EXOR N.V.

Neueste Ergebnisse Highlights (17.03.2026):

EXOR N.V. – Gesamtjahr 2024 (Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2024, einschließlich des 4. Quartals 2024): EXOR meldete einen Nettovermögenswert (NAV) von 38,2 Mrd. € (NAV pro Aktie 178,78 €), was einem Anstieg des NAV pro Aktie um 9,0 % gegenüber dem 1. Januar 2024 entspricht. Der GAV stieg auf 42,46 Mrd. €. Die Ergebnisse wurden durch eine starke Cash-Generierung (erhaltene Dividenden und Veräußerungen von Vermögenswerten in Höhe von rund 1,5 Mrd. €), positive Fair-Value-Anpassungen und Portfolio-Maßnahmen gestützt; die Nettofinanzposition belief sich auf -3.942 Mio. € bei einem LTV von 9,6 %. Der Vorstand schlug eine ordentliche Dividende von 0,49 € vor (~100 Mio. €, vorbehaltlich der Hauptversammlung) und startete ab dem 27. März 2025 ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 1 Mrd. € über ein Reverse-Dutch-Auction-Angebot (bis zu 10 % Aufschlag, Preisobergrenze 98,73 €).

NAV und Wertentwicklung

NAV zum 31. Dezember 2024: 38,212 Mrd. €; NAV pro Aktie 178,78 € (+9,0 % seit 1. Januar 2024). GAV 42,460 Mrd. € (+6,8 %). Die Gesamtrendite für die Anteilseigner belief sich 2024 auf (1,7) %, während der MSCI World eine Rendite von 24,8 % erzielte.

Ergebnis / Auswirkungen auf den beizulegenden Zeitwert

Ausgewiesener Gewinn für den Berichtszeitraum: 14'671 Mio. €. Darin enthalten ist ein einmaliger positiver Effekt in Höhe von 12'150 Mio. €, der mit der Umstellung auf die Bilanzierung nach dem Investment-Entity-Ansatz und Fair-Value-Neubewertungen zusammenhängt; die Fair-Value-Veränderungen aus Investitionstätigkeiten beliefen sich auf insgesamt 14'260 Mio. € (davon 2'110 Mio. € wiederkehrende Wertveränderungen).

Cashflow-Generierung und Dividenden

Dividenden und Veräußerungen generierten im Jahr 2024 rund 1,5 Mrd. €; die Dividendenerträge beliefen sich auf 1'135 Mio. €. Der Netto-Free-Cashflow betrug 804 Mio. €, und der Free-Cashflow deckte die gezahlten Dividenden rund 9,1-fach ab. Der Vorstand schlug eine ordentliche Dividende von 0,49 € je Aktie (rund 100 Mio. €) vor, vorbehaltlich der Zustimmung der Hauptversammlung.

Kapitalallokation – Rückkäufe und Veräußerungen

Ein neues Rückkaufprogramm im Umfang von 1 Mrd. € wurde als umgekehrte holländische Auktion gestartet (27. März 2025), bei der Angebote mit einem Abschlag von 3 % bis zu einem Aufschlag von 10 % auf den Referenz-VWAP möglich waren, begrenzt auf 98,73 €. Exors Kontrollgesellschaft Giovanni Agnelli B.V. hat sich unwiderruflich zu 570 Mio. € verpflichtet. Im März 2025 verkaufte Exor ~7 Mio. Ferrari-Aktien für ~3 Mrd. € (Ereignis nach dem Bilanzstichtag), um die Konzentration zu verringern und zukünftige Chancen zu finanzieren.

Bilanz und Liquidität

Nettofinanzposition -3.942 Mio. € (leichte Verbesserung gegenüber Jahresbeginn); Bruttoverschuldung 4.144 Mio. €, hauptsächlich Anleihen (3.641 Mio. €) mit einer durchschnittlichen Laufzeit von ca. 5,8 Jahren. LTV 9,6 %. Verfügbare Liquidität 1,05 Mrd. € (einschließlich 575 Mio. € Liquidität und 475 Mio. € nicht in Anspruch genommener zugesagter Kreditlinien).

Portfolioveränderungen und strategische Investitionen

Erhöhtes Engagement im Gesundheitswesen und aktive Neupositionierung des Portfolios: Beteiligung an Philips erhöht (auf 17,5 % im Jahr 2024 und 18,7 % im Jahr 2025); neue Beteiligung von 10,1 % an Clarivate (März 2024); abgeschlossene Investitionen in Institut Mérieux (10 %); erhöhtes Engagement bei TagEnergy. Ferrari bleibt größte Position (~20 % wirtschaftlich, ~30 % Stimmrechte nach Verkauf im März 2025).

Marktkapitalisierung & Aktien

Marktkapitalisierung zum 31. Dez. 2024: 19,568 Mrd. € (Aktienkurs 88,55 €, Rückgang gegenüber 90,50 € am 1. Jan. 2024). Die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien ging nach Rückkäufen im Vorjahr leicht zurück (≈1,0 % weniger Aktien gegenüber dem 1. Januar 2024); Exor hielt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 7'226'558 eigene Aktien.