Emeis

Neueste Ergebnisse Highlights (09.12.2025):

Emeis - Q4 2024 / Gesamtjahresergebnisse 2024: Die Gruppe meldete eine deutliche operative Erholung im zweiten Halbjahr 2024, die zu Verbesserungen im Gesamtjahr führte: Der Umsatz stieg auf 5'636 Mio. € (+8,4 % berichtet, +8,3 % organisch), die Auslastung kletterte auf 85,8 % (- 2,7 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr) und die operative Rentabilität übertraf die Prognose (EBITDAR 740 Mio. €; EBITDA vor IFRS 16 245 Mio. €). Der Cashflow und die Fortschritte bei den Veräußerungen verringerten den Druck auf die Bilanz, obwohl das Nettoergebnis negativ blieb und die Nettoverschuldung mit 4,7 Mrd. € (vor IFRS 16) weiterhin hoch war.

Umsatzmix und Wachstum

Konzernumsatz 5'636 Mio. € (+8,4% berichtet, +8,3% organisch). Wachstum angeführt von Pflegeheimen (+~10,8% organisch), unterstützt von Preiseffekten (+4,8%), höherer Belegung (+2,7 Punkte) und dem Hochlauf neuer Einrichtungen.

Ertragslage - Prognose übertroffen

EBITDAR €740 Mio. (über der Prognose von €710-730 Mio.). EBITDA vor IFRS 16 €245 Mio. (+20,1% gegenüber dem Vorjahr) mit einer starken Erholung im zweiten Halbjahr (EBITDA H2 ~+66% gegenüber H1). Das wiederkehrende Betriebsergebnis wurde in H2 leicht positiv (16 Mio. €).

Cashflow und freier Cashflow

Der wiederkehrende operative Netto-Cashflow ist mit +15 Mio. € für 2024 und +27 Mio. € in H2 positiv. Der wiederkehrende freie Cashflow verbesserte sich auf -162 Mio. € für das Jahr und war im zweiten Halbjahr nahezu ausgeglichen (-31 Mio. €). Der freie Cashflow und andere Cash-Positionen haben sich gegenüber 2023 erheblich verbessert.

Bilanz, Verschuldung und Veräußerungen

Nettofinanzverschuldung (ex-IFRS16) stabil bei 4'701 Mio. €; Barmittel ~524 Mio. €. Veräußerungen: 916 Mio. € seit Mitte 2022 abgeschlossen oder gesichert (60 % des Ziels von 1,5 Mrd. €), wobei potenzielle Veräußerungen im Wert von mehr als 2 Mrd. € diskutiert werden; Verkauf der Tschechischen Republik am 31. März 2025 abgeschlossen.

Belegung und operative Dynamik

Durchschnittliche Belegung 85,8% (+2,7 Pkt. ggü. Vorjahr); Pflegeheime 85,3% (+3 Pkt.). Anfang 2025 weiterhin dynamisch: Jan-Feb-Belegung ~+2 Pkt. gegenüber Anfang 2024, was den Erholungspfad bis 2025 unterstützt.

Ausblick 2025

Unternehmen bestätigt Ziele für 2025: Anstieg des flächenbereinigten EBITDAR um +15% bis +18% gegenüber 2024 erwartet, getrieben durch fortgesetzte Belegungserholung, Preiserfassung und straffe Kostenkontrolle (unter der Annahme, dass keine Änderungen des Geschäftsumfangs erfolgen).

Immobilienbewertung

Immobilienportfolio wird Ende 2024 mit 6,2 Mrd. € bewertet (-4,6% LFL). Die durchschnittlichen Renditen wurden auf ~6,3% (ohne Abgaben) angehoben, mit regionalen Unterschieden; das Management sagt, dass die Portfoliowerte nahe dem Tiefpunkt des Zyklus liegen könnten.

CSR- und Qualitätsindikatoren

CSR- und Qualitätsindikatoren verbessert: Bewohnerzufriedenheit 93% (Anstieg gegenüber 2022), HAS-Note 3,89/4, NPS gestiegen, geringere Fluktuation und Abwesenheit - das Management hebt diese als Hebel für die Belegung und finanzielle Erholung hervor.