H. Lundbeck A/S

Neueste Ergebnisse Highlights (05.04.2026):

Diese Zusammenfassung umfasst die Ergebnisse von H. Lundbeck A/S für das Gesamtjahr 2025 und das vierte Quartal 2025 (Q4 2025). Lundbeck erzielte 2025 ein Rekordergebnis: Umsatz 24.630 Mio. DKK (+13 % zu konstanten Wechselkursen), EBITDA 7.140 Mio. DKK (+38 % zu konstanten Wechselkursen) und bereinigtes EBITDA 7.881 Mio. DKK (+24 % zu konstanten Wechselkursen). Das Wachstum wurde durch die starke Nachfrage in den USA und Europa nach strategischen Marken (insbesondere Vyepti und Rexulti) getragen; Das Unternehmen kündigte zudem einen Dividendenvorschlag von 1,15 DKK pro Aktie an und legte die Prognose für 2026 fest, die weitere Investitionen in F&E sowie das erwartete mittelfristige Wachstum widerspiegelt.

Umsatz und regionale Zusammensetzung (GJ 2025 / Q4 2025)

Der Gesamtumsatz belief sich 2025 auf 24'630 Mio. DKK (+13 % CER; +12 % DKK). Nach Regionen: USA 13'287 Mio. DKK (+21 % CER), Europa 5'819 Mio. DKK (+13 % CER), Internationale Aktivitäten 4'858 Mio. DKK (-3 % CER). Der Umsatz im 4. Quartal 2025 betrug 6.093 Mio. DKK (+12 % CER).

Entwicklung der strategischen Marken

Die strategischen Marken wuchsen um 19 % CER auf 19.011 Mio. DKK (77 % des Umsatzes). Wichtige Treiber: Vyepti +59 % CER (4'476 Mio. DKK), Rexulti +23 % CER (6'205 Mio. DKK). Brintellix/Trintellix verzeichnete einen Rückgang von -4 % CER (4'554 Mio. DKK). Abilify LAI-Franchise +10 % CER (3'776 Mio. DKK). Die Beschleunigung bei Vyepti und die Stärke von Rexulti waren die wichtigsten Wachstumsmotoren.

Rentabilität und Margen

Das EBITDA stieg auf 7'140 Mio. DKK (+38 % CER) und das bereinigte EBITDA auf 7'881 Mio. DKK (+24 % CER). Die Bruttomarge verbesserte sich auf 82,7 % (bereinigte Bruttomarge 87,5 %). Die bereinigte EBITDA-Marge betrug 32,0 % (Anstieg gegenüber 28,8 % im Jahr 2024). Das bereinigte EBITDA im 4. Quartal belief sich auf 1.609 Mio. DKK (+32 % CER).

Jahresüberschuss, Gewinn je Aktie und Dividende

Der Nettogewinn für 2025 belief sich auf 3.192 Mio. DKK (+2 % DKK). Das ausgewiesene Ergebnis je Aktie betrug 3,22 DKK und das bereinigte Ergebnis je Aktie 5,26 DKK. Der Vorstand schlägt eine Dividende von 1,15 DKK je Aktie (1.145 Mio. DKK) vor, was einem Anstieg von 21 % gegenüber 2024 entspricht.

Cashflow, Verschuldung und Bilanz

Der operative Cashflow betrug 5.481 Mio. DKK; der freie Cashflow (operativ + investiv) belief sich auf 4.870 Mio. DKK. Die Nettoverschuldung sank zum 31. Dezember 2025 auf 8.379 Mio. DKK (Nettoverschuldung/EBITDA ~1,2x). Lundbeck begab 2025 eine Anleihe im Wert von 500 Mio. EUR und tilgte revolvierende Kreditlinien im Zusammenhang mit früheren Akquisitionen.

F&E, Pipeline und Einmalposten

Die F&E-Ausgaben beliefen sich auf 4.895 Mio. DKK (F&E-Quote 19,9 %). Wichtige Fortschritte in der Pipeline: Bexicaserin (LP352) und Amlenetug (Anti-α-Synuclein) machten Fortschritte; das Unternehmen erwartet bis Ende 2026 fünf bis sechs Wirkstoffe im mittleren bis späten Entwicklungsstadium. Das Geschäftsjahr 2025 enthielt Wertminderungen im Zusammenhang mit der geplanten Veräußerung eines nicht zum Kerngeschäft gehörenden Produktionsstandorts in Italien sowie sonstige einmalige Kosten für die kommerzielle Umstrukturierung.

Spezifische Anmerkungen zum 4. Quartal 2025

Umsatz im 4. Quartal 6.093 Mio. DKK (+12 % CER), bereinigtes EBITDA 1.609 Mio. DKK (+32 % CER). Der Nettogewinn im 4. Quartal sank auf 51 Mio. DKK, was in erster Linie auf höhere Steueraufwendungen und Nettofinanzkosten zurückzuführen ist; die Bruttoergebnisentwicklung profitierte von der Dynamik bei Vyepti und Rexulti.

Prognose und Ausblick für 2026

Prognose für 2026: Umsatzwachstum von 5–8 % zu konstanten Wechselkursen (CER); Wachstum des bereinigten EBITDA von 4–12 % zu konstanten Wechselkursen (CER). Lundbeck erwartet F&E-Aufwendungen von 5,5–5,9 Mrd. DKK, eine bereinigte Bruttomarge von ca. 88 %, Abschreibungen von 1,7–1,9 Mrd. DKK, Nettofinanzaufwendungen von -300–400 Mio. DKK und einen effektiven Steuersatz von 20–23 %. Die Prognose geht von anhaltendem Generikadruck auf einige Marken sowie von keinen größeren neuen M&A-Aktivitäten oder rechtlichen Veränderungen aus.

Weitere nennenswerte Punkte

Währungsabsicherungen trugen mit +279 Mio. DKK positiv zum Umsatz 2025 bei. Die Verlagerung bestimmter Vertriebsaktivitäten in den USA (Takeda) und die Neugestaltung von Medicare Part D wirkten sich auf einige Produktflüsse aus. Das Management betont eine disziplinierte Kapitalumschichtung im Rahmen der „Focused Innovator Strategy“, um Wachstum und Investitionen in die Pipeline zu unterstützen.