Instone Real Estate Group SE

Neueste Ergebnisse Highlights (02.09.2026):

Instone Real Estate Group SE – 1. Halbjahr 2026 (1. Halbjahr / 2. Quartal 2026): Der bereinigte Umsatz sank auf 184.2 Mio. € (-20.3 % im Jahresvergleich) und das bereinigte EBIT ging auf 15.5 Mio. € zurück (-46.4 % im Jahresvergleich), bei einem bereinigten Ergebnis nach Steuern von 1.3 Mio. € (-92.4 % im Jahresvergleich) und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 0.03 €. Die Bilanzsumme sank auf 1'454.9 Mio. €, die Nettofinanzverschuldung betrug 174.4 Mio. € und der Verschuldungsgrad lag bei 4.2-fachen bereinigtem EBITDA (LTM). Das Projektportfolio blieb mit 7'062.5 Mio. € weiterhin umfangreich, während sich die Umsatzdynamik verbesserte (Volumen der Verkaufsverträge 114.8 Mio. €; 221 Einheiten). Der Berichtszeitraum war geprägt von einer geringeren Bautätigkeit (kalter Winter), höheren Zinskosten und einer einmaligen Veräusserung der Westville-Projektgesellschaften, die die ausgewiesene Darstellung der Aktiven und Passiven sowie die Geldflüsse wesentlich veränderte.

Umsatz und Margen

Bereinigter Umsatz 1. Halbjahr 2026: 184.2 Mio. € (-20.3 % im Jahresvergleich). Bereinigter Bruttogewinn: 51.4 Mio. € (-12.1 % im Jahresvergleich) bei einer bereinigten Bruttogewinnmarge von 27.9 % (zuvor 25.3 %), was nach Ansicht der Geschäftsleitung auf eine geringere Bautätigkeit zurückzuführen ist, aber dennoch eine starke Projektmarge widerspiegelt.

Rentabilitätsentwicklung

Bereinigtes EBIT: 15.5 Mio. € (-46 %). Bereinigtes EBT: 1.9 Mio. € (-92 %). Bereinigtes EAT: 1.3 Mio. € (-92 %). Bereinigtes Ergebnis pro Aktie: 0.03 € gegenüber 0.39 € im Vorjahr – zeigt einen starken kurzfristigen Gewinnrückgang trotz anhaltender Projektmargen.

Einmalige Auswirkungen der Westville-Transaktion

Der Verkauf der mit Westville verbundenen PropCo-Gesellschaften generierte sonstige Erträge in Höhe von 34.0 Mio. €; durch die Entkonsolidierung wurden Vorratsvermögen in Höhe von 288.5 Mio. € und Bankguthaben in Höhe von 89.3 Mio. € ausgebucht und die damit verbundenen Verbindlichkeiten (subventionierte Darlehen, Subventionen, Verbindlichkeiten, Steuerverbindlichkeiten) reduziert. Diese Transaktion hat die ausgewiesenen Bilanzvergleichszahlen und den zeitlichen Verlauf der Geldfliesse wesentlich verändert.

Geldfluss und Liquidität

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente sowie Festgeldanlagen: 291.4 Mio. € (Zahlungsmittel ohne gebundene Guthaben ≈ 257.9 Mio. €). Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit 42.7 Mio. € (verbessert); Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ohne neue Landinvestitionen 73.6 Mio. €. Freier Cashflow im ersten Halbjahr: negativ 72.2 Mio. € (beeinflusst durch Investitionen, die Westville-Transaktionen und Darlehen an nicht konsolidierte Projekte).

Verschuldung, Verschuldungsgrad und Kapitalstruktur

Nettofinanzverschuldung 174.4 Mio. €; Verschuldungsgrad (Nettofinanzverschuldung / bereinigtes EBITDA der letzten zwölf Monate) 4.2x. Loan-to-Cost (erweiterte Methodik) 16.9 % (31.12.25: 11.2 %). Eigenkapital 610.6 Mio. €; Bilanzsumme 1'454.9 Mio. €. Die Geschäftsleitung weist auf vorübergehende Anstiege der Verschuldungsquote aufgrund neuer Landinvestitionen hin, erachtet die Bilanz jedoch als solide.

Projektportfolio und Verkäufe

Wert des Projektportfolios 7'062.5 Mio. € (leichter Rückgang gegenüber dem Geschäftsjahresende 2025). Verkäufe: Volumen der Kaufverträge 114.8 Mio. € im ersten Halbjahr 2026 (221 Einheiten), ein Anstieg gegenüber dem ersten Halbjahr 2025. Erwartete Bruttogewinnmarge des Projektportfolios ~24.1 % (ohne Westville); vermarktete Pipeline auf dem Markt ~642 Einheiten (erwarteter Umsatz 390'000'000 €).

Finanzergebnis und Zinsauswirkungen

Das bereinigte Finanzergebnis verschlechterte sich auf -13.6 Mio. € (von -5.0 Mio. €), bedingt durch höhere Zinssätze und gestiegene Finanzierungskosten; auch die Umgliederung von aktivierten Zinsen aus Verkäufen belastete das Finanzergebnis der Periode.

Plattformkosten, Personalbestand und sonstige operative Anmerkungen

Die bereinigten Plattformkosten beliefen sich auf -39.2'000'000 € (Anstieg aufgrund höherer Personalkosten, LTIP und Rückstellungen). Mitarbeiter (Durchschnitt): 431 (Vollzeitäquivalente: 359.7). Das Management rechnet weiterhin mit verstärkten Vermarktungs- und institutionellen Verkaufsaktivitäten im zweiten Halbjahr 2026.