Befesa S.A.

Neueste Ergebnisse Highlights (10.12.2025):

Befesa S.A. - Ergebnisse des ersten Halbjahres 2025 (einschließlich Q2 2025): Der Umsatz für das erste Halbjahr 2025 betrug 601,6 Mio. € (-3,1 % gegenüber dem Vorjahr), während das bereinigte EBITDA auf 112,1 Mio. € (+8,7 % gegenüber dem Vorjahr) stieg. Das ausgewiesene EBITDA betrug 108,6 Millionen Euro (+12,5%), das EBIT 67,7 Millionen Euro (+30,3%) und das bereinigte EBIT 72,4 Millionen Euro (+21,4%). Der auf die Aktionäre entfallende Nettogewinn verdoppelte sich auf 40,1 Mio. € (EPS 1,00 €). Mengenrückgänge (insbesondere EAF-Stahlstaub) wurden durch günstige Preisgestaltung und Absicherungsgeschäfte ausgeglichen; die Nettoverschuldung sank auf 601,1 Mio. € und der Nettoverschuldungsgrad verbesserte sich auf x2,70. Die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 in Höhe von 240-265 Mio. € wurde bestätigt.

Zusammenfassung von Umsatz und Gewinn

Umsatz im 1. Halbjahr 2025: 601,6 Mio. € (-3,1% gegenüber dem Vorjahr). Ausgewiesenes EBITDA 108,6 Mio. € (+12,5 % im Jahresvergleich); bereinigtes EBITDA 112,1 Mio. € (+8,7 %). EBIT steigt um 30% auf 67,7 Mio. € und bereinigtes EBIT auf 72,4 Mio. € (+21,4%). Nettogewinn für Befesa-Aktionäre 40,1 Mio. Euro (+100%), EPS 1,00 Euro.

Volumen und Segmentleistung

EAF-Stahlstaubdurchsatz 550'289t (-9,7% YoY) und verkaufte WOX 184'981t (-7,5%), hauptsächlich aufgrund der jährlichen Wartung. Umsatz im Segment Stahlstaub 388,5 Mio. € mit einem bereinigten EBITDA von 96,3 Mio. €. Salzschlacken Umsatz €57,3 Mio. (EBITDA €16,1 Mio.) und Sekundäraluminium Umsatz €181,5 Mio. (EBITDA €2,2 Mio.).

Margen und Einflussfaktoren

Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 18,6% (von 16,6%) und die bereinigte EBIT-Marge auf 12,0% (von 9,6%). Die Verbesserung ist auf höhere Realisierungen von Zinkabsicherungen, günstige Schmelzlöhne, höhere Zinkspots in Euro und niedrigere Kosten (z.B. Koks) zurückzuführen, die teilweise durch geringere Mengen und etwas höhere Betriebs-/Energiekosten ausgeglichen wurden.

Cash, Schulden und Verschuldung

Die Nettoverschuldung belief sich zum 30. Juni 2025 auf 601,1 Mio. € (gegenüber 645,6 Mio. € im Vorjahr / 619,0 Mio. € zum 31.12.2025 auf Bruttobasis). Der Nettoverschuldungsgrad verbesserte sich auf x2,70 (LTM bereinigtes EBITDA 222,4 Mio. €). Liquide Mittel in Höhe von 96,5 Millionen Euro. Operativer Cashflow 64,4 Mio. € (-8,5% YoY); nach Working Capital, Zinsen, Steuern und Capex betrug der Cashflow in H1 rund -6,0 Mio. €.

Investitionen und Mittelverwendung

H1 2025 Investitionen (Capex) ~36,9 Mio. € (Instandhaltung und Wachstum). Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf gezielte Wachstumsinvestitionen in Palmerton (US) und Bernburg (DE), um die steigende EAF-Staub- und Aluminiumnachfrage zu nutzen, und strebt gleichzeitig an, den Verschuldungsgrad über den Investitionszeitraum zwischen x2,0-x2,5 zu halten.

Finanzkosten, Absicherung und Risiken

Das Nettofinanzergebnis verbesserte sich auf -11,8 Mio. € (gegenüber -17,2 Mio. €), unterstützt durch die Neufestsetzung des Term Loan B (Senkung um 50 Basispunkte im Mai 2025) und höhere Finanzerträge. Das Zink-Hedge-Buch bietet Transparenz bis Januar 2027 mit einem durchschnittlichen Hedge-Niveau von ~2'640 €/t für 2025 und ~2'655 €/t für 2026. Das Unternehmen meldet keine wesentlichen neuen Risiken, die über frühere Angaben hinausgehen.

Ausblick

Die EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wird mit 240-265 Mio. € (+13-24 % gegenüber dem Vorjahr) bestätigt, wobei das Management ein stärkeres zweites Halbjahr aufgrund höherer EAF-Staubmengen, günstiger Schmelzlöhne und Marktbedingungen erwartet. Ziel: Finanzieller Verschuldungsgrad unter 2,5 bis Ende 2025.