Stadler Rail AG

Neueste Ergebnisse Highlights (24.09.2026):

Stadler Rail AG – erstes Halbjahr (H1) 2026 (umfasst Q1–Q2 2026): Stadler meldete starke Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026 mit einem Nettoumsatz von 1'965.3 Mio. CHF (+40 % im Jahresvergleich), einem EBIT von 79.5 Mio. CHF (Marge von 4.0 %, gegenüber 2.6 % im ersten Halbjahr 2025) und einem Periodengewinn von 31.2 Mio. CHF. Der Auftragseingang war mit CHF 2'738.1.00000 (+60 %) sehr hoch, und der Auftragsbestand erreichte einen Rekordwert von CHF 33.27000'000. Die Liquiditätskennzahlen verbesserten sich gegenüber dem Vorjahreshalbjahr: Der operative Cashflow betrug CHF 4.1 Mio., der freie Cashflow war mit CHF –54.4 Mio. negativ, und die ausgewiesene Netto-Liquidität belief sich per 30. Juni 2026 auf CHF –424.0 Mio. Stadler bestätigte die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von deutlich über 5'000'000'000 CHF und einer EBIT-Marge von >5 %.

Wichtige Kennzahlen

Nettoumsatz 1'965.3'000'000 CHF (+40 % im Jahresvergleich); Bruttomarge 11.4%; EBITDA CHF 144.3 Mio. (7.3%); EBIT CHF 79.5 Mio. (4.0%); Periodengewinn CHF 31.2 Mio.; unverwässertes EPS CHF 0.34. Auftragseingang CHF 2'738.1'000'000 (+60 %); Auftragsbestand CHF 33.27000'000 (+3 % gegenüber 31.12.2025). Mitarbeiter (Vollzeitäquivalente) 18'537 (+12 %).

Verbesserung der Rentabilität

Das EBIT stieg von CHF 36.9'000'000 im ersten Halbjahr 2025 auf CHF 79.5'000'000, wodurch sich die EBIT-Marge um 1.4 Prozentpunkte auf 4.0 % erhöhte. Stadler führt die Verbesserung auf höhere Volumina, eine gesteigerte Produktionsleistung und Effizienzmassnahmen zurück, trotz Währungsbelastungen und einiger einmaliger Kostendruckfaktoren (z. B. Kosten für Bankgarantien und Zinsen).

Aufträge und Auftragsbestand

Sehr starker Auftragseingang von CHF 2'740'000'000 im ersten Halbjahr 2026 (gegenüber CHF 1'710'000'000 im Vorjahr). Der Grossteil entfiel auf Schienenfahrzeuge (CHF 2'193'000'000), auf Service & Komponenten CHF 515'1.00000 und auf Signaltechnik CHF 29'7.00000. Der Auftragsbestand von CHF 33.27000'000 sorgt für eine mehrjährige Planungssicherheit und untermauert die Umsatzprognose des Managements.

Bargeld, Liquidität und Betriebskapital

Der operative Cashflow kehrte ins Positive zurück und belief sich auf CHF 4.1'000'000 (gegenüber CHF –633.9'000'000 im ersten Halbjahr 2025). Der freie Cashflow verbesserte sich auf CHF –54.4'000'000 (gegenüber –744.2'000'000), was auf eine höhere Produktion und saisonale Effekte zurückzuführen ist. Der Netto-Cashflow belief sich per 30.06.2026 auf CHF –424.0 Mio. Das Nettoumlaufvermögen verbesserte sich auf CHF –324.2 Mio. (weniger negativ als per 31.12.2025).

Investitionen und Ausrüstungsausgaben

Die Investitionsausgaben beliefen sich im ersten Halbjahr 2026 auf CHF 101.0 Mio. Das Management rechnet für das Gesamtjahr 2026 mit Investitionen in Höhe von rund CHF 250 Mio., um Kapazitäten und Wachstum zu fördern.

Segmententwicklung

«Rollendes Material»: Nettoumsatz CHF 1'640.5 Mio. (+48 %), Auftragseingang CHF 2'193.3 Mio. «Service & Components»: Nettoumsatz CHF 297.4 Mio. (+10 %), Auftragseingang CHF 515.1 Mio. (+95 %). «Signaltechnik»: Nettoumsatz CHF 27.4'000'000 (+25 %), Auftragseingang CHF 29.7'000'000 (Rückgang gegenüber dem Vorjahr).

Bedeutende Aufträge & operative Treiber

Das Management hebt wichtige Auftragsvergaben und -gewinne hervor (z. B. grosse U-Bahn-/autonome Projekte, internationale FLIRT-Aufträge und neue nationale Verträge), die die Kapazitätsauslastung und den künftigen Umsatz stützen. In dem Schreiben werden auch die anhaltenden Auswirkungen der Überschwemmungen in Valencia im Jahr 2024 und früherer geopolitischer Schocks erwähnt, es heisst jedoch, dass Sanierungsmassnahmen und Effizienzprogramme bereits Früchte tragen.

Ausblick & Prognose

Stadler bestätigt die Prognose für 2026: Umsatz deutlich über 5'000'000'000 CHF und eine EBIT-Marge von >5 % für das Jahr, mit einem mittelfristigen Ziel von 6–8 % EBIT-Marge, sobald sich die Lieferketten stabilisieren und die Produktion anläuft. Das Management erwartet saisonal stärkere Auslieferungen im zweiten Halbjahr.

Risiken / zu beachtende Einmaleffekte

Währungseffekte (starker Schweizer Franken) wirkten sich negativ auf den Konzernumsatz (~CHF 30'000'000) und die Bilanzbewertungen aus; gestiegene auftragsbezogene Kosten für Bankgarantien und Zinsaufwendungen belasteten das Finanzergebnis. Das Unternehmen weist darauf hin, dass die Nachwirkungen der Überschwemmungen in Valencia möglicherweise bis ins Jahr 2027 andauern werden und dass sich die Fahrzeugauslieferungen/-zugänge saisonbedingt weiterhin auf das zweite Halbjahr konzentrieren.