The Swatch Group Ltd

Neueste Ergebnisse Highlights (22.11.2025):

Die Swatch Group AG - erstes Halbjahr 2025 (für Q1-Q2 2025): Die Gruppe verzeichnete einen Nettoumsatz von CHF 3'059 Millionen, wobei der Rückgang gegenüber dem Vorjahr vor allem auf Greater China zurückzuführen ist; der Betriebsgewinn sank auf CHF 68 Millionen (Betriebsmarge 2.2%) und der Reingewinn auf CHF 17 Millionen (Nettomarge 0.6%). Das Unternehmen verweist auf eine starke Leistung ausserhalb Chinas (insbesondere in den USA, Indien und anderen Märkten), fortgesetzte Investitionen in Marken und Produktionskapazitäten und erwartet eine Verbesserung des chinesischen Marktes in der zweiten Hälfte des Jahres 2025.

Top-line und Währungseffekte

Nettoumsatz: CHF 3'059 Mio.. Der Umsatz sank auf vergleichbarer Basis zu konstanten Wechselkursen um -7,1% (und zu aktuellen Wechselkursen um -10,4%); es wurde ein negativer Währungseinfluss von CHF -113 Mio. gemeldet.

Ertragslage

Betriebsergebnis: CHF 68 Mio. (H1 2024: CHF 204 Mio.). Operative Marge 2,2% gegenüber 5,9% im Vorjahr. Nettoergebnis: CHF 17 Mio. (H1 2024: CHF 147 Mio.), Nettomarge 0,6% vs. 4,3%.

Gewinn pro Aktie und Marktwert

Basisches EPS - Namenaktien: CHF 0.01 (i.V. CHF 0.52); Inhaberaktien: CHF 0.06 (i.V. CHF 2.62). Börsenkapitalisierung per 30. Juni: CHF 6'855 Mio. (31.12.2024: CHF 9'617 Mio.).

Regionale Entwicklung

Der Umsatzrückgang ist ausschließlich auf China (einschließlich Hongkong und Macau) zurückzuführen. Der Großhandel in Greater China fiel um >30% (eigener Einzelhandel ~-15%). Außerhalb Chinas erreichte der Umsatz in lokalen Währungen ein Rekordniveau mit zweistelligem Wachstum in Nordamerika, Indien, der Türkei, dem Nahen Osten und Australien.

Marken- und Produktdynamik

Starke Markenentwicklung in den USA (Omega, Longines, Rado, Tissot, Hamilton, Swatch mit Zuwachs von 10-30%). Neue Produkterfolge (z.B. Omega Aqua Terra für Damen, Tissot PRC 100 Solar) und Swatch, die im Sommer 2025 ein KI-basiertes Personalisierungskonzept (AI-DADA) lanciert.

Segmentergebnisse - Uhren & Schmuck und Produktion

Die operative Marge des Segments Uhren & Schmuck (ohne Produktion) betrug im ersten Halbjahr 10,1% und im zweiten Quartal 13,5%. Das Segment Produktion verzeichnete ein stark negatives Betriebsergebnis aufgrund der bewussten Aufrechterhaltung der Schweizer Produktionskapazitäten und des Personalbestands trotz niedriger Auftragslage.

Elektronische Systeme

Electronic Systems lieferte hervorragende Ergebnisse: Der Umsatz des Segments stieg bei konstanten Wechselkursen um 20,3%, angetrieben von Renata, Micro Crystal und EM Microelectronic in den Bereichen Gesundheitswesen, Mobilität und Batterie/BT-Anwendungen.

Cash, Liquidität und Bilanz

Der operative Cashflow verbesserte sich auf CHF 180 Mio. (H1 2024: CHF 90 Mio.). Ausgewiesene Nettoliquidität CHF 1'091 Mio. (Dez 2024: CHF 1'376 Mio.). Eigenkapital per 30. Juni CHF 11,7 Mrd. (Dez 2024: CHF 12,2 Mrd.) mit einer Eigenkapitalquote von 86,2%.

Vorräte, Personalbestand und andere Positionen

Die Vorräte verringerten sich um CHF 221 Mio. (-2,9% gegenüber Dez 2024), vor allem bei den Fertiguhren/Schmuck. Personalbestand per 30. Juni: 31'852 Mitarbeitende (-1,9% gegenüber Dez. 2024).

Ausblick

Die Gruppe erwartet in H2 2025 eine Erholung in Greater China (Verbesserung des E-Commerce und geringere Lagerbestände im Einzelhandel), anhaltendes Wachstumspotenzial in den USA, Japan und Indien sowie eine verbesserte Auslastung der Produktionskapazitäten im Zuge der Erholung der Auftragslage und der Einführung neuer Produkte.