Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust

Neueste Ergebnisse Highlights (16.05.2026):

Der Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust (CAPREIT) hat die Ergebnisse für das am 31. Dezember 2025 endende Quartal und Geschäftsjahr (4. Quartal 2025 und Gesamtjahr 2025) veröffentlicht. Im Vergleich zum 4. Quartal 2024 waren die Gesamtbetriebserträge und der NOI im Quartal rückläufig, was vor allem auf Veräusserungen zurückzuführen war, während sich die Performance der bestehenden Liegenschaften verbesserte (NOI und Margen der bestehenden Liegenschaften stiegen). Der verwässerte FFO pro Anteil betrug im 4. Quartal 2025 0,632 $ (Gesamtjahr 2025: 2,541 $), der Reingewinn für das 4. Quartal belief sich auf 88,4 Millionen $, und das Management setzte die Umstrukturierung des Portfolios durch umfangreiche Veräusserungen, gezielte Akquisitionen in Kanada und Rückkäufe von Anteilen im Rahmen des NCIB fort.

Finanzkennzahlen im Überblick (4. Quartal 2025 / Gesamtjahr 2025)

Die Betriebserträge im 4. Quartal 2025 beliefen sich auf 243,3 Mio. $ (Rückgang gegenüber 276,4 Mio. $ im 4. Quartal 2024) und der NOI betrug 158,1 Mio. $ (gegenüber 177,9 Mio. $). Der Reingewinn im 4. Quartal betrug 88,4 Mio. $ (im Vorjahresquartal wurde ein Verlust verzeichnet). Der verwässerte FFO pro Anteil betrug im 4. Quartal 0,632 USD und 2,541 USD für das Gesamtjahr; die Ausschüttungen pro Anteil beliefen sich im 4. Quartal auf 0,388 USD, und die FFO-Ausschüttungsquote lag bei 61,3 % (4. Quartal) bzw. 60,8 % (Gesamtjahr).

Operative Stärke der bestehenden Immobilien

Der NOI der bestehenden Immobilien stieg im 4. Quartal um 5,0 % und im Gesamtjahr um 4,7 %; die NOI-Marge der bestehenden Immobilien stieg im 4. Quartal auf 64,4 % und für das Gesamtjahr auf 64,7 % (eine Margenverbesserung von 50 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr), angetrieben durch Vermietungs- und Kundenbindungsmassnahmen sowie die Senkung kontrollierbarer Kosten.

Portfoliozusammensetzung und Mieten

Zum 31. Dezember 2025 meldete CAPREIT rund 45'905 Wohnungen/Objekte (gegenüber 48'696 im Vorjahr). Die durchschnittliche Monatsmiete (AMR) für das kanadische Wohnimmobilienportfolio betrug 1'718 $ (gegenüber 1'636 $), bei einer Auslastung in Kanada von ca. 97,3 %; die Auslastung in den Niederlanden sank auf 90,6 % (von 94,6 %), was hauptsächlich auf Veräusserungsaktivitäten von ERES zurückzuführen ist, bei denen Wohnungen zum Verkauf leer standen.

Transaktionen und Kapitalallokation

Akquisitionen im 4. Quartal: 7 kanadische Immobilien (969 Wohnungen) für 348,7 Mio. $. Akquisitionen im Jahr 2025: 15 Immobilien (1'891 Wohnungen) für 658,6 Mio. $. Veräusserungen im Jahr: 4'600 Wohnungen/Standorte für ca. 1,2 Mrd. $ (Kanada und Europa). CAPREIT hat im 4. Quartal im Rahmen des NCIB rund 2,5 Mio. Trust-Anteile für 94,1 Mio. $ zurückgekauft (7,2 Mio. Anteile / 294,1 Mio. $ für das Jahr).

Bilanz, Liquidität und Verschuldungsgrad

Das Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Bruttobuchwert betrug am 31. Dezember 2025 39,3 %. Die liquiden Mittel beliefen sich auf 33,2 Mio. $ und die verfügbare Kapazität der Acquisition & Operating Facility betrug ~182,0 Mio. $ (kanadische Liquidität ~188,2 Mio. $ einschliesslich Barmittel), was eine vorübergehende Aufstockung um 100 Mio. $ beinhaltet, die am 30. April 2026 fällig wird. Der verwässerte NAV pro Anteil stieg auf 56,41 $ (von 55,50 $).

Finanzierungsaktivitäten und Zinsen

CAPREIT schloss im Jahr 2025 Finanzierungen in Höhe von insgesamt 428,6 Mio. $ mit einem gewichteten durchschnittlichen Zinssatz von 3,57 % und einer gewichteten durchschnittlichen Laufzeit von 5,3 Jahren ab. Der gewichtete durchschnittliche effektive Hypothekenzinssatz für das Portfolio betrug 3,30 % und die gewichtete durchschnittliche Hypothekenlaufzeit lag bei ~4,4 Jahren.

Treiber des FFO und kurzfristige Herausforderungen

Das FFO pro Anteil profitierte von niedrigeren Zinsaufwendungen für Kreditfazilitäten und wertsteigernden Rückkäufen von Anteilen, doch das Wachstum wurde durch NOI-Einbussen aus Veräusserungen und höheren Leerständen (insbesondere in den Niederlanden aufgrund des ERES-Verkaufsprogramms) ausgeglichen. Das Management geht davon aus, die aktuelle Strategie beizubehalten, bis sich die Angebots-Nachfrage-Dynamik verbessert.

Weitere bemerkenswerte Punkte

CAPREIT hat eine ausserordentliche nicht zahlungswirksame Ausschüttung von 0,90 USD pro Trust-Anteil (ausgezahlt in Anteilen mit anschliessender Konsolidierung) beschlossen, um die Nettokapitalgewinne aus Transaktionen im Jahr 2025 auszuschütten. Nach Jahresende schloss CAPREIT eine weitere Veräusserung in den Niederlanden ab (33 Wohnungen, Bruttoverkaufserlös von ca. 16,3 Mio. $).