EXOR N.V.

Neueste Ergebnisse Highlights (18.12.2025):

EXOR N.V. - Q4 2024 / Gesamtjahr 2024: EXOR meldet einen NAV von 38,2 Mrd. € (NAV je Aktie 178,78 €, +9% gegenüber 1.1.2024) und einen GAV von 42,46 Mrd. €. Das Unternehmen erwirtschaftete starke Mittelzuflüsse (Dividenden und Veräußerungen von Vermögenswerten ~1,5 Mrd. €), beendete einen Rückkauf im Wert von 1 Mrd. € im Jahr 2024 und startete ein neues Rückkaufangebot im Wert von 1 Mrd. € ab dem 27. März 2025 (mit einem Aufschlag von bis zu 10%). EXOR schlug eine ordentliche Dividende von 0,49 €/Aktie (~100 Mio. €) vor und schloss das Jahr mit einer Nettofinanzverschuldung von 3,94 Mrd. € (LTV 9,6 %) ab. Der ausgewiesene Gewinn von 14,7 Mrd. € für den Berichtszeitraum enthält einen großen einmaligen buchhalterischen Effekt infolge der Umstellung auf die Berichterstattung für Investmentgesellschaften.

NAV / GAV und Aktienkennzahlen

Für EXOR N.V. (4. Quartal/Gesamtjahr 2024) erreichte der Nettoinventarwert 38,212 Mrd. € und der NAV je Aktie stieg auf 178,78 € (+9,0%). Der Bruttoinventarwert belief sich auf 42,460 Mrd. €. Die Zahl der ausstehenden Aktien sank im Jahresvergleich um 1,0 % (Anpassungen im eigenen Bestand), und die Marktkapitalisierung belief sich zum 31. Dezember 2024 auf 19,6 Mrd. €.

Gewinn und Bilanzierungsänderung

EXOR N.V. (Q4/Gesamtjahr 2024) meldete einen Gewinn von 14,671 Mrd. €. Diese Zahl ist wesentlich durch die prospektive Einführung des IFRS-Status als Investmentgesellschaft beeinflusst: ein einmaliger positiver Effekt (Differenz zum beizulegenden Zeitwert) und OCI-Rückbuchungen führten zu einer großen einmaligen Erhöhung (Summe der im Bericht genannten Einmaleffekte: ~11,8 Mrd. € netto), so dass das zugrunde liegende operative Ergebnis getrennt von diesem buchhalterischen Effekt betrachtet werden sollte.

Kapitalallokation - Rückkäufe & Dividende

EXOR N.V. (Q4/Gesamtjahr 2024) schloss die letzte Tranche von 250 Mio. € eines früheren Rückkaufs im Wert von 1 Mrd. € im Jahr 2024 ab und startete ein neues Übernahmeangebot im Wert von 1 Mrd. € ab dem 27. März 2025 (Reverse Dutch Auction, Preisspanne von -3% Abschlag bis +10% Aufschlag gegenüber dem Referenz-VWAP, Cap 98,73 €). Der Vorstand schlägt eine ordentliche Dividende von 0,49 € je Aktie (~100 Mio. €) vor, vorbehaltlich der Zustimmung der Hauptversammlung.

Cashflow und Ausschüttungen

EXOR N.V. (Q4/Gesamtjahr 2024) verzeichnete starke Mittelzuflüsse - Dividenden und Veräußerungen von Vermögenswerten in Höhe von rund 1,5 Mrd. € - mit Dividendenzuflüssen von Beteiligungsunternehmen in Höhe von ~1,014 Mrd. €. Der freie Cashflow betrug 903 Mio. € und der freie Netto-Cashflow 804 Mio. €; der freie Cashflow deckte die Dividenden um das 9,1-fache. Die Verwaltungskosten blieben niedrig (~28 Mio. €, 11 Basispunkte des GAV).

Bilanz und Liquidität

EXOR N.V. (Q4/Gesamtjahr 2024) beendete das Jahr mit einer Nettofinanzverschuldung von 3,942 Mrd. € und einem Loan-to-Value-Verhältnis von 9,6 % (gegenüber 10,1 % am 1. Januar 2024). Die liquiden Mittel und börsennotierten Wertpapiere (Liquidität) beliefen sich auf 575 Mio. € und die verfügbare Liquidität einschließlich nicht in Anspruch genommener zugesagter Kreditlinien auf 1,05 Mrd. €.

Portfolioveränderungen und 2025 nachfolgendes Ereignis

EXOR N.V. (Q4/Gesamtjahr 2024) erhöhte die Positionen in Philips (auf 17,5% in 2024, 18,7% in 2025) und tätigte neue/erweiterte Investitionen in Clarivate, Institut Mérieux, TagEnergy und andere. Anschließend (März 2025) verkaufte EXOR ~7 Mio. Ferrari-Aktien für ~3 Mrd. €, um die Konzentration zu verringern und künftige Übernahmen und einen neuen Aktienrückkauf zu finanzieren.

Schlüsselrisiken / zu beachtende Punkte

EXOR N.V. (4. Quartal/Gesamtjahr 2024) - die wichtigsten Punkte für Investoren: der große buchhalterische Einmaleffekt aus der Umstellung auf die Bilanzierung als Investmentgesellschaft (beeinträchtigt die Vergleichbarkeit), die Inanspruchnahme und das Ergebnis des Übernahmeangebots von 1 Mrd. €, die Verwendung der Erlöse aus dem Ferrari-Verkauf im März 2025 und die Marktentwicklung der wichtigsten Beteiligungen (Ferrari, Stellantis, Philips, CNH), die die Volatilität des Nettoinventarwerts beeinflussen.