Sandoz Group Ltd

Neueste Ergebnisse Highlights (29.04.2026):

Sandoz Group Ltd – 4. Quartal 2025 (Bericht zum Gesamtjahr 2025 und zum 4. Quartal 2025): Sandoz erzielte im Geschäftsjahr 2025 starke Ergebnisse mit einem Nettoumsatz von 11,09 Milliarden US-Dollar (GJ +7 % in US-Dollar; +5 % bei konstanten Wechselkursen), einem Nettoumsatz im 4. Quartal von 3,03 Milliarden US-Dollar (+12 % in US-Dollar; +6 % bei konstanten Wechselkursen), einem Kern-EBITDA von 2,405 Mrd. USD (Marge 21,7 %, +160 Basispunkte im Jahresvergleich), einem verwässerten Kern-Gewinn je Aktie von 3,64 USD (+33 % bei konstanten Wechselkursen) und einem Free Cashflow des Managements von 1,547 Mrd. USD. Biosimilars treiben das Wachstum weiterhin an (30 % des Umsatzes), mehrere wichtige Markteinführungen wurden 2025 abgeschlossen, und das Unternehmen gibt eine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 ab, die ein mittleres bis hohes einstelliges Umsatzwachstum bei konstanten Wechselkursen und eine Ausweitung der Kern-EBITDA-Marge um ca. 100 Basispunkte vorsieht.

Nettoumsatz (Q4 2025 / Geschäftsjahr 2025)

Nettoumsatz im Geschäftsjahr 2025: 11,086 Mrd. USD (+7 % berichtet, +5 % auf vergleichbarer Basis; Absatz +8 %, Preisverfall ~-3 %). Umsatz im 4. Quartal 2025: 3,029 Mrd. USD (+12 % berichtet, +6 % CC; Volumina im 4. Quartal +9 %). Biosimilars: 3,292 Mrd. USD (+15 % berichtet, +13 % CC; mittlerweile 30 % des Gesamtumsatzes). Generika: 7,794 Mrd. USD (+4 % berichtet, +2 % CC).

Rentabilität

Kern-EBITDA 2,405 Mrd. USD (Marge 21,7 %, Anstieg um 160 Basispunkte gegenüber dem Geschäftsjahr 2024). Kernbetriebsergebnis 2,094 Mrd. USD (+15 % ausgewiesen, +13 % auf vergleichbarer Basis). Kern-Gewinn je Aktie (verwässert) USD 3,64 (plus 34 % berichtet, +33 % währungsbereinigt). IFRS-EBITDA und Reingewinn durch Ausgliederung, Restrukturierung und andere Einmaleffekte beeinflusst; Kernkennzahlen zeigen eine Verbesserung der zugrunde liegenden Marge.

Cashflow-Generierung & Dividende

Free Cashflow nach Management USD 1,547 Mrd. (Geschäftsjahr 2024: USD 1,112 Mrd.). Free Cashflow USD 874 Mio. Vorgeschlagene Dividende CHF 0,80 pro Aktie (vorbehaltlich der Hauptversammlung), gegenüber CHF 0,60 für 2024 (entspricht ~27 % des Kerngewinns).

Biosimilars & Markteinführungen

Biosimilars waren ein wichtiger Wachstumstreiber: Zu den Markteinführungen im Jahr 2025 gehörten Pyzchiva (Ustekinumab) in den USA/EU, Wyost & Jubbonti (austauschbares Denosumab) in den USA/EU, Tyruko (Natalizumab) in den USA und Afqlir (Aflibercept) in der EU. Der Umsatz mit Biosimilars wuchs im zweistelligen Bereich und stärkte die Präsenz von Sandoz in den Bereichen Onkologie/Immunologie und Augenheilkunde.

Regionale Entwicklung

Europa: 5,936 Mrd. USD (+11 % berichtet, +6 % CC), angeführt von Biosimilars. International: 2,713 Mrd. USD (+6 % berichtet, +7 % CC). Nordamerika: 2,437 Mrd. USD (stabil auf CC-Basis; +5 % auf CGR-Basis ohne bestimmte Effekte und Akquisitionen).

Kapitalstruktur & Renditen

Nettoverschuldung 3,563 Mrd. USD (Anstieg gegenüber 2024; teilweise währungsbedingt), Nettoverschuldung / Kern-EBITDA ~1,5x. Das Kern-ROIC verbesserte sich auf 14,5 % (Geschäftsjahr 2024: 12,3 %), was auf ein stärkeres operatives Kerngewinn und Vorteile durch die Steuerzusammensetzung zurückzuführen ist.

Prognose für 2026

Sandoz rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Nettoumsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich bei konstanten Wechselkursen und erwartet eine Ausweitung der Kern-EBITDA-Marge um ~100 Basispunkte. Die Prognose berücksichtigt weder den wesentlichen Beitrag von Semaglutid-Generika noch unvorhergesehene Ereignisse wie neue Zölle.

Risiken und Herausforderungen

Das Management warnt vor Marktverwerfungen bei Penicillin-Wirkstoffen infolge von US-Zöllen und kostengünstigen Lieferungen aus China, die den Generikaumsatz im zweiten Halbjahr 2025 drückten und auch das erste Halbjahr 2026 belasten könnten. Insgesamt wird für 2026 ein Preisrückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich erwartet.

M&A, Kapazitäten und Pipeline

Die strategische Übernahme von Just-Evotec Biologics EU SAS (Toulouse) wurde abgeschlossen und erweitert das Unternehmen um Technologien und Kapazitäten für die kontinuierliche Herstellung. Die Pipeline bleibt umfangreich: ~27 Biosimilar-Assets und ~400 Generika, die auf Originalpräparate-Umsatzchancen von ~420 Mrd. USD abzielen.