Secure Energy Services Inc

Neueste Ergebnisse Highlights (27.02.2026):

Secure Energy Services Inc – 3. Quartal 2025: Das Unternehmen meldete für das 3. Quartal 2025 einen Umsatz (ohne Ölankauf und -weiterverkauf) von 365 Millionen US-Dollar (–2 % im Jahresvergleich) und einen Gesamtumsatz von 2'473 Millionen US-Dollar (–5 % im Jahresvergleich). Das bereinigte EBITDA belief sich auf 135 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 6 % im Jahresvergleich (= 0,62 US-Dollar je Stammaktie, +17 % je Aktie). Der Nettogewinn betrug 1 Million US-Dollar gegenüber 94 Millionen US-Dollar im 3. Quartal 2024, was vor allem auf eine einmalige, nicht zahlungswirksame Rückstellung in Höhe von 55 Millionen US-Dollar für einen nicht ausgelasteten Rohöl-Lagervertrag sowie das Ausbleiben einer Steuerrückerstattung in Höhe von 30 Millionen US-Dollar aus dem Vorjahr zurückzuführen ist. Das Management revidierte die Prognose für das bereinigte EBITDA 2025 auf ca. 500 Mio. USD (von 510–540 Mio. USD) und bekräftigte die Investitions- und Dividendenpolitik, während es weiterhin opportunistische Aktienrückkäufe tätigt.

Umsatz & bereinigtes EBITDA

Umsatz im 3. Quartal ohne Ölankauf/-weiterverkauf: 365 Mio. USD (–2 % im Jahresvergleich). Gesamtumsatz: 2.473 Mio. $ (–5 % im Jahresvergleich). Bereinigtes EBITDA: 135 Mio. $ (+6 % im Jahresvergleich), getrieben durch die Übernahme des Metallrecyclingunternehmens in Edmonton, höhere Preise in wichtigen Dienstleistungsbereichen und Kostenoptimierungen.

Nettoergebnis – Einmalposten

Der ausgewiesene Nettogewinn belief sich im 3. Quartal 2025 auf 1 Mio. USD gegenüber 94 Mio. USD im 3. Quartal 2024. Das Quartal enthielt eine nicht zahlungswirksame Rückstellung für belastende Verträge in Höhe von 55 Mio. USD (unterausgelastete Rohölspeicher). Das 3. Quartal 2024 profitierte von einer Steuerrückerstattung in Höhe von 30 Mio. USD; ohne diese einmaligen Posten blieb das bereinigte Ergebnis im Jahresvergleich relativ stabil.

Cashflow, diskretionärer freier Cashflow & Investitionsausgaben

Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit: 96 Mio. $ (–9 % im Jahresvergleich). Diskretionärer freier Cashflow: 68 Mio. $ (–24 % im Jahresvergleich). Investitionsausgaben im dritten Quartal: 78 Mio. $ (Wachstumsinvestitionen 54 Mio. $; Wachstumsinvestitionen seit Jahresbeginn 97 Mio. $). Investitionen für das Gesamtjahr 2025 unverändert: ~125 Mio. $ für Wachstum und ~85 Mio. $ für den laufenden Betrieb.

Kapitalallokation – Dividenden & Rückkäufe

Die vierteljährliche Dividende wurde bei 0,10 $ pro Aktie beibehalten (Auszahlung am 15. Oktober). Rückkäufe im 3. Quartal: 1'711'600 Aktien für 27 Mio. $ im Rahmen des NCIB. Rückkäufe seit Jahresbeginn (NCIB + SIB): 18'057'090 Aktien für 268 Mio. $ (≈8 % der im Jahr 2025 ausgegebenen Aktien). Stammaktien zum Ende des Berichtszeitraums: 218'296'077.

Metallrecycling – Gegenwind & Abfederung

Das Metallrecycling sah sich kurzfristig mit einer schwachen kanadischen Nachfrage, US-Zöllen auf Fertigstahl und einem globalen Überangebot konfrontiert, was zu einem Lageraufbau führte. Maßnahmen des Managements: Ausbau der Eisenbahnflotte (+50 eigene Wagen +50 geleaste), Priorisierung von Nichteisenmetallen, disziplinierter Einkauf und Umleitung von Lieferungen in US-Märkte (zollfrei). Erholung wird für 2026 erwartet, wenn sich Logistik und Nachfrage normalisieren.

Prognose & Ausblick

Aktualisierte Prognose für 2025: Bereinigtes EBITDA ≈ 500 Mio. $ (Rückgang von 510–540 Mio. $), diskretionärer freier Cashflow ≈ 260 Mio. $. Das Management erwartet für das 4. Quartal 2025 ein bereinigtes EBITDA, das weitgehend dem Niveau des 3. Quartals entspricht, sowie stärkere Beiträge im Jahr 2026 durch in Betrieb genommene Wachstumsprojekte und die Metallrückgewinnung.

Bilanz & Liquidität

Verschuldungsgrad (Gesamtverschuldung/EBITDA) ~2,1x zum 30. September 2025. Revolvierende Kreditlinie: 900 Mio. $ (verlängert bis 31. Mai 2028), 563 Mio. $ zum Quartalsende in Anspruch genommen. Unbesicherte Schuldverschreibungen 2029: ausstehender Kapitalbetrag von 300 Mio. USD. Akkreditive: 107 Mio. USD. Kreditauflagen: zum 30. September 2025 erfüllt.

Segmenthinweise – Abfallwirtschaft & Energieinfrastruktur

Abfallwirtschaft: Umsatz 314 Mio. USD im 3. Quartal; rückläufige Volumina bei Produktionswasser, Abfallverarbeitung und Deponien (saisonal bedingt, Turnarounds, geringere Bohrtätigkeit), teilweise ausgeglichen durch die Übernahme im Metallrecycling. Energieinfrastruktur: Umsatz ohne Ölankauf/-weiterverkauf 51 Mio. USD; Volumina bei Rohölterminals und Pipelines stiegen, während die Umsätze aus Ölankauf/-weiterverkauf zurückgingen (weniger Arbitragemöglichkeiten aufgrund schmaler werdender Spreads).