The Renewables Infrastructure Group Limited

Neueste Ergebnisse Highlights (13.01.2026):

Die Jahresergebnisse der Renewables Infrastructure Group Limited für das vierte Quartal 2024 (Geschäftsjahr endete am 31. Dezember 2024) zeigen einen niedrigeren Nettoinventarwert und geringere Erträge aufgrund schwächerer Annahmen für die kurzfristigen Strompreise und höherer Diskontsätze sowie einer aktiven Kapitalrecyclingpolitik zur Unterstützung der Aktionärsrenditen. Wichtige veröffentlichte Zahlen: Nettoinventarwert pro Aktie 115,9 Pence (31. Dezember 2024 gegenüber 127,7 Pence im Vorjahr), Portfoliowert 3.116 Mio. GBP, IFRS-Gewinn je Aktie -4,7 Pence, Pro-forma-Portfolio-EBITDA 493 Mio. GBP, ausschüttungsfähiger Cashflow 184 Mio. GBP und Dividendenziel für 2025 von 7,55 Pence (Anstieg um 1,1 %). Das Unternehmen schloss Veräußerungen im Wert von 185 Mio. £ ab/unterzeichnete diese (durchschnittlich >10 % Aufschlag), erhöhte den Aktienrückkauf auf 150 Mio. £, zahlte ca. 206 Mio. £ an Projektverbindlichkeiten zurück und reduzierte die Inanspruchnahme des RCF-Fonds (309 Mio. £ zum 31. Dezember 2024; nach dem Verkauf von Gode wird ein Rückgang erwartet). Die zugrunde liegende Erzeugung lag ca. 5 % unter dem Budget, was hauptsächlich auf Netzausfälle bei Dritten zurückzuführen war.

NAV und Bewertung

NAV pro Aktie 115,9 Pence (Rückgang um 11,8 Pence von 127,7 Pence). Portfoliowert 3.116 Mio. £ (2023: 3.509 Mio. £). Wichtigste Bewertungsfaktoren: Anstieg des gewichteten durchschnittlichen Diskontsatzes um 50 Basispunkte auf 8,6 %, niedrigere kurzfristige Strompreisprognosen, negative Wechselkurseffekte (Nettoverlust vor Absicherungen in Höhe von 13 Mio. £), teilweise ausgeglichen durch wertsteigernde Veräußerungen und Maßnahmen zur Wertsteigerung.

Rentabilität und Cash-Deckung

IFRS-Gewinn je Aktie -4,7 Pence. Pro-forma-EBITDA des Portfolios 493 Mio. £ (2023: 610 Mio. £). Operativer Cashflow 390 Mio. £; ausschüttungsfähiger Cashflow 184 Mio. £. Brutto-Cash-Deckung für die Dividende 2,1x; Netto-Dividendendeckung 1,0x (Pro-forma-Deckung ca. 1,1x, abhängig vom Zeitpunkt und den Veräußerungserlösen).

Dividende und Aktionärsrendite

Das Dividendenziel für 2025 wurde auf 7,55 Pence pro Aktie festgelegt (Anstieg um 1,1 % gegenüber 2024). Das Aktienrückkaufprogramm wurde erheblich ausgeweitet – Rückkäufe in Höhe von 150 Mio. £ im Jahr 2024 (Verdreifachung gegenüber dem vorherigen Programm) und Rückkäufe bilden neben künftigen Veräußerungen einen zentralen Ertragspfad.

Kapitalallokation und Veräußerungen

Im Jahr 2024 wurden Veräußerungen im Gesamtwert von 185 Mio. £ (durchschnittlich >10 % Aufschlag auf den Buchwert) unterzeichnet, wobei die Erlöse aus dem Teilverkauf von Gode für Anfang März 2025 erwartet werden. Die Verwendung der Barmittel im Jahr 2024 umfasste Dividenden (184 Mio. £), Rückkäufe (21 Mio. £ tatsächlich im Jahr 2024; erweitertes Programm) und 48 Mio. £ an neuen Investitionen.

Verschuldung, Verschuldungsgrad und Liquidität

Die Projektverschuldung wurde 2024 um ca. 206 Mio. £ zurückgezahlt; der Gesamtverschuldungsgrad des Projekts wurde von 2,1 Mrd. £ auf 1,8 Mrd. £ reduziert. Die Inanspruchnahme der RCF-Fazilität belief sich zum 31. Dezember 2024 auf 309 Mio. £ (RCF-Fazilität in Höhe von 500 Mio. £ mit Fälligkeit im März 2028); erwartet wird ein Rückgang auf ca. 230 Mio. £ nach dem Verkauf von Gode, und das Unternehmen strebt eine weitere Reduzierung der kurzfristigen Kredite und eine niedrigere Verschuldungsquote an (Zielbereich ca. 45–50 %).

Portfolio und operative Leistung

Fest zugesagte Portfoliokapazität ca. 2,7 GW; Erzeugung ca. 6 TWh im Jahr 2024. Die zugrunde liegende Erzeugung lag ca. 2 % unter dem Budget und ca. 4,9 % unter dem Budget nach Berücksichtigung von Netzbeschränkungen durch Dritte. Bauprojekte (Ranasjö & Salsjö) trugen ca. 121 MW bei (TRIG-Anteil 50 % 121 MW). Die Sicherheits- und Betriebskennzahlen entsprechen weiterhin weitgehend den Branchenbenchmarks.

Strompreise, Diskontsätze und Bewertungssensitivitäten

Das Management hat die kannibalisierten gemischten Preiskurven aktualisiert und geht von langfristigen Durchschnittspreisen aus (illustrative Durchschnittswerte bis 2060: ca. 52 £/MWh für Großbritannien und ca. 57 €/MWh für die EU-Länder). Die kurzfristigen Preisprognosen sind niedriger als im Vorjahr, und der WADR des Portfolios stieg auf 8,6 % (+50 Basispunkte), was den NAV unter Druck setzt; Inflation und feste Einnahmen mildern die kurzfristige Preisschwäche teilweise (feste Einnahmen ~75 % im Jahr 2024, erwartete ~80 % kurzfristig).

Ausblick für 2025

Die Unternehmensprognose konzentriert sich auf den Abbau der RCF-Verschuldung, den Abschluss von Veräußerungen/Refinanzierungen, die Erzielung von Aktionärsrenditen (fortgesetzte Rückkäufe und Zieldividende) und die Verbesserung der Cash-Deckung bei Erholung der Marktpreise. Die erwartete operative Verbesserung und höhere Strom-Terminpreise würden das EBITDA und den ausschüttungsfähigen Cashflow in Zukunft stützen, aber die Ergebnisse bleiben empfindlich gegenüber Strommärkten, Netzengpässen und dem Zeitpunkt von Veräußerungen. Zusammengefasst aus der Quelle mit einem LLMQuelle anzeigen