Roche Holding Ltd

Neueste Ergebnisse Highlights (26.04.2026):

Roche Holding AG – Gesamtjahr 2025 (Jahresergebnis): Konzernumsatz CHF 61,5 Milliarden (+7 % bei konstanten Wechselkursen, +2 % in CHF). IFRS-Reingewinn CHF 13,8 Milliarden (+58 % CER) und den Roche-Aktionären zurechenbarer Reingewinn CHF 12,9 Milliarden; Kerngewinn je Aktie CHF 19,46 (+11 % CER). Das operative Kernergebnis belief sich auf CHF 21,8 Milliarden (Marge von 35,5 %). Die Ergebnisse für 2025 wurden erheblich durch die Aufwertung des Schweizer Frankens beeinflusst, die das ausgewiesene Wachstum in CHF schmälerte; der Verwaltungsrat schlägt eine Dividende von CHF 9,80 (+1 %) vor.

Umsatz und Währungseinflüsse

Konzernumsatz: 61'516 Mio. CHF (+7 % CER; +2 % in CHF). Der Bereich Pharma wuchs um 9 % CER auf 47'669 Mio. CHF; der Bereich Diagnostics wuchs um 2 % CER auf 13'847 Mio. CHF. Das Management weist darauf hin, dass die Aufwertung des Schweizer Frankens das ausgewiesene Wachstum in CHF schmälerte (negativ ~5 Prozentpunkte beim Umsatz und stärkere Auswirkungen auf die Gewinnkennzahlen).

Rentabilität und Ergebnis

Kernbetriebsergebnis: 21'833 Mio. CHF (+13 % CER) bei einer Kernmarge von 35,5 % (gegenüber 34,4 % im Jahr 2024). IFRS-Betriebsergebnis: CHF 18'476 Mio. (+48 % CER), was auf eine niedrigere Basis aufgrund von Goodwill-Wertminderungen im Jahr 2024 zurückzuführen ist. IFRS-Reingewinn: CHF 13'799 Mio. (+58 % CER). Kern-Gewinn pro Aktie (verwässert): CHF 19,46 (+11 % CER); IFRS-Gewinn pro Aktie (verwässert): CHF 16,04.

Ergebnis nach Geschäftsbereichen

Pharmazeutika: Umsatz CHF 47'669 Mio. (+9 % CER), Kerngewinn CHF 23'440 Mio. (Marge 49,2 %). Diagnostics: Umsatz CHF 13'847 Mio. (+2 % CER), Kerngewinn CHF 1'998 Mio. (Marge 14,4 %); Die Entwicklung im Bereich Diagnostics wurde durch Preisreformen in China sowie durch Instrumenten- und Herstellungskosten belastet.

Cashflow und Bilanz

Operativer Free Cashflow CHF 16'163 Mio. (‑12 % CER; ‑20 % in CHF). Freier Cashflow CHF 11'807 Mio. (‑15 % CER). Die Nettoverschuldung sank trotz Akquisitionen und Dividenden auf CHF 16'160 Mio. (von CHF 17'337 Mio.); Kapitalisierung CHF 69'516 Mio. Das Betriebskapital stieg (Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen) infolge der Umsatzsteigerung.

Aktionärsrendite

Vorgeschlagene Dividende von CHF 9,80 pro Aktie (+1 %), was das 39. Jahr in Folge mit Dividendenwachstum und eine vorgeschlagene Ausschüttungsquote von ~50,4 % darstellt (vorbehaltlich der Hauptversammlung). Die Gesamtaktionärsrendite für 2025 betrug +32,0 %.

Wichtige Produkttreiber

Wichtigste Wachstumsträger: Ocrevus CHF 7'010 Mio. (+9 %), Vabysmo CHF 4'102 Mio. (+12 %), Hemlibra CHF 4'754 Mio. (+11 %), Phesgo CHF 2'441 Mio. (+48 %), Xolair (USA) CHF 3'075 Mio. (+32 %), Polivy CHF 1'470 Mio. (+38 %). Ältere Produkte stehen weiterhin unter dem Druck von Biosimilars und Generika (z. B. Avastin/Herceptin/MabThera/Rituxan insgesamt 3'252 Mio. CHF, -14 % CER).

M&A, Allianzen und F&E

Transaktionen 2025: abgeschlossene Akquisitionen – Poseida (insgesamt ~1,1 Mrd. USD), 89bio (anfängliche Barzahlung 2,4 Mrd. USD), Pentavision (anfängliche Barzahlung 0,4 Mrd. USD). Einlizenzierungen/Allianzen generierten immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 2,5 Mrd. CHF (einschließlich 1,2 Mrd. CHF für die Zusammenarbeit mit Zealand Pharma bei Petrelintide). Die Kern-F&E-Ausgaben (auf Kernbasis) beliefen sich auf CHF 12'243 Mio. (–3 % CER), da Optimierungsmaßnahmen gezielte Investitionen teilweise ausglichen.

Restrukturierung, Wertminderungen und Steuern

Globale Restrukturierungskosten beliefen sich 2025 auf CHF 2'164 Mio. (Aufwendungen für Mitarbeiter, Standorte und Sonstiges). Wertminderungen und Abschreibungen: Die Wertminderungs- und Abschreibungspositionen lagen deutlich unter dem Niveau von 2024 (2024 enthielt eine Goodwill-Wertminderung in Höhe von 3,2 Mrd. CHF). Der effektive Kerngesetzessteuersatz stieg auf 18,6 % (+1,9 Prozentpunkte), und der Kerngewinn belief sich auf 16'575 Mio. CHF (+11 % CER).