Bell Food Group Ltd

Neueste Ergebnisse Highlights (05.12.2025):

Bell Food Group AG - erstes Halbjahr / H1 2025: Die Gruppe erzielte ein solides Halbjahresergebnis mit einem organischen Nettoumsatzwachstum von 4,4% auf CHF 2,403 Milliarden und höheren Volumen (293,6 Millionen kg). Der EBITDA stieg auf CHF 159,7 Millionen (+5,4%), der EBIT auf CHF 66,2 Millionen (+3,6%) und der Halbjahresgewinn auf CHF 45,7 Millionen (+0,7%). Das Ergebnis widerspiegelt das volumenbedingte Wachstum in den meisten Geschäftsbereichen, die laufenden Investitionsprojekte (mit entsprechenden Anlaufkosten und höheren Abschreibungen) sowie die strategische Veräusserung der Eisberg-Aktivitäten in Osteuropa, die sich auf das Gesamtjahr auswirken wird.

Key financials

Nettoumsatz CHF 2'402.6 Mio. (+4.4% organisch); Verkaufsmenge 293.6 Mio. kg (+2.8%). EBITDA CHF 159,7 Mio. (6,6% Marge), EBIT CHF 66,2 Mio. (2,8% Marge). Halbjahresgewinn CHF 45,7 Mio.; Gewinn pro Aktie CHF 7,28. Bruttogewinn CHF 944,1 Mio.; Bruttomarge leicht rückläufig auf 39,3% (von 39,8%).

Cash, Schulden und Eigenkapital

Betrieblicher Cashflow CHF 109,8 Mio.; der operative freie Cashflow verbesserte sich auf CHF +10 Mio. (von CHF -51 Mio. zuvor). Flüssige Mittel CHF 113,9 Mio. Nettofinanzverbindlichkeiten ~CHF 927 Mio.; Eigenkapitalquote 49,8%. Rückzahlung einer CHF 300 Mio. Anleihe im März 2025 und Emission einer neuen CHF 220 Mio. Anleihe; Restfinanzierung durch zugesagte Kreditlinien gedeckt.

Investitionen und operative Auswirkungen

Betriebliche Investitionen CHF 109,1 Mio. (H1 2025 gegenüber CHF 140,9 Mio. im Vorjahr). Grossprojekte (Oensingen Slicing/Logistik/Rinderschlachthof; Hilcona automatisches Lager; Hubers Werkserweiterung) sind auf Kurs - zusätzliche Anlaufkosten und höhere Abschreibungen erwartet, wobei viele Anlaufkosten hauptsächlich in 2026/2027 anfallen.

Segment-Highlights

Bell Schweiz: Nettoumsatz CHF 1'176.8 Mio. (+5.2%), Volumen +3.6%. Hubers/Sütag: Starkes Wachstum - Nettoerlös CHF 360,4 Mio. (+12,1%), Volumen +6,7%. Bell International: CHF 245,6 Mio. (währungsbereinigt stabil). Hilcona: CHF 278,3 Mio. (+1,8%) mit Anteilsgewinnen in der Frisch-Convenience. Hügli: CHF 196,3 Mio. (-3,4%), belastet durch schwächere Detailhandelsmärkte. Eisberg: CHF 196,6 Mio. (+7,3%), Volumen +8,0%.

Eisberg-Verkauf

Management kündigt Verkauf der Eisberg-Gesellschaften in Polen, Ungarn und Rumänien an Green Factory an. Die Genehmigungen wurden erteilt (Juli/Anfang August 2025) und die Dekonsolidierungstermine sind festgelegt (Rumänien und Ungarn 1. August 2025; Polen voraussichtlich Ende September 2025). Die Transaktion wird den Nettoumsatz für das Gesamtjahr um ~CHF 90 Mio. und den Personalbestand um ~700 FTEs auf Jahresbasis reduzieren.

Ertragskraft und Kosten

Das EBITDA stieg im Vergleich zum Vorjahr um CHF 8,1 Mio. trotz höherer Rohstoffkosten und Anlaufkosten. Die Personalkosten stiegen auf CHF 499,0 Mio. (Gehaltsanpassungen und bescheidene Erhöhung des Personalbestands). Die Gemeinkosten blieben mit CHF 285,4 Mio. stabil, was auf ein diszipliniertes Kostenmanagement zurückzuführen ist.

Ausblick

Das Management rechnet mit anhaltender Marktvolatilität, anhaltendem Margendruck und Anlaufkosten/Abschreibungen für neue Anlagen (die meisten Anlaufkosten werden 2026/27 anfallen). Nach der Veräusserung von Eisberg rechnet das Unternehmen mit einem geringeren Umsatz (≈CHF 90 Mio.) und einem reduzierten Personalbestand, bleibt aber zuversichtlich, die Herausforderungen dank eines diversifizierten Portfolios und Marktpositionen zu meistern.