 435'000'000 € bei konstanten Wechselkursen, ca. 400'000'000 € unter Berücksichtigung negativer Wechselkurseffekte) sowie einen Schuldenabbau auf ca. 2.6x bis Ende 2026 vor.

Finanzkennzahlen im Überblick

Umsatz 3'366'000'000 € (–3 % ausgewiesen, –1 % bei konstanten Wechselkursen); bereinigtes EBITDA 504'000'000 € (–7 %); bereinigtes EBITA 373'000'000 € (‑8 %) bei einer Marge von 11.1 % (Rückgang um ca. 60 Basispunkte); bereinigtes EPS 4.18 € (2024: 5.32 €); ausgewiesener Gewinn nach Steuern 94'000'000 € und ausgewiesenes EPS 1.82 €.

Wende im zweiten Halbjahr

Starke Gewichtung des zweiten Halbjahres: Bereinigtes EBITA im ersten Halbjahr 141'000'000 € (Marge 8.4 %) gegenüber 232'000'000 € im zweiten Halbjahr (Marge 13.7 %). Das Management führt diese Schwankung auf Eigenmassnahmen zurück, die im zweiten Halbjahr Einsparungen von ca. 70'000'000 € ermöglichten.

Auswirkungen der Akquisition – Resco

Resco (Abschluss am 28. Januar 2025) trug in 11 Monaten rund 184'000'000 € Umsatz und 25'000'000 € bereinigtes EBITA bei und trug zum Wachstum in Nordamerika bei; Integration und Synergien verlaufen planmässig.

Liquidität, Verschuldung und Dividenden

Bereinigter operativer Cashflow 391'000'000 € (Cash-Conversion-Rate 105 %), freier Cashflow 214'000'000 €. Nettoverschuldung 1'495'000'000 € (einschliesslich 64'000'000 € IFRS-16-Leasingverträge) bei einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu pro-forma bereinigtem EBITDA von 2.9x. Der Verwaltungsrat empfiehlt eine Schlussdividende von 1.20 € (Gesamtjahr 1.80 €), die Dividendendeckung beträgt ca. 2.3x des bereinigten Gewinns pro Aktie.

Ausblick für 2026

Das Management erwartet einen Anstieg des bereinigten EBITA um ca. 17 % auf 435'000'000 € auf Basis konstanter Wechselkurse (ca. 400'000'000 € nach Wechselkurseffekten), eine Cash-Conversion von >90 % sowie einen Rückgang des Verschuldungsgrads auf ca. 2.6x bis Ende 2026. Eine Markterholung wird frühestens im zweiten Halbjahr 2026 erwartet; für 2026 werden keine grossen, kapitalintensiven M&A-Transaktionen erwartet.

Regionale Aufteilung – wichtigste Highlights

Nordamerika stark: Umsatz 863'000'000'er € (+22 % ausgewiesen, +26 % bei konstanten Wechselkursen), ca. 32 % des Bruttogewinns der Gruppe. Europa schwach: Umsatz 727'000'000'er € (–12 %), grosse Schwäche im ersten Halbjahr, doch Massnahmen zur Kostensenkung im zweiten Halbjahr halfen. Indien: Absatz +4 %, aber schwache Preisentwicklung; China und Ostasien: Umsatz –11 % bei Preisdruck; Lateinamerika und META beide um ca. 11–13 % rückläufig und von chinesischen Exporten beeinträchtigt.

Margentreiber und Kosten

Bruttogewinn 772'000'000 € (Rückgang von 859'000'000 €) und Bruttomarge 22.9 % (2024: 24.6 %) – belastet durch den Produktmix, die Preisgestaltung und die Unterdeckung der Fixkosten im ersten Halbjahr. Vertriebs- und Verwaltungsaufwand um 12 % auf 360'000'000 € gesenkt, was Synergien und Kostenkontrolle widerspiegelt.

Finanzen, Steuern und ausgewiesener Gewinn

Der Nettofinanzaufwand stieg auf 95'000'000 € (2024: 42'000'000 €), bedingt durch höhere Zinsen, Wechselkursverluste und sonstige Finanzierungskosten; ausgewiesener Gewinn vor Steuern 128'000'000 € und ausgewiesener Gewinn nach Steuern 94'000'000 €. Bereinigter Gewinn nach Steuern 206'000'000 €.

Nachhaltigkeit & Betrieb

Die Rekord-Recyclingquote von 15,9 % (2024: 14,2 %), die fortgesetzte vertikale Integration und der Ausbau des «4PRO»-Dienstleistungsangebots wurden als stabilisierende Faktoren für die Margen hervorgehoben; Werksschliessungen und Netzwerkoptimierungen wurden vorgenommen, um die Fixkostenbasis zu senken.

Was zu beachten ist

Umsetzung weiterer Massnahmen zur Eigenoptimierung und vertikalen Integration, MAP für 2026 bei 435'000'000'er (cc) oder ca. 400'000'000'er nach Wechselkurseffekten, Abbau der Nettoverschuldung auf ca. das 2.6-Fache sowie regionale Nachfragetrends (insbesondere Europa, Exporte nach China und Nordamerika nach der Resco-Integration).