Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust

Neueste Ergebnisse Highlights (04.04.2026):

Die Ergebnisse des Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust für das am 31. Dezember 2025 endende Quartal und Geschäftsjahr (4. Quartal 2025 und GJ 2025) zeigen ein durch aktive Transaktionen neu ausgerichtetes Portfolio, ein moderates operatives Wachstum bei bestehenden Objekten und eine anhaltende Kapitaldisziplin: Umsatz und NOI gingen im 4. Quartal gegenüber dem 4. Quartal 2024 aufgrund von Veräußerungen und zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten zurück, doch der NOI und die Margen auf vergleichbarer Basis verbesserten sich, und der verwässerte FFO pro Anteil lag leicht über dem Vorjahreswert. Das Management hebt ein stärkeres, fokussierteres kanadisches Portfolio, eine geringere Verschuldung und anhaltende Liquidität zur Unterstützung des Betriebs und zukünftiger Chancen hervor.

Finanzkennzahlen für das 4. Quartal und das Geschäftsjahr 2025

Betriebserlöse im 4. Quartal 2025: 243,3 Mio. $ (Rückgang gegenüber 276,4 Mio. $ im 4. Quartal 2024); NOI im 4. Quartal: 158,1 Mio. $ (gegenüber 177,9 Mio. $); Nettogewinn im 4. Quartal: 88,4 Mio. $ (gegenüber einem Verlust von 48,8 Mio. $ im 4. Quartal 2024). Betriebserlöse im Geschäftsjahr 2025: 1'003,4 Mio. $ (Rückgang um 9,8 % im Jahresvergleich); NOI im Geschäftsjahr: 653,7 Mio. $ (Rückgang um 10,5 % im Jahresvergleich); Jahresüberschuss: 197,1 Mio. $ (gegenüber 292,7 Mio. $). Verwässertes FFO pro Anteil: 0,632 $ (4. Quartal) und 2,541 $ (Geschäftsjahr), leichte Zuwächse gegenüber den Vorperioden.

Betriebsergebnis der bestehenden Objekte

Der NOI der bestehenden Objekte stieg im 4. Quartal um 5,0 % und im Geschäftsjahr 2025 um 4,7 %; die NOI-Marge der bestehenden Objekte stieg auf 64,4 % (4. Quartal) und 64,7 % (Geschäftsjahr), getrieben durch Vermietungs- und Mieterbindungsinitiativen sowie niedrigere kontrollierbare Kosten. Der belegte AMR der bestehenden Objekte in Kanada stieg (belegter AMR des kanadischen Portfolios insgesamt 1.718 $; AMR-Wachstum der bestehenden Objekte ~3,8 % im Jahresvergleich), während die Auslastung in Kanada hoch blieb (~97,3 %).

Portfoliotransaktionen und Veräußerungsprogramm

CAPREIT erzielte 2025 ein Bruttotransaktionsvolumen von 2,0 Mrd. $: Akquisitionen im 4. Quartal von 7 Objekten (969 Einheiten) für 348,7 Mio. $ und 15 Objekten seit Jahresbeginn (1.891 Einheiten) für 658,6 Mio. $. Veräußerung von 4'600 Wohnungen/Standorten im Jahr 2025 für ~1,2 Mrd. $ (Kanada 411,3 Mio. $; Europa 783,5 Mio. $). ERES gab Verkaufsvereinbarungen für vier Immobilien in den Niederlanden (410 Wohnungen) im Wert von ~141,4 Mio. $ bekannt (einige Transaktionen werden voraussichtlich im März–April 2026 abgeschlossen).

Kapitalmanagement, Rückkäufe und Ausschüttung

NCIB-Aktivitäten: ~2,5 Mio. Trust-Anteile im 4. Quartal für 94,1 Mio. $ zurückgekauft und eingezogen; ~7,2 Mio. seit Jahresbeginn für 294,1 Mio. $. CAPREIT hat eine außerordentliche bargeldlose Ausschüttung von 0,90 $ pro Trust-Anteil beschlossen, zahlbar in Anteilen (31. Dezember 2025) und konsolidierten Anteilen danach. Die FFO-Ausschüttungsquote betrug ~61,3 % (4. Quartal) und 60,8 % (Geschäftsjahr).

Bilanz, Liquidität und Finanzkennzahlen

Gesamtverschuldung im Verhältnis zum Bruttobuchwert 39,3 % zum 31. Dezember 2025 (gegenüber 38,4 % im Vorjahr). Barmittel und kanadische Liquidität ~ 188,2 Mio. $ (Barmittel 6,2 Mio. $ plus 182,0 Mio. $ verfügbare Kapazität aus der Akquisitions- und Betriebsfazilität, einschließlich einer vorübergehenden Aufstockung um 100 Mio. $ mit Fälligkeit am 30. April 2026). Gewichteter durchschnittlicher effektiver Hypothekenzins 3,30 % und gewichtete durchschnittliche Hypothekenlaufzeit ~4,4 Jahre; CAPREIT schloss 2025 Finanzierungen in Höhe von 428,6 Mio. $ zu einem gewichteten Durchschnittszinssatz von 3,57 % und einer durchschnittlichen Laufzeit von 5,3 Jahren ab. Der verwässerte Nettoinventarwert pro Anteil stieg von 55,50 $ auf 56,41 $.

Operative Märkte und regionale Anmerkungen

Kanadisches Portfolio: Belegter AMR 1.718 $ und Auslastung ~97,3 % (leichter Rückgang gegenüber dem Vorjahr); moderates Wachstum bei Fluktuations- und Verlängerungsmieten (gewichteter Durchschnitt bei Fluktuation/Verlängerung +2,6 % im 4. Quartal, +3,4 % im Geschäftsjahr). Niederlande: Belegter AMR 1'349 € und Auslastung 90,6 % (Rückgang von 94,6 %), was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass Wohnungen im Rahmen des ERES-Veräußerungsprogramms leer gehalten werden, um den Verkaufswert zu maximieren.

Ausblick des Managements

Das Management erklärt, dass das Portfolio nach dem Verkauf von Nicht-Kernvermögenswerten besser positioniert ist, mit verbesserten Margen bei bestehenden Objekten (Anstieg um ~50 Basispunkte im Geschäftsjahr) und einer konservativen Verschuldung, um Chancen zu nutzen. Es hält an der aktuellen Strategie fest, bis sich die Angebots-Nachfrage-Dynamik verbessert, und erwartet eine anhaltende Fokussierung auf Vermietung, Kostenkontrolle und disziplinierte Kapitalallokation.