Allied Properties Real Estate Investment Trust

Neueste Ergebnisse Highlights (05.03.2026):

Allied Properties Real Estate Investment Trust – drittes Quartal 2025: Allied meldete im dritten Quartal 2025 eine schwächer als erwartete Vermietungsdynamik und höhere Zinskosten, was zu einem GAAP-Nettoverlust von 113,4 Millionen US-Dollar für das Quartal führte (Nettoverlust von 315,8 Millionen US-Dollar für die ersten neun Monate). Die Auslastung lag zum Quartalsende bei 84 % und die vermietete Fläche bei 87,4 %; das Management setzte die Bilanzsanierung durch eine Anleiheemission in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar und den aktiven Verkauf von Nicht-Kernimmobilien fort, während die Prognosen für 2025 nach unten korrigiert wurden.

Betrieb & Vermietung

Vermietungsaktivitäten: Allied führte 241 Besichtigungen durch und vermietete im 3. Quartal 881.628 Quadratfuß Bruttomietfläche (795.969 Quadratfuß im Mietportfolio), darunter 214.767 Quadratfuß zuvor leerstehende Fläche; 187.153 Quadratfuß entfielen auf Erweiterungen und 324.063 Quadratfuß auf neue Nutzer. Die Verlängerungsquote für die ersten neun Monate lag bei 69 % (knapp unterhalb des normalen Bereichs von 70–75 %). Bemerkenswert: Google verlängerte 18.000 m² im Breithaupt Block (Anteil von Allied: 9.000 m²).

Portfolioauslastung & Miete

Portfoliokennzahlen: Auslastung 84 %, Vermietungsquote 87,4 % (Q3 2025). Die aktuelle Nettomiete pro belegter Quadratfuß betrug 25,19 $ (leicht rückläufig im Jahresvergleich). Mietsteigerungen bei Vertragsverlängerungen: Basis-Miete zum Quartalsende gegenüber Quartalsbeginn +1,5 %; Basis-Miete im Durchschnitt gegenüber dem Durchschnitt bei Vertragsverlängerungen im Quartal +8,8 %.

GAAP-Finanzdaten

Quartalsergebnisse: Mietumsatz im 3. Quartal 147,9 Mio. $ (+0,9 % im Jahresvergleich); Betriebsergebnis 80,7 Mio. $ (−3 % im Jahresvergleich). Der Fair-Value-Verlust aus als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien und zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten belief sich im 3. Quartal auf 100,3 Mio. $. Der Zinsaufwand stieg auf 35,5 Mio. $ (+13,2 % im Jahresvergleich). Der Nettoverlust für das Quartal betrug 113,4 Mio. $ (Nettoverlust in den ersten neun Monaten 315,8 Mio. $).

Non-GAAP-Ergebnisse (FFO / AFFO)

Non-GAAP im 3. Quartal: Bereinigtes EBITDA 93,6 Mio. USD (−5,0 % im Jahresvergleich). FFO im 3. Quartal 63,7 Mio. USD (FFO pro Anteil 0,456 USD, −18,0 % im Jahresvergleich); AFFO 59,1 Mio. USD (AFFO pro Anteil 0,423 USD, −13,1 % im Jahresvergleich). In den ersten neun Monaten betrug das FFO pro Anteil 1,458 $ (−11,7 %) und das AFFO pro Anteil 1,341 $ (−10,2 %). Die Ausschüttungsquoten stiegen deutlich an (z. B. AFFO-Ausschüttungsquote im 3. Quartal 106,4 %).

Bilanz, Liquidität und Finanzierung

Bilanzmaßnahmen: Aufnahme von 1,3 Mrd. $ am Anleihemarkt zur Rückzahlung mehrerer Kreditfazilitäten sowie von Bau- und kurzfristigen Verbindlichkeiten. Stand 30. September 2025: Gesamtverschuldung 4,682 Mrd. $, Gesamtverschuldungsquote ~45,2 %, Nettoverschuldung / annualisiertes bereinigtes EBITDA 12,3x, 51 Mio. $ aus der neuen unbesicherten Revolving-Kreditlinie in Höhe von 800 Mio. $ in Anspruch genommen und 63 Mio. $ an Barmitteln. Das Management strebt ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von unter 10x an, rechnet jedoch angesichts der später als erwartet erfolgenden Abschlüsse von Vermögensverkäufen mit einem längeren Zeitaufwand, um dieses Ziel zu erreichen.

Portfoliooptimierung & erwartete Erlöse

Verkauf von Nicht-Kernimmobilien: Abschluss von drei Nicht-Kernimmobilien mit einem Gesamterlös von 46 Mio. $; vier Immobilien unter festem Vertrag für 55 Mio. $ (Abschluss bis Mitte November); drei weitere in Montréal, deren Abschluss für Dezember für 85 Mio. $ erwartet wird. Weitere Nicht-Kernimmobilien in Toronto/Calgary sind für ca. 84 Mio. $ vorgesehen, dazu kommen potenzielle zusätzliche Erlöse aus Toronto House und Calgary House (Abschluss bis Ende des 2. Quartals 2026 angestrebt).

Ausblick für 2025

Das Management aktualisierte die Prognose für 2025: Es erwartet, dass die belegte und vermietete Fläche zum Jahresende in etwa auf dem Niveau des dritten Quartals liegen wird; der NOI auf Basis der gleichen Vermögenswerte dürfte im Jahresverlauf um ca. 1 % zurückgehen; FFO und AFFO pro Einheit werden 2025 aufgrund langsamerer Vertragsabschlüsse und höherer Zinskosten voraussichtlich um ca. 10 % sinken.