VNV Global AB

Neueste Ergebnisse Highlights (19.03.2026):

VNV Global AB – Drittes Quartal 2025 (Q3 2025): VNV Global meldet zum 30. September 2025 einen Nettoinventarwert (NAV) von 587,09 Mio. USD (4,52 USD pro Aktie) sowie ein positives Neunmonatsergebnis von 8,26 Mio. USD (Gewinn je Aktie 0,06 USD), während das dritte Quartal einen Nettoverlust von -8,48 Mio. USD (Gewinn je Aktie -0,06 USD) verzeichnete. Die liquiden Mittel beliefen sich zum Quartalsende auf 71,29 Mio. USD; im Berichtszeitraum fanden bedeutende Portfoliotransaktionen (Verkauf von Gett weitgehend abgewickelt, Verkauf von Tise vereinbart) sowie aktive Bilanzmaßnahmen (Aktienrückkäufe und eine nach Quartalsende durchgeführte teilweise Anleiherückzahlung) statt.

NAV und NAV pro Aktie

NAV zum 30.09.2025: 587,09 Mio. USD (NAV pro Aktie 4,52 USD). In SEK belief sich der NAV auf 5'523,86 Mio. SEK (NAV pro Aktie 42,53 SEK). In den ersten neun Monaten stieg der NAV pro Aktie in USD gegenüber dem Jahresende 2024 um ~1,8 %, während er in SEK um ~12,9 % sank. Im dritten Quartal 2025 sank der NAV pro Aktie um ~1,05 % in USD und um ~2,0 % in SEK.

Rentabilität und Ergebnis

Nettoergebnis – 9M 2025: 8,26 Mio. USD (9M 2024: -91,94 Mio.). Q3 2025: -8,48 Mio. USD (Q3 2024: -25,62 Mio.). Gewinn je Aktie – 9M: 0,06 USD; Q3: -0,06 USD. Das Neunmonatsergebnis wurde durch positive Neubewertungen (insbesondere Voi) getrieben, denen negative Neubewertungen (BlaBlaCar) und realisierte Erlöse (Gett) gegenüberstanden.

Barmittel, Erlöse und Liquidität

Barmittel und Barmitteläquivalente zum 30.09.2025: 71,29 Mio. USD. Der operative Cashflow belief sich in den ersten neun Monaten 2025 auf 60,6 Mio. USD. Im Zusammenhang mit dem Verkauf von Gett hatte VNV bis zum Quartalsende ~61 Mio. USD erhalten (ausstehende ~26 Mio. USD, die von einer Zahlstelle bis zum Erhalt einer israelischen Steuerbescheinigung gehalten werden; 2,5 Mio. USD, die gemäß Kaufvertrag in einem Treuhandkonto zurückbehalten wurden). Nach Quartalsabschluss erhielt VNV ~9,3 Mio. USD von Tise (Abschluss Anfang Q4).

Schulden- und Anleiheaktivitäten

Ausgewiesene Verbindlichkeiten zum 30.09.2025: ~90,6 Mio. USD (brutto). VNV gab die Rückzahlung von 50 % der Anleihen 2024/2027 bekannt (Rückzahlung zu 103 % zuzüglich aufgelaufener Zinsen); die Anleihegläubiger genehmigten die Änderungen am 23. September und die Teilrückzahlung wurde am 3. Oktober 2025 abgeschlossen – danach belief sich der ausstehende Nennwert der Anleihen 2024/2027 auf 425 Mio. SEK und das Management meldete eine Verschuldung nach Rückzahlung von rund 45 Mio. USD, was eine erwartete Netto-Cash-Position von ~16 Mio. USD nach Erhalt der endgültigen Gett-Zahlungen ergibt.

Wichtige Ereignisse im Portfolio

Gett: gab am 15. August 2025 den Verkauf für einen Gesamtnettoerlös von ~89,1 Mio. USD bekannt – VNV erhielt bis zum 30. September 61 Mio. USD; der verbleibende Erlös unterliegt der steuerlichen Freigabe und der Treuhandverwaltung. Tise: Am 22. September 2025 wurde der Verkauf an eBay (Gegenwert ~109 Mio. NOK / ~11 Mio. USD) bekannt gegeben, und die Transaktion wurde Anfang des 4. Quartals abgeschlossen. Voi: positive Neubewertung im Berichtszeitraum; BlaBlaCar: negative Neubewertung.

Top-Positionen und Bewertungsfaktoren

Größte Portfoliobestände zum 30.09.2025 (beizulegender Zeitwert): BlaBlaCar 184,1 Mio. USD (≈28 % des Portfolios), Voi 137,1 Mio. USD (≈21 %), gefolgt von Numan, HousingAnywhere, Breadfast und Bokadirekt. Die Volatilität des Anlageergebnisses im Quartal wurde durch Neubewertungen dieser Positionen und realisierte Veräußerungserlöse bestimmt.

Aktienrückkäufe und Kapitalmaßnahmen

Im dritten Quartal 2025 kaufte das Unternehmen 1'082'706 Stammaktien zurück. Der Verwaltungsrat hatte zuvor Rückkäufe genehmigt, um Flexibilität bei der Kapitalrückführung zu gewährleisten und den Abschlag auf den Nettoinventarwert pro Aktie zu steuern. Die teilweise Rückzahlung von Anleihen (Ende September genehmigt, am 3. Oktober durchgeführt) ist ebenfalls eine wesentliche Massnahme zur Kapitalstrukturierung.

Cashflow und operative Anmerkungen

Ergebnis aus Finanzanlagen (9M): +31,76 Mio. USD (gegenüber -85,21 Mio. im Vorjahr). Der operative Cashflow (9M) war mit 60,6 Mio. USD positiv, getrieben durch Verkaufserlöse (vor allem Gett) und Dividenden (Merro-Dividende 6,2 Mio. USD). Der Nettofinanzaufwand enthielt erhebliche Anleihezinsen und Wechselkurseffekte (Nettofinanzposten 9M: -15,83 Mio. USD).

Kommentar der Geschäftsleitung & Ausblick

Die Geschäftsleitung hebt hervor, dass das Unternehmen nun „Netto-Cash-Status“ erreicht hat, erwartet weitere Fortschritte im Portfolio und verweist auf eine starke operative Dynamik bei mehreren Portfoliounternehmen (z. B. BlaBlaCar, Voi, Breadfast, Numan). Das Unternehmen hat für den 28. Oktober 2025 eine Telefonkonferenz/einen Webcast angesetzt, um weitere Details zu erläutern.