UPM-Kymmene Oyj

Neueste Ergebnisse Highlights (26.03.2026):

UPM-Kymmene Oyj hat die Ergebnisse für das 4. Quartal 2025 bekannt gegeben: Umsatz 2'312 Mio. € (–12 % gegenüber dem 4. Quartal 2024), vergleichbares EBIT 355 Mio. € (–15 % gegenüber dem 4. Quartal 2024), operativer Cashflow 720 Mio. € und Periodenergebnis 258 Mio. € (Gewinn je Aktie 0,49 €). Die Nettoverschuldung belief sich zum Ende des vierten Quartals 2025 auf 3.004 Mio. € (Nettoverschuldung/EBITDA 2,29). Das Unternehmen schloss das Jahr mit einer starken Cash-Generierung, fortgesetzten strategischen Portfolioanpassungen (Aktienrückkauf, Absichtserklärung für ein Joint Venture mit Sappi, erste Kundenlieferungen der Bioraffinerie in Leuna) und einem Vorschlag des Vorstands ab, die Dividende für 2025 bei 1,50 € pro Aktie zu belassen.

Wichtige Finanzkennzahlen für das 4. Quartal 2025

Umsatz 2.312 Mio. € (–12 % im Jahresvergleich); vergleichbares EBIT 355 Mio. € (15,3 % des Umsatzes, –15 % im Jahresvergleich); Betriebsergebnis 390 Mio. € (zu den Vergleichszahlen beeinflussenden Posten gehörte ein Veräußerungsgewinn von 46 Mio. € aus dem Verkauf des Standorts Plattling); Periodenergebnis 258 Mio. €; Gewinn je Aktie 0,49 €; vergleichbarer Gewinn je Aktie 0,57 €.

Überblick über das Gesamtjahr 2025

Umsatz 9'656 Mio. € (‑7 % gegenüber 2024); vergleichbares EBIT 921 Mio. € (‑25 %); vergleichbarer Gewinn 714 Mio. €; operativer Cashflow 1'405 Mio. €; vergleichbares EBITDA 1'311 Mio. €. Das Unternehmen nennt niedrigere Preise und Wechselkurseffekte als Hauptursachen für den Rückgang im Jahresvergleich.

Cashflow und Bilanz

Sehr starker operativer Cashflow im 4. Quartal: 720 Mio. € (4. Quartal 2024: 570 Mio. €); operativer Cashflow im Gesamtjahr: 1'405 Mio. €. Nettoverschuldung: 3'004 Mio. € (Ende 4. Quartal), Nettoverschuldung/EBITDA (12 Monate): 2,29. Barmittel + zugesagte Kreditlinien ≈ 2,7 Mrd. €.

Kapitalrendite und Maßnahmen für Aktionäre

Aktienrückkauf (Februar–April 2025): 6'000'000 Aktien für ≈160 Mio. € zurückgekauft und anschließend eingezogen; Vorstand schlägt unveränderte Dividende von 1,50 € je Aktie für 2025 vor (Auszahlung in zwei Raten).

Vergleichsbeeinträchtigende Posten

Das 4. Quartal 2025 enthielt mehrere Einmaleffekte: 46 Mio. € Veräußerungsgewinn aus dem Verkauf des Standorts Plattling, Auflösungen früherer Restrukturierungsaufwendungen sowie Restrukturierungs- und Wertminderungsaufwendungen vor allem in den Segmenten Klebstoffe und Kommunikationspapiere. Im Gegensatz dazu enthielt das 4. Quartal 2024 eine Wertminderung in Höhe von 373 Mio. € beim Biochemieprojekt in Leuna.

Segment-Highlights

Fasern: Vergleichbares EBIT im 4. Quartal gesunken; Fasern Süd stark, Fasern Nord mit Verlust aufgrund hoher Holzkosten und niedriger Preise für Nadelholz-Zellstoff. Energie: gutes Quartal mit höheren Strompreisen und -mengen. Klebstoffmaterialien: Mengenwachstum, aber geringere Margen; laufende Restrukturierung. Spezialpapiere: verbesserte Leistung. Kommunikationspapiere: Q4 auf Vorjahresniveau, Gesamtjahr jedoch schwächer; Ankündigung einer unverbindlichen Absichtserklärung mit Sappi zur Gründung eines 50/50-Joint-Ventures für europäisches Grafikkarton sowie weiterer Werksschließungen/Produktionskürzungen. Sperrholz: strategische Überprüfung eingeleitet, um das langfristige Potenzial zu maximieren. Sonstiges (inkl. Biokraftstoffe/Biochemikalien/Forstwirtschaft): Die Bioraffinerie in Leuna hat die ersten Lieferungen von Industriezucker an Kunden getätigt; UPM Biofuels erzielte starke Absatzmengen.

Strategische Maßnahmen im 4. Quartal 2025

Zu den wichtigsten Maßnahmen zählen Aktienrückkauf und -löschung, die Unterzeichnung einer Absichtserklärung mit Sappi über ein Joint Venture für grafisches Papier, erste kommerzielle Lieferungen aus der Biochemie-Bioraffinerie in Leuna (Industriezucker), die Einstellung der Entwicklung der Bioraffinerie in Rotterdam, eine strategische Überprüfung des Sperrholzgeschäfts, die Versowood-Partnerschaft zur Sicherung der Zellstoffholzversorgung sowie die Übernahme von Metamark zur Förderung des Wachstums im Bereich Klebstoffmaterialien.

Ausblick und Sensitivitäten

Prognose: Vergleichbares EBIT im 1. Halbjahr 2026 wird auf ca. 325–525 Mio. € geschätzt. Das Unternehmen verweist auf eine sich verbessernde Marktstabilität, jedoch auf anhaltende geopolitische und handelspolitische Unsicherheiten. Sensitivitäten: ±50 €/Tonne Zellstoff ≈ 180–270 Mio. € Auswirkung auf das EBITDA (jährlich); ±10 €/MWh Strom ≈ 40 Mio. € jährliche Auswirkung auf das vergleichbare EBIT (ungesicherte Position in Finnland).