Epiroc AB

Neueste Ergebnisse Highlights (02.04.2026):

Epiroc AB – 4. Quartal 2025: Das Unternehmen meldete für das 4. Quartal 2025 eine stabile Rentabilität, sah sich jedoch deutlichen Belastungen durch Währungseffekte und Zölle ausgesetzt. Die EBIT-Marge des Konzerns blieb bei 19,9 % (bereinigt 19,6 %), während Währungseffekte zu einem Rückgang der Auftragseingänge um ca. 12 % und des Umsatzes um ca. 11 % führten. Der Servicebereich blieb eine Wachstumssäule und machte 41 % des Umsatzes aus; die Cash-Generierung blieb stark, obwohl der operative Cashflow im 4. Quartal auf 2'577 Mio. SEK sank, und die Nettoverschuldung verbesserte sich auf 11,0 Mrd. SEK. Das Quartal zeigte auch Belastungen durch Zölle und steigende Kosten für Wolfram-Einsatzstoffe, die die Margen bis ins Jahr 2026 belasten könnten.

Rentabilität

Die operative Marge (EBIT) blieb unverändert bei 19,9 % (19,9); die bereinigte operative Marge ging leicht auf 19,6 % (19,7) zurück. Wechselkurse kosteten ~0,7 Prozentpunkte und Zölle ~0,5 Punkte; der organische Beitrag zur Marge betrug im Berichtszeitraum +0,6 Prozentpunkte.

Aufträge & Umsatz – Währungseffekte

Währungseffekte stellten im 4. Quartal 2025 einen erheblichen Gegenwind dar: Der Auftragseingang ging um ~12 % und der Umsatz um ~11 % gegenüber dem Vorjahr in Berichtswährung zurück. Die Nachfrage aus dem Bergbau blieb am stärksten, wobei Gold und Kupfer bei den Aufträgen eine herausragende Rolle spielten.

Servicegeschäft

Der Servicebereich machte 41 % des Umsatzes aus; das organische Wachstum der Serviceaufträge betrug im Quartal +6 %. Epiroc verweist auf eine alternde installierte Flotte (durchschnittlich 8,6 Jahre) und Aufwärtspotenzial zur Gewinnung weiterer Kundenanteile (historischer Kundenanteil >50 %, nur ~1/3 mit Serviceverträgen).

Cashflow & Bilanz

Der operative Cashflow belief sich im 4. Quartal auf 2.577 Mio. SEK (gegenüber 3.956 Mio. SEK im Vorjahresquartal). Die rollierende 12-Monats-Cash-Conversion lag bei 90 % (104). Die Nettoverschuldung sank auf 11,0 Mrd. SEK (14,8) und das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA betrug ~0,73; der Kassenbestand zum Jahresende lag bei ~9,6 Mrd. SEK.

Betriebskapital & Lieferzeiten

Das Nettoumlaufvermögen sank auf 22 Mrd. SEK (von 24,3 Mrd. SEK); das Verhältnis Nettoumlaufvermögen/Umsatz verbesserte sich auf 36,9 % (37,4). Die Lieferzeiten für Ausrüstung bleiben mit etwa 6–9 Monaten von der Bestellung bis zur Rechnungsstellung normal.

Großaufträge & Auftragsbestand

Großaufträge für Bergbaumaschinen (von Natur aus schwankend) beliefen sich im 4. Quartal 2025 auf 670 Mio. SEK (zuvor 820). Bemerkenswerter früherer Vertrag: ein Fünfjahresauftrag von Fortescue im Wert von 2,2 Mrd. SEK (konservativ verbucht).

Elektrifizierung & Automatisierung

Umsatz aus Elektrifizierung ~3,8 % des Konzernumsatzes (4,2). Vierzig Bergwerke haben BEVs bestellt; die Automatisierungstechnik von Epiroc unterstützt weltweit >3.900 fahrerlose Maschinen im Einsatz (Einheiten von Epiroc und anderen Herstellern).

Kostendruck – Zölle & Wolfram

US-Zölle und Wechselkurse reduzierten die Margen; die Zölle werden die Konzernmarge in den Quartalen Mitte 2025 schätzungsweise um rund 0,5 Prozentpunkte belasten. Die Wolframpreise stiegen 2025 stark an und beschleunigten sich weiter bis ins Jahr 2026, was zu Margendruck für den Bereich Tools (Bohrkronen) führte; Epiroc erhebt einen Aufschlag, um die gestiegenen Herstellungskosten auszugleichen, und verfolgt Recycling- und Effizienzmaßnahmen.

Vergleichsbeeinträchtigende Posten & M&A

Die die Vergleichbarkeit beeinflussenden Posten im 4. Quartal beliefen sich auf insgesamt +58 Mio. SEK (Gewinne aus Versicherungsabwicklungen, Effizienzkosten, Änderungen bei den Rückstellungen für LTI). Die geplante Akquisition in Südafrika (Aftermarket-Lösungen, Umsatz ca. 160 Mio. SEK) wird voraussichtlich im 3. Quartal 2026 abgeschlossen; das Unternehmen signalisiert für 2026 eine höhere, aber gezielte bolt-on-M&A-Aktivität.

Kapitalallokation und sonstige Prognosen

Der Schwerpunkt liegt weiterhin auf organischem Wachstum und ergänzenden Akquisitionen im Kerngeschäft. Die Investitionsausgaben werden über den Zyklus hinweg voraussichtlich niedrig ausfallen (~2–3 % des Umsatzes). Die Steuerquote wird auf 22–24 % prognostiziert. Es wird keine Margenprognose abgegeben, das erklärte Ziel ist jedoch die branchenweit beste operative Marge.