GN Store Nord A/S

Neueste Ergebnisse Highlights (12.08.2026):

GN Store Nord A/S – Zwischenbericht Q1 2026: Der Konzern verzeichnete im ersten Quartal 2026 einen Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 2'096 Mio. DKK (–8 % gegenüber Q1 2025; organisch –4 %). Das bereinigte EBITA aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug 6'000'000 DKK (Marge von 0.3 %), während das bereinigte EBITA des Konzerns unter Einbezug der Sparte «Hearing» (die als aufgegeben behandelt wird) 306'000'000 DKK betrug. Das Unternehmen verzeichnete im 1. Quartal 2026 einen konsolidierten Nettoverlust von ‑946'000'000 DKK und einen freien Cashflow ohne M&A von ‑45'000'000 DKK; die verzinslichen Nettoschulden beliefen sich auf 8'914'000'000 DKK (bereinigtes Verschuldungsgrad ~3.8x).

Finanzkennzahlen im Überblick

Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen: 2'096 Mio. DKK (–8 % im Jahresvergleich, organisch –4 %). Bereinigtes EBITA aus fortgeführten Geschäftsbereichen: 6 Mio. DKK (Marge von 0.3 %). Konsolidierter Nettoverlust im 1. Quartal 2026 von DKK –946'000'000 (Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen DKK –437'000'000; Verlust aus aufgegebenen Geschäftsbereichen/Hearing DKK –509'000'000). Freier Cashflow ohne M&A DKK –45'000'000.

Ergebnis nach Geschäftsbereichen

Enterprise: Umsatz 1'516'000'000 DKK (‑9 % im Vergleich zum Vorjahr; organisch ‑5 %), Segmentgewinn 435'000'000 DKK (Marge 28,7 %), belastet durch annualisierte Tarife, Wertberichtigungen auf Lagerbestände und Investitionen in Vertriebskanäle (Einführung von Evolve3). Gaming: Umsatz 580'000'000 DKK (–6 % im Vergleich zum Vorjahr; organisch –1 %), Segmentgewinn 64'000'000 DKK (Marge von 11,0 %). Hearing (eingestellt): Umsatz 1'755 Mio. DKK (+3 % ausgewiesen; organisch +9 %), bereinigtes EBITA 300 Mio. DKK (Marge 17.1 %).

Einmalige Posten, Wertberichtigungen und Kosten für die Ausgliederung

Das 1. Quartal enthielt wesentliche einmalige Posten im Zusammenhang mit der Veräusserung und Ausgliederung des Geschäftsbereichs Hearing: –907'000'000 DKK, die sich auf das EBITA von Hearing auswirkten, sowie erhebliche nicht zahlungswirksame Wertberichtigungen im Geschäftsbereich Enterprise (im Quartal gemeldete Wertberichtigungen in Höhe von ca. 375'000'000 DKK). GN rechnet für 2026 mit weiteren nicht zahlungswirksamen Wertberichtigungen von ca. 1'300 Mio. DKK sowie mit einmaligen zahlungswirksamen Kosten von ca. 750 Mio. DKK in den Jahren 2026–27 (≈75 % im Jahr 2026) im Zusammenhang mit der Transaktion, der Ausgliederung und der Strukturoptimierung.

Verkauf der Hearing-Sparte

Am 16. März 2026 gab GN den Verkauf des Hörgerätegeschäfts an Amplifon für einen Unternehmenskaufpreis von 17.0'000'000'000 DKK bekannt (Barkomponente 12.6'000'000'000 DKK + 56'000'000 Amplifon-Aktien). Das Hörgerätegeschäft wird im 1. Quartal 2026 als aufgegebenes Geschäft behandelt; Abschluss und Ausgliederung werden vorbehaltlich der Genehmigungen bis Ende 2026 erwartet.

Kapitalstruktur & Liquiditätslage

Netto-Zinsverbindlichkeiten bei 8'914 Mio. DKK (zum Periodenende), bereinigtes NIBD/EBITDA ~3.8x. Das Management beabsichtigt, die Erlöse aus dem Hörgerätegeschäft zur Schuldenreduktion (Ziel für den kurzfristigen Verschuldungsgrad: 1.0–1.5x), für Investitionen in das fortgeführte Geschäft sowie zur Kapitalrückführung (Aktienrückkäufe vorbehaltlich der Genehmigungen und der Safe-Harbour-Regeln) zu verwenden.

Prognose und Kostensenkungsmassnahmen

Nach der Ausgliederung schliesst die Prognose für 2026 die aufgegebenen Geschäftsbereiche aus: GN (fortgeführte Geschäftsbereiche) erwartet nun für 2026 ein organisches Umsatzwachstum von 0–6 % und eine bereinigte EBITA-Marge von 8–9 % (gegenüber 7.6 % im Jahr 2025). GN strebt strukturelle Run-Rate-Kosteneinsparungen von ca. 200 Mio. DKK (im Vergleich zu 2026) an, um «gestrandete Kosten» in Höhe von ca. 200 Mio. DKK auszugleichen, die nach der Transaktion bestehen bleiben werden.

Kommentar der Geschäftsleitung

Das Management erklärt, das 1. Quartal sei geprägt gewesen von schwierigen EMEA-Märkten und Lagerbestandsanpassungen in den Vertriebskanälen, einer soliden Marktanteilsdynamik im Hörgerätebereich, fortgesetzten Produkteinführungen (Evolve3, neue SteelSeries-Produkte) sowie aktiven Massnahmen zur Optimierung der Unternehmensgrösse und zum Abschluss der Ausgliederung des Hörgerätebereichs, um GN für profitables Wachstum zu positionieren.