Befesa S.A.

Neueste Ergebnisse Highlights (09.03.2026):

Befesa S.A. – 1. Halbjahr 2025 (1. Halbjahr 2025): Das Unternehmen meldete für das erste Halbjahr 2025 einen Umsatz von 601,6 Mio. € (-3,1 % im Jahresvergleich) bei einem bereinigten EBITDA von 112,1 Mio. € (+8,7 % im Jahresvergleich) und einem ausgewiesenen EBITDA von 108,6 Mio. € (+12,5 %). Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn verdoppelte sich auf 40,1 Mio. € (Gewinn je Aktie 1,00 €). Die Nettoverschuldung sank auf 601,1 Mio. € bei einem Nettoverschuldungsgrad von 2,70. Das Management bestätigte die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 von 240–265 Mio. € und erwartet bis zum Jahresende 2025 einen Verschuldungsgrad unter 2,5.

Umsatz und Margen

Umsatz: 601,6 Mio. € im ersten Halbjahr 2025 (-3,1 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2024). Bereinigtes EBITDA: 112,1 Mio. € (+8,7 %), was einer bereinigten EBITDA-Marge von 18,6 % entspricht (gegenüber 16,6 % im Vorjahr). Das ausgewiesene EBIT belief sich auf 67,7 Mio. € (+30,3 %) und das bereinigte EBIT auf 72,4 Mio. € (+21,4 %).

Rentabilität & Ergebnis je Aktie

Den Aktionären von Befesa S.A. zurechenbarer Nettogewinn: 40,1 Mio. € (1. Halbjahr 2024: 20,0 Mio. €), ein Anstieg um 100 %. Gewinn je Aktie: 1,00 € (1. Halbjahr 2024: 0,50 €), getrieben durch verbesserte operative Ergebnisse, eine günstige Zinkpreis-/TC-Dynamik und niedrigere Finanzierungskosten.

Bilanz, Verschuldungsgrad & Liquidität

Nettoverschuldung: 601,1 Mio. € zum 30. Juni 2025 (Rückgang gegenüber früheren Perioden). Nettoverschuldungsgrad: 2,70 (LTM bereinigtes EBITDA 222,4 Mio. €). Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente: 96,5 Mio. €. Bruttoverschuldung 697,6 Mio. € (Rückgang gegenüber Dezember 2024), unterstützt durch Tilgungen und eine Neufestsetzung des Zinssatzes für das Term Loan B im Mai 2025 (‑50 Basispunkte).

Cashflow und Investitionen

Operativer Cashflow: 64,4 Mio. € im 1. Halbjahr 2025 (–8,5 % im Jahresvergleich). Nach Betriebskapital, Zinsen, Steuern und Investitionen belief sich der Cashflow für den Berichtszeitraum auf –6,0 Mio. €. Die Investitionen (Cash) im ersten Halbjahr beliefen sich auf 36,9 Mio. € (1. Halbjahr 2024 inkl. Recytech: 79,0 Mio. €); der Investitionsschwerpunkt lag auf Instandhaltung und ausgewählten Wachstumsprojekten (Palmerton, Bernburg).

Volumen & operative Treiber

Die Volumina gingen im ersten Halbjahr 2025 zurück: Durchsatz an EAF-Stahlstaub 550'289 t (-9,7 %), verkaufte WOX 184'981 t (-7,5 %), recycelte Salzschlacken/SPL 212'884 t (-3,5 %), Sekundäraluminiumproduktion 82'958 t (-8,4 %). Die geringeren Mengen waren hauptsächlich auf jährliche Wartungsstillstände und zeitliche Faktoren zurückzuführen; Preise und Aufbereitungsgebühren stützten die Margen.

Segmententwicklung – Stahlstaub

Umsatz Stahlstaub 388,5 Mio. € (Rückgang gegenüber dem Vorjahr). Das bereinigte EBITDA für Stahlstaub betrug 96,3 Mio. € (+19 % im Jahresvergleich) und das bereinigte EBIT 65,3 Mio. € (+33 % im Jahresvergleich), was trotz geringerer Mengen von höheren Zink-Hedging-Preisen, verbesserten Aufbereitungsgebühren und Zink-Spotpreisen profitierte. Das ausgewiesene EBITDA/EBIT enthält Anpassungen im Zusammenhang mit den Auswirkungen der Hyperinflation in der Türkei.

Segmentergebnisse – Salzschlacken & Sekundäraluminium

Salzschlacken: Umsatz 57,3 Mio. € (+6 % im Jahresvergleich), EBITDA 16,1 Mio. € (-12,7 %) aufgrund geringerer Mengen und höherer Betriebs- und Energiekosten; EBIT weitgehend stabil bei 11,5 Mio. €. Sekundäraluminium: Umsatz 181,5 Mio. € (-5,7 %), EBITDA auf 2,2 Mio. € gesunken (‑44,4 %) und EBIT bei -1,6 Mio. €, beeinflusst durch schwächere Margen bei Aluminiummetall und geringere Mengen.

Absicherung, Finanzierungskosten und Risiken

Befesa hält an Zinkpreisabsicherungen fest, die für Planungssicherheit sorgen (Absicherungsportfolio bis Januar 2027); die durchschnittlichen abgesicherten Zinkpreise werden für 2025 mit ~2'640 €/t und für 2026 mit ~2'655 €/t angegeben. Das Nettofinanzergebnis verbesserte sich auf -11,8 Mio. € (1. Halbjahr 2024: -17,2 Mio. €), unterstützt durch höhere Zinserträge aus Barmitteln und die Neufestsetzung von Darlehenszinsen. Der Bericht verzeichnet keine wesentlichen neuen Risiken über die Angaben im Jahresbericht 2024 hinaus; die Hyperinflation in der Türkei wirkte sich auf einige Anpassungen aus.

Ausblick und Prognose

Die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wurde bei 240–265 Mio. € bestätigt (+13 % bis +24 % im Jahresvergleich gegenüber 213 Mio. € im Jahr 2024), wobei aufgrund höherer EAF-Staubmengen und günstiger Marktbedingungen (Behandlungsgebühren, Absicherung, niedrigere Kokspreise) ein stärkeres zweites Halbjahr erwartet wird. Das Management strebt bis Ende 2025 einen Finanzhebel von unter 2,5 an.