Kaspi.kz JSC

Neueste Ergebnisse Highlights (08.02.2026):

Kaspi.kz JSC – 3. Quartal und 9 Monate 2025: Das Unternehmen verzeichnete trotz landesweiter Lieferengpässe bei Smartphones und höherer Zinssätze ein solides Wachstum. Im 3. Quartal 2025 stieg der konsolidierte Umsatz (ohne Türkei) um ~20 % gegenüber dem Vorjahr und der Nettogewinn um ~12 % gegenüber dem Vorjahr; ohne Smartphone-GMV, die jüngsten regulatorischen/steuerlichen Änderungen und den höheren Basiszinssatz stiegen der zugrunde liegende Umsatz und der Nettogewinn um etwa 23 % bzw. 21 %. In den ersten neun Monaten 2025 stiegen Umsatz und Nettogewinn (ohne Türkei) um ~20 % bzw. ~14 % im Vergleich zum Vorjahr (zugrunde liegend +22 % bzw. +20 %). Das Management bekräftigte, dass die Smartphone-Unterbrechung nur vorübergehend ist, gab eine aktualisierte Prognose für 2025 bekannt und kündigte ein ADS-Rückkaufprogramm in Höhe von 100 Mio. USD an.

Gesamtfinanzlage

Umsatz im 3. Quartal 2025 (ohne Türkei) +20 % gegenüber dem Vorjahr auf 797 Mrd. KZT; Nettogewinn im 3. Quartal (ohne Türkei) +12 % gegenüber dem Vorjahr auf 307 Mrd. KZT. Umsatz in den ersten neun Monaten 2025 (ohne Türkei) +20 % gegenüber dem Vorjahr auf 2,2 Billionen KZT; Nettogewinn in den ersten neun Monaten (ohne Türkei) +14 % gegenüber dem Vorjahr auf 842 Mrd. KZT. Bereinigtes Wachstum (ohne Smartphones, regulatorische/steuerliche und Basiszinseffekte) deutlich stärker (~+22 % Umsatz, ~+20 % Nettogewinn in den ersten neun Monaten).

Zahlungsplattform

Zahlungs-TPV +18 % im Jahresvergleich im 3. Quartal (TPV 11,6 Billionen KZT) und +21 % in den ersten neun Monaten; Transaktionen +14 % im 3. Quartal. Zahlungsumsatz +10 % und Nettogewinn +12 % im 3. Quartal; für die ersten neun Monate Umsatz +14 % und Nettogewinn +17 %. Hohe Rentabilität durch operative Hebelwirkung und strengere Kostenkontrolle. Die Einführung von Kaspi Alaqan (Bezahlen per Handfläche) beginnt im Dezember 2025 in Almaty.

Marktplatz-Plattform

Der Bruttowarenwert (GMV) des Marktplatzes stieg im 3. Quartal 2025 um 12 % gegenüber dem Vorjahr auf 1,7 Billionen KZT, ohne Smartphones jedoch um 20 % (3. Quartal) und 21 % (9 Monate). Die Marktplatzumsätze übertrafen den GMV: +24 % (3. Quartal) und +27 % (9 Monate), unterstützt durch Kaspi Delivery, Werbung (Werbeeinnahmen +56 % im 3. Quartal; +76 % für 9 Monate), Kleinanzeigen und e-Grocery. Die Take-Rate des Marktplatzes stieg um ~80 Basispunkte auf 10,3 %.

Fintech-Plattform

TFV-Origination +16 % im 3. Quartal und +17 % für die ersten 9 Monate 2025 (TFV im 3. Quartal 3,0 Billionen KZT; TFV in den ersten 9 Monaten 8,6 Billionen KZT). Fintech-Umsatz +24 % (3. Quartal) und +21 % (9 Monate). Der Nettogewinn stieg im 3. Quartal um 15 % und in den ersten neun Monaten um 10 %; ohne den höheren Basiszinssatz wäre das Nettogewinnwachstum deutlich stärker ausgefallen (~+28 % im 3. Quartal ohne Basiszinssatz). Die Risikokosten beliefen sich im 3. Quartal auf 0,6 % (ein leichter Anstieg gegenüber 0,5 % im Vorjahr); die NPL-Quote lag in den ersten neun Monaten bei ~5,8 %.

Hepsiburada (Türkei)

Hepsiburada verzeichnete eine Beschleunigung des Umsatzwachstums: GMV im 3. Quartal +15 % im Jahresvergleich und Umsatz +22 % im Jahresvergleich. Gezielte Investitionen (Lieferung, Marketing, BNPL, App-UX) und höhere Rückstellungen führten jedoch zu einem starken Rückgang des EBITDA (EBITDA -74 % im 3. Quartal) und zu Nettoverlusten (1,3 Mrd. TRY im 3. Quartal, 2,5 Mrd. TRY in den ersten neun Monaten). Hepsiburada strebt eine Kapitalerhöhung von ~4,2 Mrd. TRY (~100 Mio. USD) an.

Smartphone-Disruption, Prognose und Ausblick

Landesweite Beschränkungen für den Import/die Registrierung von Smartphones und ein schwaches Angebot belasteten den GMV und das kurzfristige Wachstum. Das Management geht davon aus, dass die Störung nur vorübergehend ist und die Vergleichszahlen ab März 2026 im Jahresvergleich einfacher werden. Prognose für Kasachstan für 2025: Das Nettogewinnwachstum wird nun auf 10–12 % im Jahresvergleich geschätzt; ohne Smartphones, regulatorische/steuerliche Änderungen und die Erhöhung des Basiszinssatzes wird für 2025 ein zugrunde liegendes Nettogewinnwachstum von ~18–20 % im Jahresvergleich erwartet.

Kapitalrendite

Kaspi.kz JSC kündigte ein ADS-Rückkaufprogramm in Höhe von 100 Millionen US-Dollar an, um die Barrenditen vorzuziehen, und erklärte, dass 2026 ein Gleichgewicht zwischen Rückkäufen, Dividenden und Investitionen für Wachstum hergestellt werden soll.

Produkt- und strategische Initiativen

Wichtige Einführungen und Innovationen: Kaspi Alaqan (Bezahlen per Handfläche) ab Dezember 2025; Kaspi Ai Assistant (Anreicherung der Produktseite für Händler) wird ab Januar 2026 für alle Händler eingeführt; weitere Expansion von e-Grocery (e-Grocery GMV +53 % im 3. Quartal; 1,3 Millionen aktive Verbraucher im 3. Quartal) und Integration von Glovo in die Super App.

Kundenbindung

Die monatlichen Transaktionen pro aktivem Verbraucher bleiben mit 76 hoch und unterstützen wiederkehrende TPV- und Cross-Selling-Möglichkeiten in den Bereichen Zahlungsverkehr, Marktplatz und Fintech. Zusammengefasst aus der Quelle mit einem LLMQuelle anzeigen