Enagas SA

Neueste Ergebnisse Highlights (20.05.2026):

Enagás SA (Enagas SA) – 1. Quartal 2026: Der wiederkehrende Reingewinn belief sich im Quartal auf 56,9 Mio. € (–12,7 % im Jahresvergleich), bei einem Gesamtumsatz von 227,4 Mio. € und einem EBITDA von 147,6 Mio. €. Die Ergebnisse entsprechen weitgehend den Zielen für 2026 (Ziel für den wiederkehrenden Reingewinn: 235 Mio. €; Ziel für das EBITDA: 620 Mio. €). Das Unternehmen schloss strategische Massnahmen zur Umschichtung von Vermögenswerten ab (Vereinbarung zum Kauf von 31,5 % an Teréga für 573 Mio. €; Verkauf von 40 % an Enagás Renovable für 48 Mio. € mit einem im 2. Quartal zu verbuchenden Kapitalgewinn von ca. 9,5 Mio. €) abgeschlossen, und die Generalversammlung genehmigte eine Bruttodividende von 1,00 € pro Aktie (zusätzliche 0,60 € wurden am 2. Juli 2026 ausgezahlt). Die Nettoverschuldung belief sich zum Quartalsende auf 2,456 Mrd. € und die Liquidität auf 2,48 Mrd. €.

Quartalszahlen (Zusammenfassung)

Gesamtumsatz 227,4 Mio. € (+8,2 % im Jahresvergleich), EBITDA 147,6 Mio. € (‑9,9 % im Jahresvergleich), EBIT 71,9 Mio. € (‑16,7 % im Jahresvergleich) und wiederkehrender Reingewinn 56,9 Mio. € (‑12,7 % im Jahresvergleich). Das Unternehmen stellt fest, dass die EBITDA- und Gewinnentwicklung angesichts des Zeitpunkts der regulierten Erträge und Aufwendungen im Einklang mit den Gesamtjahreszielen steht.

Cashflow und Betriebskapital

Funds from Operations (FFO) 122,2 Mio. € (Rückgang gegenüber 140,3 Mio. € im 1. Quartal 2025). Operativer Cashflow 32,0 Mio. €; Free Cashflow 5,9 Mio. €. Das Betriebskapital schwankte um −90,3 Mio. € (hauptsächlich aufgrund von Tarifanpassungen und Castor-bezogenen Posten, deren Eingang für 2027 erwartet wird).

Bilanz und Verschuldungsgrad

Nettoverschuldung 2,456 Mrd. € (leicht rückläufig gegenüber Dez. 2025). FFO/Nettoverschuldung 25,2 % (gegenüber 25,7 % zum Jahresende). Kosten der Bruttoverschuldung 2,0 %. Über 80 % der Schulden sind festverzinslich; durchschnittliche Laufzeit ~4,6 Jahre. Liquidität 2,48 Mrd. € (Barmittel 572 Mio. €, Club Deal 1,55 Mrd. €, Kreditlinien 358 Mio. €).

Wichtige Unternehmensmassnahmen (Asset Rotation)

Vereinbarung zum Erwerb von 31,5 % des französischen Netzbetreibers Teréga für 573 Mio. € (vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen; voraussichtlicher Abschluss 2026). Abgeschlossener Verkauf von 40 % von Enagás Renovable an Hy24 für 48 Mio. € – ~9,5 Mio. € Kapitalgewinn, der im 2. Quartal 2026 ausgewiesen wird.

Dividende und Corporate Governance

Die Hauptversammlung 2026 genehmigte eine Bruttodividende von 1,00 € pro Aktie für das Geschäftsjahr 2025, einschliesslich einer ergänzenden Bruttodividende von 0,60 € pro Aktie, die am 2. Juli 2026 ausgezahlt wird. Die Tagesordnungspunkte der Hauptversammlung wurden mit grosser Mehrheit genehmigt.

Aktuelles zu Regulierung und Wasserstoff

Die CNMC veröffentlichte Entwürfe für Rundschreiben zum Vergütungsrahmen 2027–2032 (öffentliche Konsultation bis zum 27. April). Das Königliche Gesetzesdekret 7/2026 überträgt der CNMC die vorläufige Aufsicht über PCI-Investitionen im Wasserstoffbereich (Spanish Hydrogen Backbone, H2Med) und unterstützt damit die Wasserstoffpläne von Enagás.

Einmalige Posten und Castor

Die Ergebnisse des ersten Quartals enthielten einmalige Kosten im Zusammenhang mit der Verschliessung der Castor-Bohrlöcher: Castor-bezogene Erlöse ~37 Mio. € und Kosten ~35,1 Mio. €, die sich auf EBITDA-Ebene weitgehend ausglichen. Die einmaligen Betriebsaufwendungen stiegen im Jahresvergleich um ~32,1 Mio. €.

Entwicklungen der operativen Nachfrage

Die gesamte Gasnachfrage und die Exporte stiegen im 1. Quartal 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 4,2 % auf 103,2 TWh. Die spanische Gasnachfrage stieg um 3,0 % (Gas für die Stromerzeugung +24,0 %), während die konventionelle/industrielle Nachfrage um ca. 2,6 % zurückging. Die Exporte stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 15,6 %.

Ausblick und Ziele

Das Management bekräftigt die Ziele für 2026 (wiederkehrender Reingewinn 235 Mio. €; EBITDA 620 Mio. €) und weist darauf hin, dass die Ziele die Auswirkungen der Anlagenrotation 2026 nicht berücksichtigen. Die Leistung im ersten Quartal wird angesichts der Saisonalität und des Zeitpunkts der regulierten Erlöse als planmässig dargestellt.