Stadler Rail AG

Neueste Ergebnisse Highlights (15.01.2026):

Stadler Rail AG – erstes Halbjahr (H1) 2025: Das Unternehmen erzielte im ersten Halbjahr 2025 einen Nettoumsatz von 1,402 Milliarden CHF (plus 8 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2024) mit einem EBIT von 36,9 Millionen CHF (EBIT-Marge 2,6 %, plus 0,4 Prozentpunkte) und einem Periodenergebnis von 30,9 Millionen CHF (+12 %). Der Auftragseingang belief sich auf 1,714 Mrd. CHF (minus 33 % gegenüber dem Vorjahr), während der Auftragsbestand mit 29,38 Mrd. CHF (≈ +1 % gegenüber dem 31.12.2024) weiterhin stark blieb. Der freie Cashflow und die Nettoliquidität schwächten sich aufgrund des Anstiegs der unfertigen Leistungen und saisonaler Faktoren ab, aber das Management bestätigt die mittelfristigen Umsatz- und Margenziele und hält an seiner Dividendenpolitik fest.

Finanzkennzahlen

Nettoumsatz CHF 1'401,7 Mio. (+8 %); Bruttomarge 11,6 % (1. Halbjahr 2024: 11,9 %); EBITDA CHF 95,4 Mio. (6,8 %); EBIT CHF 36,9 Mio. (2,6 %); Gewinn CHF 30,9 Mio. (+12 %); EPS CHF 0,17 (Rückgang gegenüber CHF 0,24).

Aufträge und Auftragsbestand

Auftragseingang im ersten Halbjahr 2025 CHF 1'713,9 Mio. (−33 % gegenüber dem Vorjahr), bedingt durch weniger Grossaufträge als im Vorjahr; Auftragsbestand blieb mit CHF 29'379,4 Mio. (≈ +1 % gegenüber 31.12.2024) auf hohem Niveau und stützt die kurzfristige Produktionssichtbarkeit.

Segmente

Rolling Stock: Umsatz CHF 1'109,1 Mio. (+9 %); Auftragseingang CHF 1'398,1 Mio. (−30 %). Service & Components: Umsatz CHF 270,7 Mio. (+17 %); Auftragseingang CHF 263,8 Mio. (−48 %). Signaltechnik: Umsatz CHF 21,9 Mio. (−48 %); Auftragseingang CHF 52,0 Mio. (+57 %).

Cashflow, Betriebskapital und Bilanz

Netto-Cashflow CHF −406,8 Mio. (31.12.2024: CHF 368,0 Mio.); freier Cashflow CHF −744,2 Mio. (H1 2024: −384,7 Mio.); Nettoumlaufvermögen verbesserte sich auf CHF −290,9 Mio. (vorher −1'010,9 Mio.); Netto-Anteil an unfertigen Erzeugnissen verbesserte sich auf CHF −1'117,0 Mio. (vorher −1'726,6 Mio.). Das Management führt die Liquiditätsengpässe auf hohe Vorauszahlungen zurück, die mit dem Hochfahren der Produktion verbraucht werden.

Investitionen und Personal

Investitionen in Höhe von CHF 119,5 Mio. (1. Halbjahr 2024: CHF 97,9 Mio.). Die Zahl der Mitarbeiter stieg aufgrund der Erweiterung der Produktionskapazitäten auf 16'583 Vollzeitstellen (+12 % gegenüber dem Vorjahr).

Operativer Kontext und Rechnungslegung

Die Ergebnisse des ersten Halbjahres sind weiterhin von den Lieferunterbrechungen aufgrund der Naturkatastrophen im Jahr 2024 und den damit verbundenen Aufholmaßnahmen beeinflusst. Stadler verwendet eine konservative Umsatzrealisierung nach „Lieferungseinheiten” (Umsätze werden erst nach Abnahme durch den Kunden realisiert), was zu einer zeitlichen Diskrepanz zwischen Produktionsleistung und ausgewiesenen Umsätzen führt. Aufgrund saisonaler Schwankungen konzentrieren sich Lieferungen und Zahlungseingänge auf das zweite Halbjahr.

Risiken

Wichtige Herausforderungen: anhaltende Lieferkettenstörungen aufgrund der Überschwemmungen von 2024, geopolitische Risiken/Zollrisiken (Auswirkungen der US-Zölle werden durch lokale Beschaffung/Produktion in den USA und „Buy American”-Anforderungen gemildert) und ein schwieriges makroökonomisches Umfeld in einigen Märkten (z. B. Deutschland).

Ausblick

Das Management bestätigt die mittelfristigen Ziele: Es erwartet einen deutlichen Umsatzanstieg (das Management nennt einen Anstieg von >10 % gegenüber 2024), strebt für 2026 einen Umsatz von über 5 Mrd. CHF an, erwartet für 2025 eine Steigerung der EBIT-Marge auf ~4–5 % und mittelfristig eine Marge von 6–8 % und hält an einer Dividendenpolitik fest, bei der ~60 % des konsolidierten Nettogewinns an die Aktionäre der Stadler Rail AG ausgeschüttet werden.

Kurze operative Highlights

Stadler meldet eine deutlich höhere Produktionsleistung als den Umsatz im ersten Halbjahr (aufgrund konservativer Rechnungslegung), hat Aufholprogramme mit betroffenen Kunden gestartet, setzt Investitionen fort (≈250 Mio. CHF im Jahr 2025 für Kapazitäten) und hat im ersten Halbjahr 2025 mehrere Aufträge für Schienenfahrzeuge, Batterien/Wasserstoff und Signaltechnik in ganz Europa erhalten. Zusammengefasst aus der Quelle mit einem LLMQuelle anzeigen