LAIQON AG

Neueste Ergebnisse Highlights (02.05.2026):

LAIQON AG – 1. Halbjahr 2025: Die Ergebnisse fielen gemischt aus. Der Gesamtumsatz stieg um ca. 13,8 % auf 17,6 Mio. € (getragen von staatlichen Forschungszuschüssen in Höhe von ca. 2,8 Mio. €), während der bereinigte Umsatz ohne Zuschüsse weitgehend unverändert blieb. Der EBITDA-Verlust verringerte sich auf rund -0,8 Mio. € (1. Halbjahr 2024: -2,95 Mio. €), das verwaltete Vermögen (AuM) stieg aufgrund der Übertragung der MainFirst-Vermögenswerte auf 9,75 Mrd. € (Stand: August 2025), und das Unternehmen gab seine erste Umsatz-/EBITDA-Prognose für 2026 heraus und bekräftigte gleichzeitig die mittelfristigen AuM- und Finanzziele für 2028. First Berlin behält die Kaufempfehlung und ein Kursziel von 10,50 € bei.

Umsatz

Gesamtumsatz im 1. Halbjahr 2025 bei 17,6 Mio. € (+13,8 % im Jahresvergleich), einschließlich staatlicher Zuschüsse in Höhe von 2,8 Mio. €; Bruttoumsatz ohne Zuschüsse bei 14,2 Mio. € und zugrunde liegender (Kern-)Umsatz im Vergleich zum Vorjahr weitgehend unverändert.

Rentabilität / EBITDA

Der EBITDA-Verlust verringerte sich auf ca. -0,82 Mio. € (gegenüber -2,95 Mio. € im 1. Halbjahr 2024). Der Bericht verzeichnet einmalige Transaktionskosten in Höhe von ca. 0,2 Mio. € im Zusammenhang mit der MainFirst-Transaktion; auf Pro-forma-Basis unter Einbeziehung der MainFirst-Mandate ab dem 1. Januar wäre das EBITDA im ersten Halbjahr 2025 positiv ausgefallen (~1,4 Mio. €).

Verwaltetes Vermögen (AuM)

Das AuM stieg per August 2025 auf 9,75 Mrd. € (gegenüber ca. 7,0 Mrd. € zur Jahresmitte), was hauptsächlich auf den Erwerb von Fondsvermögen in Höhe von über 2,1 Mrd. € von MainFirst zurückzuführen ist. Das Unternehmen bekräftigt sein AuM-Ziel von 10–11,5 Mrd. € zum Jahresende 2025 und von über 15 Mrd. € für 2028.

Segmente

Segmentumsätze im 1. Halbjahr 2025: Vermögensverwaltung 8,1 Mio. € (-1 % im Jahresvergleich), Vermögensberatung 3,9 Mio. € (nahezu unverändert), Digital Wealth 1,0 Mio. € (-4 %); die Umsätze aus Konzern- und Altgeschäften gingen um ca. 28 % auf 1,1 Mio. € zurück, was den Abbau der Altgeschäfte widerspiegelt.

Prognose

Für das Gesamtjahr 2025 wurde keine Umsatz-/EBITDA-Prognose abgegeben. Für 2026 gab das Unternehmen erstmals eine Prognose ab: Umsatz 53–58 Mio. € und EBITDA 4,5–7,5 Mio. € (die Prognosen von First Berlin weichen leicht ab und gehen von einem höheren EBITDA aus).

Strategische Meilensteine

Partnerschaft mit Union Investment („WertAnlage“) in über 80 Genossenschaftsbanken; die Partnerschaften haben bisher ein verwaltetes Vermögen von ca. 200 Mio. € generiert. LAIQON plant, im Dezember 2025 gemeinsam mit einem der fünf führenden ETF-Anbieter einen aktiv verwalteten, KI-gesteuerten OGAW-ETF auf den Markt zu bringen – ein wichtiger Schritt für LAIQON in Bezug auf Vertrieb und Validierung.

Bewertung & Ausblick

First Berlin senkte die kurzfristigen Prognosen, behielt jedoch die Kaufempfehlung und ein DCF-basiertes Kursziel von 10,50 € bei (veröffentlicht am 16. September 2025). Das Management bekräftigte das Ziel, ab dem Geschäftsjahr 2026 dividendenfähig zu sein, und setzte für 2028 Ziele von >15 Mrd. € verwaltetem Vermögen, >82 Mio. € Umsatz und >27 Mio. € EBITDA fest.