The Renewables Infrastructure Group Limited

Neueste Ergebnisse Highlights (01.12.2025):

The Renewables Infrastructure Group Limited - Jahresergebnisse für das am 31. Dezember 2024 endende Jahr (für Q4 2024). TRIG meldete einen Nettoinventarwert je Aktie von 115,9 Pence (gegenüber 127,7 Pence zum 31. Dezember 2023) und einen Pro-Forma-Portfoliowert von 3'116 Millionen Pfund. Das IFRS-EPS lag bei -4,7 Pence, das Pro-Forma-EBITDA des Portfolios bei 493 Mio. £, und der Vorstand legte für 2025 ein Dividendenziel von 7,55 Pence fest (ein leichter Anstieg gegenüber 7,47 Pence). Das Management betonte die aktive Kapitalallokation im Jahr 2024 (Veräußerungen, Rückkäufe und Schuldenabbau) und wies gleichzeitig auf den kurzfristigen Druck durch niedrigere Strompreisprognosen und höhere Diskontsätze hin.

Kerngeschäftszahlen

NAV je Aktie 115,9p (31.12.2024) gegenüber 127,7p ein Jahr zuvor; Portfoliowert 3'116 Mio. £ (2023: 3'509 Mio. £). IFRS-Gewinn je Aktie -4,7p. Pro-forma-Portfolio-EBITDA 493 Mio. £ (2023: 610 Mio. £). Brutto-Cash-Deckung 2,1x und Netto-Dividenden-Deckung 1,0x für das Berichtsjahr.

Dividende und Aktionärsrendite

Der Vorstand hat für 2025 ein Dividendenziel von 7,55p festgelegt (eine Erhöhung um 1,1% gegenüber der Dividende für 2024). Aktive Aktionärsrenditen im Jahr 2024: Veräußerungen unterzeichneten £ 185 Mio. (durchschnittlicher Aufschlag von mehr als 10 % auf den Buchwert) und Aktienrückkäufe wurden auf ein Programm von £ 150 Mio. erhöht.

Portfolio & operative Leistung

Bestimmte Portfoliokapazität ~2,7GW und ca. 6TWh erzeugt in 2024. Die zugrunde liegende Erzeugung lag 2 % unter dem Budget (netto -4,9 % einschließlich Netzausfällen Dritter). Feste Einnahmen stiegen auf ~75% der Portfolioeinnahmen im Jahr 2024, wobei das Management ~80% für 2025 anstrebt.

Cash, Schulden & Liquidität

Betriebliche Cashflows £390m im Jahr 2024. TRIG zahlte im Laufe des Jahres ca. 206 Mio. £ an Schulden auf Projektebene zurück und reduzierte die RCF-Ziehungen von 364 Mio. £ auf 309 Mio. £ (RCF-Laufzeit März 2028). Nach Abschluss der teilweisen Veräußerung von Gode werden sich die RCF-Inanspruchnahmen voraussichtlich weiter reduzieren (pro forma ca. £230 Mio.).

Bewertungstreiber

Der gewichtete durchschnittliche Abzinsungssatz stieg auf 8,6 % (+50 Basispunkte), was zusammen mit den niedrigeren kurz- bis mittelfristigen Strompreisprognosen zu einem Rückgang des NAV führte. Das Management stellt fest, dass die kurzfristige Preisentwicklung nachteilig ist, erwartet aber eine längerfristige Verbesserung; Wechselkursschwankungen führten zu einem Nettoverlust von 13 Mio. £ nach Absicherungen.

Kapitalallokation und Veräußerungen

2024 Mittelzuweisung: Dividenden £184 Mio., Aktienrückkäufe £21 Mio. (Aufstockung auf £150 Mio. angekündigt), Investitionen £48 Mio.. Unterzeichnete Veräußerungen (£185 Mio.) wirkten sich positiv auf den NAV aus (ca. +0,7p pro Aktie). Das Unternehmen setzt auf weitere Veräußerungen, Refinanzierungen und gezielte Umschichtungen zur Steigerung der Rendite.

Ausblick & Risiken

Das Management rechnet mit einer verbesserten Liquiditätsdeckung, da sich die betrieblichen Abläufe normalisieren und sich die Strompreise teilweise erholen, weist aber auf Risiken hin, die sich aus der kurzfristigen Strompreisschwäche, externen Netzbeschränkungen und höheren Diskontsätzen ergeben. Die Prognosen deuten darauf hin, dass die RCF-Ziehungen im Laufe des Jahres 2025 auf eine Spanne von 100 bis 230 Mio. GBP reduziert werden, wobei der Schwerpunkt weiterhin auf der Reduzierung des Verschuldungsgrads und der selektiven Finanzierung des Wachstums liegt.