Dowlais Group PLC

Neueste Ergebnisse Highlights (08.12.2025):

Dowlais Group PLC - Gesamtjahr 2024 (zum 31. Dezember 2024): Die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2024 entsprachen weitgehend den Prognosen, mit einem bereinigten Umsatz von 4'937 Mio. £ (währungsbereinigt ein Rückgang von 6,4 %), einem bereinigten EBITDA von 600 Mio. £ (-2 %), einem bereinigten Betriebsergebnis von 324 Mio. £ (-4,2 %) und einer bereinigten operativen Marge von 6,6 % (plus 10 Basispunkte). Die Ergebnisse wurden durch ein geringeres ePowertrain-Volumen und einen Gegenwind aus der Währungsumrechnung in Höhe von ca. 199 Mio. £ beeinflusst, der teilweise durch kommerzielle Erholungen und Kostenmaßnahmen ausgeglichen wurde; der bereinigte freie Cashflow fiel auf 15 Mio. £ und der Verschuldungsgrad stieg auf 1,7x.

Key Financials (GJ2024)

Bereinigter Umsatz 4'937 Mio. £ (-6,4% bei konstanten Wechselkursen), bereinigtes EBITDA 600 Mio. £, bereinigter Betriebsgewinn 324 Mio. £, bereinigte Betriebsmarge 6,6% (plus 10 Basispunkte), bereinigtes unverwässertes EPS 11,4p (minus 17%). Dividende bleibt bei 4,2p pro Aktie.

Performance-Treiber

Hauptbelastungen waren die Volumenschwäche in der ePowertrain-Produktlinie und ein Währungsumrechnungseffekt in Höhe von 199 Mio. £ (Stärke des GBP). Kommerzielle Rückflüsse, Restrukturierung und andere Kostensenkungen glichen einen Großteil des Volumeneffekts aus und sorgten für die bescheidene Margenverbesserung.

Cashflow und Betriebskapital

Der bereinigte freie Cashflow belief sich auf 15 Mio. £ (2023: 93 Mio. £), was auf niedrigere Erträge, höhere Zinszahlungen (annualisierte Kapitalstruktur nach dem Zusammenschluss) und höhere Mittelabflüsse für Restrukturierungsmaßnahmen zurückzuführen ist. Die Investitionsausgaben sanken auf 191 Mio. £ (von 295 Mio. £), da sie an das geringere Volumen angepasst wurden.

Schulden, Liquidität und Verschuldung

Nettoverschuldung £968 Mio. (Barmittel £323 Mio.) bei einem Verschuldungsgrad von 1,7x. Das Management schloss eine Refinanzierung des USPP in Höhe von 500 Mio. USD ab und diversifizierte die Fälligkeiten seiner Schulden; der effektive Zinssatz für Bankkredite liegt bei 6,3 %.

Zusammensetzung des Ergebnisses und Kosten

Die bereinigten Nettofinanzierungskosten stiegen auf 109 Mio. £, der bereinigte Gewinn nach Steuern auf 161 Mio. £, und das statutarische/unbereinigte EPS ist aufgrund von Bereinigungsposten (Wertminderung/Amortisation/Sonstiges) negativ. Bereinigte Steuerquote ~25%.

Strategische Maßnahmen

Besonders erwähnenswert sind die Veräußerung von GKN Hydrogen (Beseitigung eines Verlustbringers) und der empfohlene Zusammenschluss mit American Axle Manufacturing zur Schaffung einer größeren Antriebs-/Metallumformungsgruppe; GKN Powder Metallurgy soll nach der Transaktion in AAM integriert werden.

Betriebliche Maßnahmen

Das Management reduzierte die Ausgaben für die Entwicklung von eDrive-Systemen bis 2024 um 35 Millionen Pfund, mit einem erwarteten Nettonutzen von 10 Millionen Pfund im Jahr 2025, und setzte die Rationalisierung und Umstrukturierung des Standorts fort, um das Geschäft für die geringeren BEV-bezogenen Volumina zu optimieren.

Ausblick 2025 (Prognose)

Für 2025 erwartet der Konzern einen flachen bis mittleren einstelligen Rückgang des bereinigten Umsatzes und eine bereinigte operative Marge von 6,5-7,0% (währungsbereinigt). Der bereinigte freie Cashflow wird voraussichtlich leicht über dem Niveau von 2024 liegen, wobei für 2026 eine deutliche Verbesserung erwartet wird. Wichtigste Modellierungsannahmen: GuV-Nettofinanzierungskosten £110-120 Mio., Cash Capex £90-100 Mio., Restrukturierungsmittel £120-130 Mio., Steuern ~25% und ~£40 Mio. Währungsumrechnungseffekt zu den Kassakursen vom Februar 2025.