United Utilities Group PLC

Neueste Ergebnisse Highlights (01.08.2026):

United Utilities Group PLC – vorläufige Ergebnisse für das am 31. März 2026 endende Geschäftsjahr (GJ26; Bericht zum 4. Quartal 2025/26). Der Konzern verzeichnete ein starkes erstes Jahr unter AMP8, das von höheren regulatorischen Zulagen getragen wurde: Der zugrunde liegende Umsatz stieg um ca. 20 % auf 2'576'000'000 £ und der zugrunde liegende Betriebsgewinn um ca. 35 % auf 1'060'000'000 £, wodurch sich der zugrunde liegende Gewinn pro Aktie auf 107.1 p erhöhte. Das Unternehmen beschleunigt die Kapitalinvestitionen (regulatorische Netto-Investitionen von 1'525.00000 £), behielt eine RCV-Verschuldungsquote von 60 % bei und wies eine regulatorische Rendite von 13.0 % aus. Das Management hat zudem seinen AMP8-Investitionsplan (ca. 11'5'000'000'000 £) nach oben korrigiert und eine Dividendenpolitik bestätigt, die dem CPIH folgt.

Wichtige Finanzkennzahlen (Geschäftsjahr 26)

Basisumsatz 2'576'000'000 £ (ausgewiesen: 2'616'000'000 £); Basis-EBITDA 1'560'000'000 £ (ausgewiesen: 1'600'000'000 £); Basis-Betriebsgewinn 1'059'500'000 £ (ausgewiesen: 1'099'400'000 £). Basis-Gewinn pro Aktie 107.1 p (ausgewiesen: 86.1 p). Regulatorische Nettoinvestitionen £1'525m; RCV £16'527m (+7,5%). Nettoverschuldung £9'943m; RCV-Verschuldungsgrad 60%. Bereinigte Dividende pro Aktie (DPS) 53,66p; empfohlene Schlussdividende 35,78p.

Was die Ergebnisse beeinflusste

Der Umsatzanstieg spiegelt hauptsächlich die im Rahmen von PR24/AMP8 genehmigten Erhöhungen sowie die CPIH-Indexierung wider; die Betriebskosten stiegen aufgrund des Wachstums der Anlagenbasis und der Preisinflation (Strom, Chemikalien, Abgaben). Der Nettofinanzaufwand stieg, da AMP8 fremdfinanziert wurde, während Anpassungen des Fair Value und der bilanziellen Darstellung die ausgewiesenen Zahlen im Vergleich zu den zugrunde liegenden Zahlen beeinflussten.

Operative Fortschritte

Umsetzung von AMP8 durch BIG North West in Gang gesetzt: >1'000 laufende Projekte und über 100 Partner in der Lieferkette. Erhebliche operative Verbesserungen: Überläufe um 23 % gesunken (Dauer -27 %), interne Kanalüberflutungen -42 %, externe Überflutungen -25 %, keine Verschmutzungen der Kategorie 1, über 200'000 installierte Smart Meter. Die Arbeiten zur Leckagebekämpfung wurden intensiviert (über 150 km Hauptleitungen ersetzt), allerdings könnte das rollierende Dreijahresziel für die Leckagequote aufgrund methodischer und historischer Effekte dennoch verfehlt werden.

Kapital, Finanzierung und Liquidität

Investitionen im Geschäftsjahr 26: 1'525'000'000 £; die Investitionsprognose für AMP8 wurde von ca. 9'000'000'000 £ auf ca. 11'500'000'000 £ angehoben (CAGR der Anlagenbasis ~10 %). Nettoverschuldung £ 9.94000'000; Liquiditätsdeckung bis zum 2. Halbjahr des Geschäftsjahres 28 gesichert durch zusätzliche zugesagte Kreditlinien und eine geplante Eigenkapitalerhöhung von ca. £ 800'000'000 zur Aufrechterhaltung der angestrebten Verschuldungsquote von 55–65 %.

Regulatorische Rendite, ODIs und Anreize

Ausgewiesene regulatorische Rendite 13.0 % (Basis 5.2 % zuzüglich Überperformance im Finanzierungsbereich und sonstiger Posten). Das Geschäftsjahr 26 enthielt eine Netto-ODI-Strafe von ~35 Mio. £ (das Management erwartet im Rahmen von AMP8 schrittweise ODI-Ergebnisse). Die Überperformance im Finanzierungsbereich leistete in diesem Jahr einen bedeutenden positiven Beitrag.

Dividende und Prognose für die Aktionäre

Der Verwaltungsrat schlägt eine Schlussdividende von 35.78 p vor (DPS für das Geschäftsjahr 26 insgesamt 53.66 p, +3.5 % im Jahresvergleich gemäss CPIH-Richtlinie). Die Dividendenprognose für das Geschäftsjahr 27 liegt bei ca. 55.54 p (Wachstum im Einklang mit dem CPIH).

Ausblick für das Geschäftsjahr 27

Prognose: zugrunde liegender Umsatz 2.7–2.8'000'000 £; Investitionsausgaben ~2'000'000'000 £; zugrunde liegende Betriebskosten steigen um ca. 100'000'000 £; Abschreibungen +50'000'000–60'000'000 £; die zugrunde liegenden Nettofinanzierungskosten werden voraussichtlich niedriger ausfallen; die ODI-Position wird im GJ 27 voraussichtlich weiterhin eine Belastung darstellen, sich jedoch im Jahresvergleich verbessern.

Wesentliche Risiken und zu beachtende Punkte

Zu den Hauptrisiken zählen regulatorische Entscheidungen (Ofwat OAM/OAM-Anpassungen), das ODI-Risiko, Inflations- und Energiepreisschwankungen sowie die fristgerechte Umsetzung des deutlich umfangreicheren AMP8-Programms. Die Vergleichbarkeit wird durch Änderungen der Rechnungslegung und Fair-Value-Bewegungen bei Verbindlichkeiten und Derivaten beeinträchtigt – das Management stellt Überleitungen von den ausgewiesenen zu den bereinigten Zahlen zur Verfügung.